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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL CAPITAL DE TRABAJO.
2.2.2. Factores que influyen en la elección de la estructura del capital
Es el método que utiliza una entidad para financiar sus operaciones y su crecimiento, utilizando diversas fuentes de financiamiento.
FACTORES
Riesgo de negocio
Es el riesgo básico de las operaciones de una empresa sin tener en cuenta la deuda.
Flexibilidad financiera
Es la capacidad de una empresa para obtener capital durante los períodos de crecimiento lento.
A menor proporción de deuda de una empresa, mayor flexibilidad en períodos económicos difíciles.
Estilo de gestión
Puede afectar el tipo de estructura del capital empresarial que los propietarios elijan.
Los gerentes conservadores son menos propensos a usar la deuda para recaudar fondos
Los estilos agresivos de gestión intentan crear un crecimiento rápido, lo que puede requerir de mayores cantidades de deuda.
Etapa de crecimiento
Las empresas en las etapas iniciales de crecimiento tienden a asumir más deuda a fin de facilitar el crecimiento
Condiciones de mercado
En un mercado estancado los inversores pueden ser menos propensos a invertir capital, por lo que las tasas de interés podrían ser significativamente mayores.
2.2.3 Estructura óptima de capital
Equilibrio entre
Riesgo financiero de la empresa
Rendimiento que maximice el valor de la empresa
Es utilizado como la tasa de descuento apropiada para los flujos de efectivo generados por la empresa
El valor de la empresa se ve maximizado cuando
el costo de capital es minimizado
2.2 Estructura de capital
2.2.1 Definición
Aquella que produce un equilibrio
Rendimientos
Riesgo financiero
Maximiza el precio de la acción
Mezcla especifica
Capital
Empresa utiliza para financiar operaciones
Deuda a largo Plazo
Se refiere a la forma en que una compañía está financiada por los inversores
2.2.4 Determinación de la estructura óptima de capital
Es aquella que al minimizar el costo de los recursos
Y maximizará el valor de la empresa
intercambiará deuda
capital produciendo cambios en el nivel de riesgo asumido
rendimiento esperado
2.3 Costo de capital (CPPC o WACC)
Es el rendimiento que un inversionista puede ganar en otra inversión con igual riesgo.
(CPPC). "Es la tasa promedio ponderada de las fuentes de financiamiento
(WACC, por sus siglas en inglés) es una tasa de descuento
objetivo es descontar los flujos de caja futuros cuando se trata de analizar un proyecto de inversión
la deuda financiera y los fondos propios
Endeudamiento
Es el conjunto de obligaciones de $ que una persona o empresa
2.3.1 Relación
Se relación debido a que el WACC son las deudas o los fondos de la entidad de lo contrario de el endeudamiento es la obligación del pago de estas deudas
2.3.2 Análisis de la estructura del wacc
pondera los costos de cada una de las fuentes de capital
2.3.2.1 Patrimonio
El coste del patrimonio (ke) se estima generalmente utilizando el Capital Asset Pricing Model, o CAPM
Este modelo sirve para calcular el precio de un activo o una cartera de inversión
supone la existencia de una relación lineal entre el riesgo
la rentabilidad financiera del activo
Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *b
2.3.2.2 Deuda
hay que tener en cuenta que el coste del pasivo de una empresa
estructura financiera que por los mercados de capitales
cada proyecto obedece a la misma estructura
se establece a partir del coste de un activo sin riesgo más un spread de mercado para operaciones de financiación
2.1 Introducción
La estructura de capital se refiere al capital de largo plazo, como las obligaciones y las acciones para financiarse.
2.3.2.3Acciones preferentes
Posee mayor jerarquía de cobro de dividendos
No tienen caducidad pero no ofrecen derecho a voto.
Otorga un privilegio extra
Su rentabilidad no está garantizada
Cálculo del wacc
WACC = [(1-Tasa de impuestos) x (Interés promedio de la deuda) x (Deuda ÷ (Deuda + Equity))] + [(Costo promedio del equity) x (Equity ÷ (Deuda + Equity))].
