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Teorema de Modigliani y Miller, image, image, image, image, image, image,…

- - - - Donde VU es el valor de una empresa sin apalancamiento = precio de compra de una empresa compuesta sólo de capital/acciones,
        
        VL es el valor de una empresa apalancada = precio de compra de una empresa que está compuesta por alguna combinación de deuda y capital.
    - - ke es la tasa requerida de rendimiento por los acciones.
        
        k0 es el costo de capital medio ponderado o WACC.
        
        kd es la tasa de rendimiento requerida de los empréstitos, o el costo de la deuda.
        
        D/E es el ratio deuda-acciones (equity).
        
        La fórmula se deriva de la fórmula del coste medio ponderado del capital (WACC).
        
        Estas proposiciones son verdaderas asumiendo los siguientes supuestos:
        
        no existen los impuestos,
        
        no existen costos de transacción, y los individuos y las empresas pedir prestado a las mismas tarifas.
- - - - Esta reducción del costo de capital aumentará el valor de la empresa porque reducirá el denominador de la ecuación de su valoración mediante el descuento de sus flujos de caja futuros donde la tasa de descuento será ese coste de capital
  - - - ke es la tasa requerida de rendimiento sobre el capital propio o acciones.
      - R0 es la rentabilidad que demandarían los accionistas si las deudas fueren 0. Esto es, si toda la empresa se financiase con Acciones.
      - k0 es el costo de capital medio ponderado o WACC.
      - ki o kd es la tasa de rendimiento requerida de los empréstitos, o el costo de la deuda.
      - D/A es el ratio deuda-capital.
      - La rentabilidad demandada por los accionistas ke aumenta con el endeudamiento debido a la mayor asunción de riesgos,