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2.6 POLÍTICA MONETÁRIA - Coggle Diagram
2.6 POLÍTICA MONETÁRIA
instrumentos de PM
I. Taxa de Redesconto
- juros cobrados pelo BC para realizar empréstimos aos bancos comerciais
- taxa de redesconto menor permite crescimento do multiplicador monetário = expansão
- Empréstimo de liquidez
-
-
Inflação e Taxa de Juros
REGIME DE METAS = CMN
SELIC = COPOM
Regime de Metas, 1999
- estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional
- Presidente do BC
- Min. Economia
- Secretário da Fazenda (decisão do governo)
- BC recebe a meta e deve assegurá-la por meio da PM
- BC atua diariamente por meio de
operações de mercado aberto para manter a taxa selic definida
Comitê de Política Monetária, COPOM (BC)
- Presidente e diretores
- define a taxa básica de juros (selic) a cada 45 dias com vistas a assegurar a meta de inflação definida pelo CMN
- elevação da taxa real de juros causa diminuição de investimentos pelas empresas e consumo por parte das famílias
- tende a reduzir a demanda por bens e serviços da economia
- contribui para a redução da inflação
Tipos de inflação
- de demanda: aceita por ambas teorias (D>O, preço sobe para equilíbrio)
- de custos: keynesiana - preços rígidos
- inercial: indexação retroalimentaria a inflação
5 ELEMENTOS
- ANÚNCIO público e prévio da meta
- AUTONOMIA do BC
- COMUNICAÇÃO transparente e regular das decisões de PM
- TRANSPARÊNCIA e prestação de contas
- MECANISMOS DE RESPONSABILIZAÇÃO
- compromisso com o alcance da meta
Como regime de metas influencia a inflação?
a) credibilidade da política monetária
b) expectativas dos agentes econômicos
- comprometimento
- possível penalidade em caso de seu descumprimento
- agentes econômicos acreditam que a “meta” será perseguida
-
CANAIS DE TRAMISSÃO DA PM
- mudanças na Selic afetam variáveis econômicas, principalmente PREÇO e PRODUTO
(i) CONSUMO E INVESTIMENTO das famílias e empresas (ii) TAXA DE CÂMBIO
- diminuição do preço dos importados e de insumos
- demanda por bens domésticos cai e reduz pressão sobre preços
(iii) PREÇO DOS ATIVOS (ações)
- afeta atividade econômica e lucro das empresas
(iv) CRÉDITO (v) EXPECTATIVAS
- sinaliza nível de atividade econômica
- depende da credibilidade do BC
- os preços atuais já são modificados de acordo com as condições futuras indicadas
-
Conceitos básicos de regulação e supervisão do sistema bancário, financeiros e do mercado de capitais
regulação sistema financeiro nacional
- seguro e transparencia
- autorização de ingresso, monitoramento, fiscalização
administração de Reservas internacionais
- poupança em moeda estrangeira
- assegura confiança e previsibilidade com resto do mundo
BANCO CENTRALemissão e recolhimento das cédulas em circulação
- afeta taxa de juros
- que afeta câmbio
Regulação do mercado de câmbiocontrolar a inflação
- baixa, estável e previsível > segurança para famílias e investimentos e setor publico mais seguro para politicas longo prazo
Objetivos da PM
Até princípio anos 70
- PM entendida como um instrumento de política
- principal objetivo = sustentação de elevados níveis de emprego.
Anos 80
- principal objetivo da política = busca da estabilidade dos preços
- abertura dos mercados
- fim do sistema de Bretton Woods + aumento dos preços em escala internacional proveniente do primeiro grande choque do petróleo
- necessidade de nova âncora nominal para controlar preços
- uso de metas para o crescimento dos agregados monetários
- estrutura para a condução da PM baseada em regras
Teorias
Milton Friedman
- fundador e principal expoente da Escola Monetarista
- raízes do monetarismo: Teoria Quantitativa da Moeda
- esqueleto teórico séc XVIII
- TQM: hipótese sobre a causa
principal das variações no valor da moeda
- controle da PM para controle de preços e inflação
- PM limitada por uma taxa de expansão monetária predeterminada.
- no longo prazo, aumento na oferta de moeda faz os preços mudarem de patamar
- não há o equivalente aumento na produção
- economia gravita em torno de sua “taxa natural de desemprego”
- no longo prazo, é independente da taxa de inflação
- portanto não podendo ser afetada pela política monetária.
MUDANÇA
- introdução do conceito de expectativas racionais
- transformação na interpretação do comportamento dos agentes frente à PM
Lucas, Sargent, Wallace
- novo-clássica
- baseadas no modelo de expectativas
racionais
- racionalidade individual (pode haver erros)
- percepção comum do meio ambiente
- proposição de neutralidade
- baseado em sistemas de equilíbrio
- PM deve ser limitada por uma taxa de expansão monetária predeterminada
Economistas neokeynesianos, anos 80
- reconhecimento da idéia keynesiana de que a economia não se ajusta de forma instantânea e suave a choques (inclusive monetários)
- necessária a incorporação dos fundamentos microeconômicos
- uso de um modelo dinâmico de equilíbrio geral, combinado a expectativas racionais, com rigidez temporária dos preços nominais.
LUCAS
- taxa corrente de desemprego = taxa natural quando taxa corrente de inflação equivale às expectativas de inflação
- PM = Instrumento de PE através do qual o BC altera oferta de moeda com vistas a atingir determinada taxa de juros
- MOEDA = conjunto de ativos que pode ser usado prontamente (liquidez) para realizar transações
- meio de pagamento
- instrumento geral de trocas
- flui ao longo do ciclo econômica
SISTEMAS MONETÁRIOS SÃO CONVENCIONAIS SOCIAIS
- moeda mercadoria
- metálica
- lastro
- fiducionário
