Evolución histórica del Sistema Monetario Internacional
Periodo entre Guerras (1914 - 1944)
- Es el único episodio en la historia moderna que el comercio internacional se desenvolvió a un ritmo inferior.
- La Gran Depresión se dio entre (1929 - 1939).
- Los intentos para volver al patrón oro resultaron en recesiones e inestabilidad política.
- (1914 - 1919): El Comercio Internacional no creció.
- (1919 - 1928): Intentos para regresar al Patrón Oro.
- (1934 - 1945): Segunda Guerra Mundial, La monedas pierden su convertibilidad.
Nombre: Michelle Chicaiza
Acuerdos y Crisis (1945 - 1973) - Acuerdo Bretton Woods (1944): Se establecen las reglas para las relaciones comerciales. - Se crea el FMI (1945) con fines de evitar las crisis en los sistemas monetarios. - Richard Nixon Crisis (1971) Incorpora la Fase 1 donde las importaciones graban el 10%.
Acuerdo Bretton Woods: Se incorporaron 44 países, su objetivo era fomentar el crecimiento económico a nivel mundial, se basaba en tres instituciones, también fomentar el intercambio comercial y la estabilidad económica externa tanto como interna.
Patrón Oro (1876 - 1913)
- 1870: Aceptado en Europa como un sistema Monetario Internacional.
- 1879: EUA acepta este patrón.
- 1913: Primera Guerra Mundial, Inicia el mal funcionamiento del Patrón Oro.
Los países afiliados al FMI debían cumplir con requisitos cómo:
- Promover la cooperación monetaria.
- Facilitar el crecimiento económico.
- Promover la estabilidad de los tipos de cambio.
- Crear una base de reserva.
- Establecer un sistema multilateral de pagos.
Fondo Monetario Internacional
- Garantizar el cumplimiento de las normas referentes al comercio y las
finanzas internacionales. - Establecer facilidades de crédito para los países con dificultades que duran un tiempo en la Balanza de Pagos.
Banco Mundial - Se creó para financiar el desarrollo a largo plazo.
GATT (Acuerdo General Sobre Aranceles Aduaneros y Comercio. - Tenía como meta la liberalización del comercio mundial.
- Cada país fija su moneda en términos del oro.
Acuerdos y Crisis (1945 - 1973)
- Acuerdo Smithsoniano (1971): La EUA acuerda devaluar el dólar con la condición de que los demás países revalúen sus monedas.
- Acuerdo Smithsoniano no funcionó (1973) y se devalúa el dólar por segunda vez, el tipo de cambio fijo ya no era factible ni viable y se elige el tipo de cambio flexible.
- El mercado de divisas es denominado por la triada.
Más Acuerdos y Crisis (1976 - 2002)
- Acuerdo de Jamaica (1976): Se establece el tipo de cambio flexible, el oro pierde valor, incrementan las cuotas en el FMI.
- Se forma el Sistema Monetario Europeo (1979): Sistema que aspiraba a facilitar la cooperación financiera y la estabilidad monetaria en la UE.
- Crisis de Latinoamérica (1982)
- Acuerdo de Plaza (1985): Las monedas del grupo de los 5 se aprecian frente al dólar.
- Se decide invertir en los mercados.
Más Acuerdos y Crisis (1976 - 2002)
- Acuerdo Louvre (1987): Cae el dólar, no funcionó el Acuerdo Plaza, se reúnen para darle más fuerza a a política económica para fomentar el crecimiento.
- Se crea la Unión Europea (1993).
- (Efecto tequila) (1994): El peso colapsa por la falta de reservas internacionales.
- Se acuña el Euro (2002): La única moneda en la UE.
- Es la moneda oficial de curso legal en quince Estados miembros.
Patrón Oro (1875 - 1914)
- Los flujos internacionales de bienes y capitales eran
libres en la vigencia del patrón oro. - Al Oro se lo consideraba como el monarca anónimo, y a la libra
esterlina como el poder detrás del trono. - El centro financiero mundial se lo consideraba a Londres.
- El oro garantizaba la convertibilidad entre las
divisas. - El oro era la base monetaria.
- Cada país establecía el valor de la moneda en términos
del oro.
Patrón Oro (1876 - 1913)
- Entre (1875 - 1914) Los flujos internacionales de bienes eran libres en la vigencia de este patrón.
- Entre (1875 - 1914) El oro aseguraba el valor del dinero. la oferta monetaria estaba limitada por la cantidad de oro y la cantidad de oro estaba ligada a la balanza de pagos (déficit y superávit).
- Déficit: Salida de Oro, reducción de la oferta monetaria.
- Superávit: Entrada de Oro, aumento de la oferta monetaria.
- Se debía aplicar medidas que contrarrestaran los cambios en la base monetaria que eran provocados por los desequilibrios externos.
- El ajuste del déficit generaba una recesión.
- Los países que tenían un superávit colocaban todo el peso en los países con déficit.
- El período de este patrón se caracterizó por una baja en la inflación pero con recesiones frecuentes y profundas.
- El patrón Oro exigía que se sacrifique el equilibrio interno para mantener el externo.
Historia del Sistema Monetario Internacional
- Siglos XX: Lucha entre los tipos de cambios fijos y los flexibles, y entre los objetivos macroeconómicos de equilibrio externo e interno.
- El consenso favorecía a los tipos de cambios fijos porque facilitaban al intercambio comercial en teoría y fomentan la estabilidad de los precios, y aseguran la disciplina monetaria y fiscal.
La Unión Monetaria Europea y el Euro
- En 1979 los países de la CEE ( la Comunidad Económica Europea) crearon el Sistema Monetario Europeo.
- Algunos de los objetivos incluían crear una zona de estabilidad monetaria en Europa, preparar el camino para la Unión Económica Europea y Coordinar políticas cambiaras frente a los países de la Comunidad Económica Europa.
- En 1999 algunos miembros de la Unión Europea adoptaron al euro como su moneda oficial.
- Los países renunciaron a la soberanía, pero se mantuvieron con la soberanía fiscal.
- El valor de cada moneda fue irreversible fijado en términos del euro.
- En enero de 2002, se incluyó billetes y monedas de euro.
- Durante los primeros años el euro se utilizó en pagos interbancarios.
Implementación del Euro
- El Banco Central decidió mantener la inflación dentro de la Zona Euro por debajo del 2%.
- Los países que tienen implementado el euro se mueven hacia una mayor integración.
- Los pasos en un camino como este incluyen la unión bancaria, la unión fiscal, y una mayor cooperación entre los países.
Área de Moneda Óptima (Robert Mundell)
- Según este elemento la unión monetaria tiene más ventajas que desventajas si se cumplen los criterios correspondientes.
- El más importante de los criterios es el alto grado de movilidad de capital y de trabajo en la zona.
- Las barreras que son legales a la movilidad del trabajo ya se eliminaron pero aun existen las barreras culturales y lingüísticas.
Ventajas del Euro
- Reduce los costos de transacción.
- Elimina la incertidumbre cambiara, la cual fomenta la competencia y la inversión.
- Iguala y reduce los precios.
- Promueve el comercio y la reestructuración industrial, lo que aumenta la eficiencia, eficacia y competitividad de la economía europea.
- Impulsa el desarrollo de un mercado de capital, el cual baja los costos de capital para las distintas empresas y así aumenta las oportunidades para los inversionistas.
- Ayuda a que exista una mayor cooperación política y a la paz.
Desventajas del Euro
- Los gobiernos pierden soberanía monetaria y cambiaria.
- En caso de que exista un encuentro asimétrico el único recurso que se presentará para el país afectado es el de la inflación y la reducción de los salarios en términos representativos.
- Los países que tenían monedas débiles como Grecia, España e Italia ganan más que los países que tienen monedas fuertes como Alemania y Holanda.
- Un país afectado por un encuentro asimétrico, no pueden depreciar su moneda y a causa de esto no pueden bajar sus tasas de interés, lo que deben hacer es aplicar restricción fiscal y bajar el nivel de vida de su población.
- Un encuentro asimétrico o choque asimétrico es un suceso desfavorable que afecta a un solo país y no justifica un cambio de política monetaria general.
Crisis del Euro
- Hasta el 2008 los países que tienen el euro registraron altas tasas de crecimiento.
- Los niveles de vida con los países del sur alcanzaron los niveles de vida de los países del norte.
- Los salarios reales en los países del sur comenzaron a incrementarse mucho más rápido que la productividad de trabajo y así se volvían cada vez menos competitivos.
- Existió una crisis financiera de 2008 que se agravó en Irlanda y España donde los bienes raíces alcanzaron dimensiones excepcionales.
- En Grecia 2009 empezó la crisis de la deuda soberana.
- El efecto de la crisis que se originó en Grecia afectó a España tanto como a Italia.
- La crisis disminuyó los niveles de vida.
- Por la falta de una política monetaria independiente y sin que exista la posibilidad de la devaluación se concentró en las dificultades de un ajuste de desequilibrios externos tanto como internos.
- Se evitó una fuga masiva de los capitales, lo que hizo innecesario aumentar las tasas de interés para defender el tipo de cambio.
- Se evitó un brote inflacionario que acompaña un ajuste directo a una devaluación.
- El Banco Central Europeo mantiene su total independencia de las presiones políticas y brinda la liquidez necesaria para que se logre evitar una caída financiero.