Rischio e rendimento

rendimento atteso

E(R)=∑Pr x R

varianza

var(R)=∑Pr x (R-E(R))^2

deviazione standard

SD(R)=√var(R)

detta anche volatilità

rendimenti storici

serve per la previsione di rendimenti futuri

non tiene conto delle aspettative degli investitori

Rq=(1+Rannuale)^1/4-1 (media geometrica)(i numeri possono cambiare)

più l'intervallo di tempo è ampio più la stima è affidabile

Var(R)=1/t-1∑(R-Rmedio)^2

errore standard= sd singoli rischi/√numero osservazioni

Rmedio=1/t∑(R)

intervallo di confidenza=rendimento medio storico+-(1,96 x errore standard)

rischio: incertezza intorno a un rendimento atteso

imprese i

imprese s

rischio sistematico, interessa tutti i titoli

rischio indipendente, interessa un particolare titolo

diversificazione

capacità di coprire i rischi indipendenti

portafoglio efficiente ha solo rischio sistematico