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Balanza de Pagos - Coggle Diagram
Balanza de Pagos
Desequilibrios en la BP
- La Balanza de Pagos permite los desequilibrios externos y sus causas.
- Los desequilibrios en la BP son la razón principal para no lograr un crecimiento económico alto.
- El Estrangulamiento Externo es la limitación del crecimiento económico por los problemas que existen en este elemento.
- Una crisis de la Balanza de Pagos abre apertura a las políticas de ajuste y se provoca una recesión, donde existe un choque externo, un déficit en la BP, un crecimiento económico, políticas de ajuste y recesión.
Factores que afectan la Balanza de Pagos
- Cambios en la productividad.
- Estabilidad económica (percepción, inflación).
- Estabilidad política.
- Cambios en las tasas de interés reales.
Componentes de la Balanza de Pagos
- Cuenta Corriente: Donde se incluye la balanza comercial, balanza de servicios y las transferencias corrientes.
- Cuenta de Capital: Esta cuenta muestra el cambio de los activos del país en el exterior y de los activos extranjeros en el país.
- Cuenta de Reservas Oficiales: Esta cuenta mide el cambio en los activos del país en el extranjero donde incluye monedas extrajeras, ORO, DEG y la posición en el FMI.
CUENTA CORRIENTE 1. COMERCIO DE BIENES:
- Exportaciones e importaciones.
2. SERVICIOS:
- Servicios Factoriales.
3. TRANSFERENCIAS CORRIENTES: Es un pago que no tiene como contraparte la entrega de algún tipo de bien o servicio.
- Remesas.
- Ayuda extranjera o donaciones internacionales.
- Tipo de cambio fijo: Pronósticos de devaluación o revaluación.
- Flotación sucia: Pronósticos de los cambios en las tasas de interés.
- Desempleo: Déficit si tiene efecto negativo y Superávit si tiene efecto positivo.
- Déficit permite financiar desarrollo económico.
CUENTA DE CAPITAL:
Esta cuenta muestra el cambio de los activos del país en el exterior.
La cuenta de capital está compuesta por la inversión extranjera directa (IED) y la inversión extranjera en cartera (IEC). Cuenta capital (IED):
1. Cuenta capital a largo plazo: transferencias de capital y activos no financieros.
2. Cuenta financiera corto plazo: Inversión directa, Inversión de cartera y otra inversión.
La Inversión Extranjera Directa incluye:
- La construcción de nuevas plantas
- Ampliación de las existentes.
- La compra por los extranjeros de un paquete de acciones de una empresa.
- La IED implica el control por parte de los extranjeros de activos producidos en el país y la IED por su naturaleza es de largo plazo ya que no es fácil vender los activos físicos.
La IEC consiste en la compra de títulos del país por los extranjeros. Se divide en:
- Inversión en la renta fija (certificados y bonos).
- Inversión de renta variable que son las acciones.
- La IEC es atraída por un rendimiento más alto que ofrece el extranjero que se ajusta al riesgo país y al riesgo cambiario.
- Esta inversión se caracteriza principalmente por ser a corta plazo ya que es hecha por los fondos internacionales.
- Esta inversión brinda una mayor liquidez al mercado de capitales y de dinero.
- Puede contribuir al desarrollo del país en cantidades moderadas, sin realizar movimientos bruscos del capital ya que pueden ser desestabilizadores.
- Puede estar influenciado por el Capital Golondrino o inversión especulativa o dinero caliente.
- Un incremento de los pasivos en la cuenta de capital implica la entrada de capital y un incremento de activos implica su salida.
- Las salidas de capital reducen la deuda externa y mejoran la cuenta de capital en un futuro.
Los factores que afectan a esta cuenta son:
- Las tasas de interés
- Estabilidad política y económica.
- Fuga de capitales: Facturación de transacciones internacionales, transferencias bancarias, transferencias físicas, metales preciosos.
- Control de cambios.
La Cuenta de Reservas Oficiales: Mide el cambio en los activos de un país en el extranjero.
- Divisas
- Derechos especiales de giro.
- Posición de Reserva en el FMI.
- Oro monetario.
- Las reservas del Banco Central consisten en:
a. Depósitos en los bancos centrales extranjeros.
b. Inversiones en el mercado de dinero.
Estos elementos tienen que ser líquidos y seguros, lo que hace que el rendimiento que ganan sea muy bajo.
- Las reservas internacionales son tenencias de Oro y divisas de libre disposición, menos por sus pasivos en favor de entidades distintas del FMI.
- Los Bancos Centrales consideran que el nivel de reservas debe ser totalmente suficiente y vender el excedente que exista en el mercado de divisas.
- En un régimen de tipo de cambio fijo el monto de las reservas internacionales debería ser suficiente para pagar seis meses de importación.
- En el régimen teórico de flotación limpia el Banco Central no necesita reservas de divisas.
- En el régimen de flotación administrada el Banco Central necesita una reserva igual o al menos dos meses de importaciones para intervenir en el mercado de divisas.
- La posibilidad de mantener las reservas a un nivel bajo es una de las importantes ventajas del régimen cambiario.
- Estas reservas son necesarias para enfrentar los encuentros externos y mejorar la calidad crediticia del país.
NOTA: Cuando las reservas son altas, la probabilidad de un incumplimiento es baja lo que hace que reduzca el riesgo país y la prima de riesgo.
Utilización de la Reserva Internacional para reducir la deuda externa
- La deuda externa pública es del gobierno y las reservas pertenecen al Banco Central.
- Para pagar una deuda y si se tiene déficit el gobierno debe comprar las reservas y si tiene un superávit puede utilizarlo para financiar esta compra.
- Si el gobierno tiene déficit para conseguir divisas debe emitir bonos.
- Con este proceso reduce la oferta monetaria porque las divisas que los agentes económicos pagaron por bonos desaparecen del mercado.
- Para evitar este proceso el Banco Central puede comprar bonos en el mercado abierto.
- El Banco Central se convierte en acreedor del gobierno.
Ventajas de mantener altas reservas
internacionales
- Protegen contra choques externos.
- Desalientan ataques
especulativos.
- Mejoran el acceso a los mercados
globales de capital.
- Reducen el riesgo país y disminuyen las
tasas de interés sobre la deuda.
Desventajas de mantener altas reservas
internacionales
- Alto costo de mantenimiento.
- Fondos congelados que no contribuyen a resolver los problemas del país.
- Pueden contribuir a la
sobrevaluación de la moneda.
-
Participantes del Mercado de Divisas
Oferta y la Demanda de Divisas
Oferta de Divisas: Se origina en las transacciones activas o créditos de la Balanza de Pagos.
- Exportación de bienes y servicios.
- Ingresos sobre inversiones del país en el extranjero.
- Donaciones.
- Remesas recibidas.
- Importación de capital no monetario.
Demanda de Divisas: Se origina en las transacciones pasivas o débitos de la Balanza en cuentas cómo:
- Importación de bienes y servicios.
- Donaciones.
- Pagos por rendimientos de la inversión extranjera en el país.
- Exportación de capital no monetario.
- Remesas enviadas por residentes.
- El componente más estable de la Demanda es el de las Importaciones de bienes y servicios.
La Balanza de Pagos es un estado de cuenta estadístico que durante un período específico en el que se registra todas las transacciones de manera sistemática de un país con relación al resto del mundo.
Los datos de la balanza de pagos son publicados trimestralmente.
- Antes de la publicación de la Balanza de Pagos se observan ajustes en variables cómo: la tasa de interés, tipos de cambio e índices bursátiles.
- Si se esperan resultados positivos se observan ajustes en variables cómo: la moneda nacional se fortalece, las tasas de interés bajan y los precios de las acciones suben.
Estudio y Análisis de la Balanza de Pagos
- El objetivo principal es informar sobre la posición internacional del país.
- El estudio y análisis de la BP permite determinar la oferta y la demanda de divisas y tener una idea acerca de los movimientos en el futuro del tipo de cambio donde si la demanda de divisas rebasa la oferta existe una depreciación de la moneda nacional y si la oferta de divisas rebasa la demanda existe una apreciación.
- El estudio y análisis de la BP sirve para anticipar las variaciones importantes del tipo de cambio.
- Sirve para juzgar la competitividad internacional de un país y su posición en el futuro.
- Una debilidad crónica de la BP es el signo indudable de pérdida de competitividad.
-
Financiamiento de las RILD con la Deuda Interna
- Para aumentar el nivel de las reservas, el Banco Central compra las divisas en el mercado y así inyecta divisas a la economía.
- Este proceso puede ser irreconciliable con el objetivo de mantener el nivel de la inflación bajo.
- Para que los precios no suban el Banco tiene que inutilizar sus compras de divisas vendiendo bonos.
- La venta de bonos recoge el exceso de oferta monetaria del mercado pero el Banco tiene que pagar los intereses sobre los bonos.
- Esto significa que ancla las Reservas Internacionales con la tasa de interés interna mientras gana la externa.
- Esta política puede ser muy costosa.
Contabilidad de la Balanza de Pagos
- Contabilidad por partida doble: Cada transacción tiene dos registros, se vende algo y se recibe un pago y se compra algo y se debe pagar.
- Cada transacción internacional debe registrar un crédito o un débito en la BP por el mismo monto en
una de las tres cuentas de la balanza.
- Los créditos totales deben ser iguales siempre a los débitos totales cuando las tres cuentas se toman conjuntamente.
Transacciones de crédito
- Se contabilizada como crédito (+) si se recibe un pago por parte del extranjero.
- Las divisas extranjeras entran al país como resultado de las transacciones de crédito.
- Estas se registran en la Balanza de pagos como ingreso.
- Aumenta la oferta de divisas en el mercado cambiario.
- Aumenta la demanda de la moneda nacional.
REGISTRO POR PARTIDA DOBLE
- Divisas ganadas: (+) Crédito que son ingresos que representan un pago de los extranjeros.
- Divisas gastadas: (-) Egresos que representan un pago a los extranjeros.
- Aumento de la oferta de la moneda nacional (débito).
- Las transacciones de crédito aumenta la demanda de la moneda nacional.
Transacciones débito
- Una transacción es contabilizada como débito (-) cuando se
paga a los extranjeros.
- Se registran en la BP como egresos.
- Las divisas salen del país.
- Aumento de la demanda de divisas en el mercado
cambiario.
- Aumento de la oferta de moneda nacional, por lo que
se asiste a su debilitamiento.
EJEMPLO:
Discrepancia Estadística
- En la práctica la desigualdad de contabilidad por partida doble no se cumple por lo que existe una cuenta llamada errores y omisiones de registro donde la información proviene de varias instituciones.
Déficit de la Balanza de Pagos
- Se da cuando, presenta
una falta de recursos en las cuentas corriente y de capital.
- El déficit en la cuenta corriente es mayor
que el superávit en la cuenta de capital.
- un déficit en la BP es financiado
con una reducción de las reservas internacionales.
- Cuando las reservas internacionales se agotan el país pierde acceso a los
mercados internacionales de capital y el déficit se convierte en una crisis de la Balanza de Pagos.
- Los rubros de la BP son interdependientes.
- Un superávit en la cuenta de capital produce un déficit en
la cuenta corriente.
FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
- Vendiendo activos externos
- Pidiendo préstamos externos
AJUSTE POR DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE (DEVALUACIÓN)
- Reducción del gasto en el extranjero
- Aumento de renta por exportaciones
CRISIS DE LA BP
- Resistencia al ajuste
- Pérdida de reservas.
Contabilidad Nacional
- El Producto Interno Bruto (PIB) mide el bienestar material
de una sociedad.
- El PIB es el valor monetario de
la producción de bienes y servicios de un país durante un tiempo.
- La Demanda Agregada (DA) está reflejada en el gasto
nacional.
- La Oferta Agregada (OA) está reflejada en el producto y el ingreso interno.
- Ambos componentes se reflejan en el PIB.
- La economía está en equilibrio si la DA = OA.
- El PIB como PRODUCTO, se mide como el valor a precios de mercado.
- “El PIB como INGRESO se mide por la suma del valor
agregado.
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El PIB es Producto Interno Bruto, Q el valor de producción y Y los ingresos de los factores de producción.
C = Consumo privado
I = Inversión bruta
G = Gasto del Gobierno
CC = Saldo de cuenta corriente
X = Exportaciones
M = Importaciones
En equilibrio, el gasto es igual al ingreso. Esto pasa cuando el ahorro es igual a la inversión más el saldo de la cuenta corriente.
Ahorro Interno contiene: El Ahorro personal, Ahorro de las empresas y el Ahorro del sector público.
Se define como lo que queda del ingreso después del consumo y los impuestos.Ahorro Externo contiene: La inversión extranjera directa (IED), el cambio en las reservas internacionales, los préstamos recibidos por el sector público y privado y las Transferencias de capital.
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Para el crecimiento económico se necesita: un Presupuesto Equilibrado, un Ahorro Interno por arriba de 25% del PIB, Un Déficit en la CC no mayor a 3% del PIB y Fomentar el ahorro interno para aumentar la inversión.
Otros factores:
- Ambiente favorable para las empresas.
- Seguridad de la tenencia.
- Un entorno legal favorable al cumplimiento de los
contratos.
- El ahorro externo debe servir sólo como un complemento y no sustituir al ahorro interno.
- Las medidas orientadas a atraer el IED deben estar acompañadas de estímulos al ahorro interno.
- El déficit en la CC aumenta si se reduce el ahorro interno privado.
- Si la inversión y el gasto público se mantienen constantes, la manera para reducir el déficit es
aumentando el ahorro privado o elevando los impuestos.
- La cuenta corriente se interpreta también como la diferencia entre la producción y el gasto interno:
- Un superávit en la CC significa que el país produce más de lo que gasta.
- Un déficit en la CC significa que el país gasta más de lo que produce.
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