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PARTE 5: DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO
Capítulo 14: Administración de pasivos corrientes
Pasivos espontáneos
Administración de las cuentas por pagar
Administración por parte de la empresa del tiempo que transcurre entre la compra de materias primas y el envío de su pago por correo al proveedor.
Deudas acumuladas
Pasivos por servicios recibidos cuyo pago aún está pendiente.
Fuentes sin garantía de préstamos a corto plazo
Préstamos bancarios
Los bancos son una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantía para las
empresas.
préstamo autoliquidable
, a corto plazo Préstamo a corto plazo sin garantía en el que el uso que se da al dinero prestado proporciona el mecanismo a través del cual el préstamo se reembolsa
tasa de interés preferencial (tasa preferencial) Tasa de interés más baja que cobran los principales bancos sobre préstamos comerciales a sus prestatarios empresariales más importantes.
préstamo de tasa fija Préstamo con una tasa de interés determinada en un incremento establecido por arriba de la tasa preferencial en el que permanece fija hasta el vencimiento del préstamo.
préstamo de tasa flotante Préstamo con una tasa de interés establecida inicialmente en un incremento por arriba de la tasa preferencial y que tiene permitido “flotar”, o variar, por arriba de la tasa preferencial conforme la tasa preferencial varíe hasta el vencimiento del préstamo.
préstamos de descuento Préstamos en los que el interés se paga por adelantado al ser deducido del monto prestado.
pagaré de pago único Préstamo a corto plazo que se otorga en un solo monto a un prestatario que necesita fondos para un propósito específico durante un periodo corto.
línea de crédito Acuerdo entre un banco comercial y una empresa que especifica el monto del financiamiento a corto plazo sin garantía que el banco otorgará a la empresa durante un periodo específico.
restricciones de cambios operativos Restricciones contractuales que un banco puede imponer sobre la condición financiera o las operaciones de una empresa como parte de un contrato de línea de crédito.
saldo de compensación Saldo requerido en una cuenta de cheques igual a cierto porcentaje del monto obtenido en préstamo de un banco por medio de una línea de crédito o contrato de crédito renovable.
limpieza anual Requisito que estipula que, durante algunos días del año, los prestatarios bajo una línea de crédito deben mantener un saldo cero del préstamo (es decir, no deber nada al banco).
contrato de crédito renovable Línea de crédito que un banco comercial garantiza a un prestatario sin importar la escasez de dinero.
comisión de compromiso Comisión que se cobra normalmente en un contrato de crédito renovable; se aplica a la porción no utilizada promedio de la línea de crédito del prestatario.
Papel comercial
Forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto plazo, sin garantía, que emiten las empresas con una alta capacidad crediticia.
El papel comercial se vende a un precio de descuento de su valor a la par o nominal.
Préstamos internacionales
Los productores deben financiar la producción y el inventario y después seguir financiando las cuentas por cobrar antes de recaudar cualquier pago en efectivo de sus ventas. Sin embargo, en otras formas, el financiamiento a corto plazo de las ventas y compras internacionales es muy diferente del financiamiento del comercio estrictamente nacional.
Fuentes garantizadas de préstamos a corto plazo
Características de los préstamos a corto plazo garantizados
Los prestamistas reconocen que mantener el colateral reduce las pérdidas si el prestatario no cumple, pero la presencia del colateral no influye en el riesgo de incumplimiento. Un prestamista requiere el colateral para garantizar la recuperación de cierta parte del préstamo en caso de incumplimiento.
Los activos corrientes (cuentas por cobrar en inventario) constituyen el colateral más conveniente para los préstamos a corto plazo porque pueden convertirse normalmente a efectivo con mayor rapidez que los activos fijos
El prestamista determina el porcentaje del préstamo que conviene realizar frente al colateral.
El uso de las cuentas por cobrar como colateral
El inventario ocupa el segundo lugar en conveniencia después de las cuentas por cobrar como colateral de préstamos a corto plazo. La característica más importante del inventario que se evalúa como colateral de un préstamo es su capacidad de comercialización, que debe considerarse según sus propiedades físicas.
El uso del inventario como colateral
Dos medios que se usan comúnmente para obtener financiamiento a corto plazo con cuentas por cobrar son:
La garantía de cuentas por cobrar
Uso de las cuentas por cobrar de una empresa como fianza, o colateral, para obtener un préstamo a corto plazo.
La factorización de cuentas por cobrar.
Venta directa de las cuentas por cobrar a un precio de descuento a un factor u otra institución financiera.
Factor
Institución financiera que se especializa en comprar las cuentas por cobrar de las empresas.
Capítulo 13: Capital de trabajo y administración de activos corrientes
Fundamentos del capital de trabajo neto
Capital de trabajo neto
Diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes; puede ser positivo o negativo.
El equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo
Rentabilidad.
Relación entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la empresa (tanto corrientes como fijos) en actividades productivas.
Riesgo (de insolvencia técnica).
Probabilidad de que una empresa no sea capaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen.
Técnicamente insolvente.
Describe a una empresa que es incapaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen.
El ciclo de conversión del efectivo
Financiamiento de las necesidades del ciclo de conversión del efectivo
necesidad de financiamiento permanente.
Inversión constante en activos operativos como resultado de las ventas constantes a través del tiempo.
necesidad de financiamiento temporal.
Inversión en activos operativos que varía con el paso del tiempo como consecuencia de las ventas cíclicas.
Estrategias para administrar el ciclo de conversión del efectivo
Rotar el inventario tan rápido como sea posible sin desabastos que ocasionen pérdidas de ventas.
Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible sin perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas.
Administrar el tiempo de correo, procesamiento y compensación para reducirlos al cobrar a los clientes y aumentarlos al pagar a los proveedores.
Pagar las cuentas por pagar lo más lento posible sin perjudicar la calificación de crédito de la empresa.
Cálculo del ciclo de conversión del efectivo
(CCE) Tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen inmovilizados; se calcula restando el periodo promedio de pago del ciclo operativo.
Administración de inventarios
Diferentes puntos de vista sobre el nivel de inventario
La disposición general del administrador financiero hacia los niveles de inventario es mantenerlos bajos para tener la seguridad de que el dinero de la empresa no se está invirtiendo de manera imprudente en recursos excesivos. Por otro lado, el administrador de marketing preferiría tener grandes niveles de inventario de los productos termina dos de la empresa. Esto garantizaría que todos los pedidos se surtieran con rapidez, eliminando los pedidos pendientes debidos a desabastos
Técnicas comunes para la administración de inventarios
Sistema de inventarios ABC.
Técnica de administración de inventarios que divide al inventario en tres grupos, A, B y C, en orden descendiente de importancia y nivel de supervisión, con base en la inversión en dólares realizada en cada uno.
Control de inventarios de dos contenedores.
Técnica sencilla de supervisión de inventarios que se aplica generalmente a los artículos del grupo C y requiere hacer un nuevo pedido de inventario cuando está vacío uno de los dos contenedores.
modelo de la cantidad económica de pedido (CEP).
Técnica de administración de inventarios para determinar el tamaño óptimo del pedido de un artículo, que es el tamaño que disminuye al mínimo el total de sus costos de pedido y costos de mantenimiento.
Administración de inventarios internacionales
Es mucho más compleja para los exportadores, en general, y las empresas multinacionales, por ello el administrador de inventarios internacionales favorece la flexibilidad.
Administración de cuentas por cobrar
Selección y estándares de crédito
Requisitos mínimos de la empresa para extender crédito a un cliente
La selección de crédito consiste en la aplicación de técnicas para determinar qué clientes deben recibir crédito
Condiciones de crédito
condiciones de crédito.
Condiciones de venta para clientes a quienes
la empresa ha extendido el crédito.
descuento por pago en efectivo.
Deducción porcentual del precio de compra; disponible para el cliente a crédito que paga su cuenta en un tiempo específico.
Periodo de descuento por pago en efectivo.
Número de días después del inicio del periodo de crédito durante el cual está disponible el descuento por pago en efectivo.
Periodo de crédito.
Número de días después del inicio del periodo de crédito hasta el cumplimiento del pago total de la cuenta.
Supervisión crédito
Revisión continua de las cuentas por cobrar de una empresa para determinar si los clientes están pagando conforme a las condiciones de crédito establecidas.
Administración de ingresos y desembolsos
Tiempo de acreditación
Fondos que envía el pagador, pero que aún no son fondos útiles para el beneficiario.
tiene tres componentes:
El tiempo de correo es el tiempo que transcurre desde que el pago se envía por correo hasta que se recibe.
El tiempo de procesamiento es el tiempo que transcurre entre el recibo de un pago y su depósito en la cuenta de la empresa.
La flotación de compensación es el tiempo que transcurre entre el depósito de un pago y el momento en que los fondos consumibles están disponibles para la empresa.
Aceleración de cobros
La aceleración de los cobros reduce el tiempo de acreditación de cobro a los clientes y, por lo tanto, disminuye el periodo promedio de cobro de la empresa, lo cual reduce la inversión que la empresa debe realizar en su ciclo de conversión del efectivo.
Prolongación de pagos
Desembolso controlado.
Uso estratégico de oficinas de correo y cuentas bancarias para prolongar el tiempo de correo y la flotación de compensación, respectivamente.
Concentración del efectivo
Proceso que usa la empresa para reunir el depósito en caja de seguridad y otros depósitos en un banco, denominado con frecuencia banco concentrado.
Cuentas balance cero
Cuenta de desembolso que siempre tiene un saldo de cero al final del día porque la empresa deposita dinero para cubrir los cheques girados de la cuenta sólo conforme se presentan para ser pagados cada día.
Inversión en valores negociables
Los valores negociables son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que devengan intereses y pueden convertirse con facilidad en efectivo. Los valores negociables se clasifican como parte de los activos líquidos de la empresa
