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C-一個投機者的告白（增修版） - Coggle Diagram
C-一個投機者的告白（增修版）
總綱
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1∣金錢的魅力 :checkered_flag:
錢,屬於狂熱追求金錢的人。他必須對金錢著迷,就像被魔法師催眠的蛇,但又必須和錢保持一定距離。
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聲稱追求金錢不道德的人,他們的動機多半不是期盼正義,而是出於嫉妒。
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資本主義與社會主義的差別很容易解釋,就像一塊切得不平均的大蛋糕,和一塊切得大小均等的小蛋糕;結果是,大小均等的小蛋糕塊,比大蛋糕上最小塊的蛋糕,還要小很多。 :red_flag:
資本主義制度更接近人的天性。事實上,社會主義根本無法戰勝人對金錢的欲望。
社會主義「雖然沒人談錢,但所有人都想著錢。」因為獲得財
富的希望渺茫,大家只好避而不談。
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●百萬富翁需要多少錢？
一樣是百萬富翁，對音樂情有獨鍾的人,他們需的錢比收藏名貴骨董汽車的人少。
一樣是百萬富翁，是單身一人,還是有個大家庭要供養?
要達到百萬富翁的富有境界,有的人需要五十萬美元,有的人則需要一百萬美元,依個人的需求和義務而定。
百萬富翁是指不依賴任何人,以自己的資本,就能滿足自我需求的人。不用工作,既不用在上司面前,也無須對客戶卑躬屈節。
一樣是百萬富翁，老婆喜歡簡樸的衣服,還是皮草大衣和珠寶?或老婆愛上百萬富翁的銀行帳號？
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●金錢的兩種極端
錢,屬於狂熱追求金錢的人。他必須對金錢著迷,就像被魔法師催眠的蛇,但又必須和錢保持一定距離。
適用於證券市場,大家不應該跟著上漲的股價指數後面跑,而是要面對下跌的股價指數。
有三種迅速致富的可能
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透過繼承遺產或中彩券,迅速成為百萬富翁,但這些方法和上述三種方法不同,都無法控制。
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船王歐納西斯(Onassis)所言,大家不應跟在金錢後面跑,而是要面對金錢。
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過分吝嗇的人，不會成為百萬富翁。不管是從物質,還是從智慧看。過分執著金錢的人,不會投資,因為他害怕失去錢的風險。
成為百萬富翁,意味著獨立,但十足吝嗇的傢伙永遠無法獨立,因為他總是被錢的念頭綁住。
●我是投機人士，始終如一
遺憾的是,投機家愈來愈少。大多數進入證券交易所的人意在瘋狂賭博。
投機家是有識之士,是三思而後行的證券交易人士,能夠準確預測經濟、政治和社會的發展趨勢,並且從中獲利。
投機家不屬於一般市民的職業,也不保證成功,這個職業意味著每天都要迎接新的知識挑戰和不斷做精神體操。
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投機各種東西,完全見風轉舵,或視經濟和政治局勢而定。
2∣證券交易動物園
有錢的人,可以投機,錢少的人,不可以投機,根本沒錢的人,必須投機。
歷史上的第一次投機行為,是埃及的約瑟夫(Joseph)建議法老所為。也就是在資本主義出現之前，人類便已經有了投機行為。
●賭徒永遠不死
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古羅馬西庇阿將軍(Scipio)在第三次布匿戰爭攻打迦太基洗劫倉庫和地窖。上千的糧食落入羅人手中,再上羅馬本地適逢糧食豐收,很多羅馬的投機人士因而傾家蕩產。
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二十世紀最偉大的經濟學家凱因斯,在他的肖像下面,英國政府寫下這段文字:「約翰.梅納.凱因斯(JoMaynard Keynes)爵士,不用工作而能成功獲取財富。」
1929年經濟危機,經濟大蕭條。凱因斯大量投資美國股票,景氣復甦讓他成為非常富有的人。凱因斯是少數在證券交易所中可以賺到錢的經濟學家。
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賭徒應運而生,不管他曾經賭過、賺過或賠過,賭徒永遠不死。
每次證券市場蕭條,大家對股票和證交所都感到由衷厭惡,出現新的時期,去的一切傷痛會被遗忘,大家又像飛蛾撲火般,再次走進證交所。
投機人士的第一個篩選條件,有錢的人,可以投機；錢少的人,不可以投機；根本沒錢的人,必須投機
有錢的人,可以投機
尼克.李森(Nick Leeson),短短幾天時間,他就徹底毀掉名譽卓著的霸菱證券。
只不過,他不可以迷上證券交易。因為證券交易所裡沒有輸不掉的財產。
「很有錢」指的是那些已替自己和家庭做好一切準備之後還有閒錢的人。做好一切準備指的是子女教育、養老金,如果可能的話,還有私人住宅。
安德烈·雪鐵龍(Ande Citroe,他在蒙地卡羅的賭桌上輸掉自己的汽車公司。
錢少的人,不可以投機
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這種人，只有長期不需動用的資金,才可以拿去投資,
而且只能投資一流的股票,絕對避免投機。
根本沒錢的人,必須投機
這句不完全正確。總是需要一定數量的錢,才能開始投機活動,但數量不一定要很多。
「根本沒錢」,是指錢少到連私人住宅都負擔不起或無力養老的地步。
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投機人士必須具備的第二個條件,便是要有能自由支配的資金。
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如果大家的看法正確,總有一天會得到回饋,只是沒人知道在什麼時候？重點是你要能撐到那個時候。
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你能在證券交易所贏錢,甚至贏得大錢,變成富人,但也可能賠錢,賠很多錢,甚至破產,但不可能在券交易所規規矩矩賺錢。
投機人士必須具備的第三個條件,便是要有投機家的性格。
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如果投機能保證贏錢,就不會有人為了一小時後要趕到工廠上早班,而在清晨五點起床了。
●經紀人：只管成交量
經紀人和交易員不靠股價指數的差價賺錢,而是按每筆交易向客戶收取佣金。
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●基金經理：幾十億資金的統治者
他們不是靠自己的資金在投資,而是運用客戶的資金在工作。
只有極少數的基金經理,能不斷超越平均指數,獲
取更高利潤。
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●金融鉅子：大莊家
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交易活動,為確保自己獲得多數,並策畫合併和收購其他公司。
一旦擁有某家公司的股份,便積極干預公司的管理體系,或解散看不順眼的管理階層。
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●套匯者：絕跡的投機人士
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時間上的投機,指的是今天買,然後過一陣子用更高的價格賣出,或反過來,今天賣掉,以後再用便宜的價格買回來(即賣空)。
空間上的投機,指的是同時在一個地方買,另一個地方賣。
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空間上的投機套匯者的好處在於沒有任何風險。只有當兩個證券交易所出現差價時,套匯者才會經紀人進行交易。
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在現代化的通訊時代中,套匯者在兩個交易地點間,甚至找不到能夠補足一半手續費的指數差價可以套匯。
一九八七年的電影《華爾街(Wall Street)中,主角戈登・蓋(Gordon Gek便以伯斯基為範本。他們雖然取得內線消息,比別人搶先一步,但還只是時間上的投機家,而不是空間上的投機家。
●證券玩家：證交所中的賭徒
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證券玩家是賭徒,沒有任何思索分析,沒有任何戰略,舉止就像玩輪盤的人。
科斯托蘭尼在他幾十年的證券交易經驗中,從未認識過任何長期獲利的證券玩家。
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古代匈牙利因謀殺而受法庭審判的流浪漢，法官：「僅僅為了兩個金幣就殺死一個人,你難道不感到羞恥嗎?」流浪漢深思熟慮後回答道:「可是,可敬的法官大人,這裡兩個金幣,那裡兩個金幣,慢慢就積少成多了。」
在證券市場中，我們十分需要證券玩家。甚至我們必須創造出證券玩家。證券玩家愈多,市場愈大,流動資金愈多,也更容易在行情上揚及下跌中,發現和控制市場的震盪。
如果市場上只有買進股票,然後就保留幾十年的投資者,市場將會完全沒有流動資金。
●投資者：證券市場中的長跑家
美國和英國的退休基金管理的資金數額龐大,被迫長期持有股票,因為無法在不影響股價指數的情況下兌換現金。這對那些存退休金的人，反而會是好消息。相對於殺進殺出的基金管理人而言。
很多投資者根據本國或其他國家的股票指數選擇票。也因此,指數基金愈愈受歡迎。
投資者把寶壓在績優股上,涵蓋各行各業,涉及多個國家。他不會過度看重或挑選特殊的未來行業。
投資者將―直投資下去。即使蕭條時期,也不減少股票的投資比率。
投資者從不看指數,對指數不感興趣,即使股價崩盤,也任由他去。
投資者買股票,然後留個幾十年,當成養老金,或當成留給子女或孫子的財產。
長期來看,證券玩家永遠是輸家,而投資者,不管他何時進入證券市場,從長期來看,都屬於贏家。
從股票總體情況來看,崩盤之後,總會不斷達到新高紀錄。
世界上最著名的投資者華倫·巴菲特(Waren Buffett),透過投資成為美國第二富有的人。
大多數的投機人士仍然以為只有不斷買進賣出,才能賺大錢。
科斯托蘭尼：這幾年來,我也加入投資者陣營。誠實建議每位讀者也都加入投資者的行列。
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●投機家：有遠見的戰略家
有遠見的投機家會密切注意各種基本因素，如金融和貸款政策、利率、經濟充、國際局勢、貿易收支、經營報告等,不會受到次要的日新聞影響。
投機家制定周密的計畫和策略,根據每天發生的事件進行調整。
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投機者有想法,不管正不正確,畢竟是個想法。這是投機家和證券玩家的基本差異。
如果投機家對上漲的指數進行投機,但由於某個偶然事件,行情暫時下跌,這時投機家不會馬上推翻自己的投機理念。只有消息影響深遠,動搖了預測基礎,推翻原來的假設,才會重新規畫。
投機家對各種新聞都感興趣,但這並不表示,他會像證券玩家那樣,對任何新聞都有反應。
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金融鉅子無疑也密切依循自己的策略,也有自己的想法,和他們相比,投機家顯得被動。
投機家不會像金融鉅子一樣導致指數震盪,只試圖從中獲利。
投機家他不會更換公司的管理層,只是把這家公司的股票賣掉。
投機家可以自由支配自己的財富及時間，許多人都很羨慕他們，但投機家生活危機重重,不得不像鱷魚一樣,習慣睜著眼睛睡覺。
投機行徑就像一段危險的航海之旅,航行在發財和破產之間。大家需要一適合遠航的船和一位聰明的舵手。這船指的是資金和耐心及堅強的神經。聰明的舵手?指的是經驗豐富、能獨立思考的人。
巴爾札克在一篇關於〈高雅生活〉的文章裡寫到,世上有三種人,工作的人、思考的人和無所事事的人。真正的投機家是思考的人,但很多人卻認為投機家是不用工作的人。
任何學校都教不出投機家,他的工具,除了經驗外,還是經驗。
有一點,投機家和新聞記者,特別是醫生這種職業,是有所差別的。經驗。
虧損和獲利焦不離孟,孟不離焦,而且終生陪著投機家。成功的投機家在一百次交易中,獲利五十一次,虧損四十九次,他就靠這差數為生。
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在證券交易市場獲利時,會覺得自己受到認可,感覺飄在雲端,於是體會不到自己還須繼續學習。只有慘敗才會讓人回到現實,這時就必須診斷出錯誤所在。這是成為成功的投機家而不是研究經濟學的唯一途徑。
如果誰學了經濟學,而想進入證券場,就必須把之前過的東西徹底忘掉,因為這是一種負擔。
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經濟學家只會計算,不會思考。他們的統計不僅錯,也發現不了數字背後隱藏的東西。他們懂得從書本上學到的所有東西,卻忽略其中的關聯。他們的理論早在我那個時代便已失效,更不說現在了。
經濟學家的論點和分析被禁錮在緊身衣裡,無法掙脫出來。
經濟學教授亞伯特.漢(AlbertHahn)般處事。他留下四千萬美元,對自己投機成功的原因,講得很簡單,但也很實在:「我根本不在意自己當教授時說過的那些蠢話!」
3∣憑什麼投機？
每當某個地方出現機會,某種商品、貨幣、債券或票的價格和正常價值之間出現差異,投機家便開始忙碌起來,等候市場在某個時候弭平差異。
只要有想像力,老的東西,甚至老骨董,都有機會再翻身。
●債券：比你所知還重要的投機標的
債券也稱利率固定的有價債券,是大多數儲戶印象中的保險投資手段。
只要買下有保障的債務人的債券,一直等到債券到期,根本不用冒賠錢的風險。
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「你永遠學不會開車!」「因為你總是盯著方向盤。你應該把頭抬起來,看前方三百公尺的地方。」在證券交易所裡,大家也必須如此。
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如果貨幣市場利率,例如從一O%跌到七%,一種殖利率一O%的債券價格就會一直上漲,直到讓購買者只剩下獲得七%的殖利率。這就是所謂的債券行情會和實際貨幣市場利率相應的意思。
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●外匯：過去比現在更有意思
只要誰更機智、富想像力,就可在各種貨幣間進行套匯。
想要發現某種貨幣行情和正常價值間的差價,是愈來愈難了,即使發
現差價,用處也不大。
●原料：投機家對投機家
原料投機只適合熟悉風險、承擔得起損失、有經驗的投機家,最適合那些出於職業因素,和原料生產有關的人,因為之後他們可以把這些原料用在自己的企業中。
投機原料期貨支付的金額不是買價,而是為將來發生的交易所支付的一種擔保。股票指數、外匯和債券的期貨交易同樣如此。
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●有形資產：是收藏？還是投機？
人人談通膨色變的時期,有形資產成了最受歡迎的投資標的。
都想在貨幣貶值前,把積蓄存到有保障的地方。他們購買名畫、舊家具、器、郵票、硬幣、鑽石、黃金...
今天股票的紅利,雖然看來數目很小,但投資者可將收益重新投資,透過複利效應自動增值,債券也是如此。
有形資產不會產生利潤,所以不適合當成投資標的,除非在過度通貨膨脹時,這道理也適用於原料的投資。
股票靠上市公司,債券靠債券發行者(國家或是企業)和錢打交道,而花在有形資產上的錢,卻只能閒置。
只有收藏家才是真正的行家,他們熱愛這些東西,一起起床,一起入睡。但收藏家無法成為投機人士,因為他和收藏品難捨難分。
●房地產：大投機家的事
唯一帶來利潤的有形資產投資,便是房地產。房產所有人不是節省房租就是收取房租。
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房地產市場和股票市場雖然完全不同,但其運轉和其他投機市場一樣,遵循著相同的規則。
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想投機房地產,必須有額資金和良好信譽,因為購買房產的部分資金是向銀行或第三者籌措的。
誰若真想靠投機房地產賺錢,就必須預測出房地產業在哪個城市、哪個地區或哪個國家將出現全面景氣的局面,只有這樣,才能獲得超過平均水準的利潤。
長期來看房地產價格是向上發展,但從聯邦銀行利率水準來看,其增值速度比不上通貨膨脹,所以房地產所有者只是名義上賺錢,實際上並沒有獲利。
我喜歡房地產市場，因為房地產市場沒有玩家,由於交易費用太高,大家無法在某一天買進,第二天又賣掉。長久以來,房地產市場不像證券、外匯和原料市場那樣有流動性。
關於房地產市場,我所知道的不多,因為股票才是我的王國。
●股票：本身就是投機物件
和其他投機物件相比,股票的優勢在其長期上漲的趨勢,當然這並不適用於每家公司,因為有些公司垮掉了。
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●荷蘭印度和英國東印度
如果一種股票有希望提高紅利,投機人士便會蜂擁而至。如果紅利雖如大家期望般高,但由於「已成事實」,指數還是有可能會下跌。如果利沒有達到預期,就可能會成為導火線,盲目的不信任便會取代原先的盲目信任。
一六八八年發生的一場災難,對我們也具有特殊意義,因為這是有史第一次「股票崩盤」。
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●混亂中的混亂
我相信沒在證券交易所中至少破產兩次的人,就沒資格冠上「投機家」的美名。
●資本主義的神經系統
證券交易所其實是神經中樞,甚至是資本主義經濟制度的引擎。
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證券交易所負責調配商品和制定合理、透明的價格,他為生產商、製造者及進出口商提供機會,避免各種價格風險。
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