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CAPÍTULO 3:INTEGRACIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA DE EUROPA - Coggle Diagram
CAPÍTULO 3:INTEGRACIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA DE EUROPA
Primeros pasos hacia la integración.
Integración económica y monetaria de la posguerra que comenzó con el Plan Marshall, conocido también como programa de recuperación de Europa
1952: con el Plan Schuman, se creó la Comunidad Europea del Carbón y del Acero integrada por seis países del continente.
1957: Se firmaron los tratados de Roma que dieron lugar a la Comunidad Económica Europea (CEE): una unión aduanera, un mercado común y una tarifa externa común.
Creación del SME
El sistema Monetario Europeo(SME) entra en vigencia entres los países miembros de la CE (comunidad europea) en 1979. Donde el Consejo Europea reafirmó su compromiso con el objetivo de la unión económica y monetaria
Se caracterizó al SME como una zona de estabilidad monetaria como reacción a las amplias oscilaciones de los tipos de cambio. Su objetivo era producir una mayor convergencia entre las tasas de inflación de los miembros
El acuerdo SME también creo la unidad monetaria europea (ecu), una cesta de monedas de los países miembros.
Las tasas centrales no eran fijas sino sujetas a ajuste por acuerdo mutuo
Funcionamiento inicial del SME
El segundo shock petrolero atacó la economía mundial. El mayor déficit en cuenta corriente y la fuga de capitales debilitaron el franco y provocaron la caída de reservas francesas en moneda extranjera en 1981-82
El episodio dejó establecido en el MC la estrategia de moneda firme que evita la plena compensación por pérdidas anterior de competitividad
Hubo una nueva devaluación del franco y el MC planteó un ajuste adicional de las políticas internas para reducir aún más el déficit fiscal y un tope sobre la cantidad de moneda extranjera que podían comprar los turistas franceses en el exterior.
Para 1982-83 estaba claro que Alemania era el país central del SME y cumplía una función similar a la de Estados Unidos en el sistema de Bretton Woods. Cuando Alemania determina su tasa de inflación deseable y su política monetaria, los demás tienen que alinear sus tasas de interés con la alemana.
La ley Una Europa: “Europa 1992”
Firmada en 1986, comprometía a los miembros de la CE a adoptar el movimiento libre de bienes, servicios, capital y personas para fines de 1992. Llamada también “Europa sin fronteras”, “el mercado interno y el mercado único”, su entrada en vigencia obligaba a los países miembros a adoptar casi 300 directivas
La mayoría de los miembros del SME eliminaron los controles de cambio y de capital para mediados de los 90 o aún antes.
Convergencia entre los países del SME
La depreciación del dólar causaba tensiones en el SME en 1986, ya que tendía a fortalecer el marco frente a las demás monedas del sistema
La intervención entrabando tendió a aumentar a medida que los miembros del MC trataban de mantener sus monedas dentro de una banda mas estrecha de los márgenes permitidos
El MC se había convertido en un sistema de tipo cambio fijo, reforzada por la ausencia de realineaciones en el MC y la reducción de las diferencias entre las tasas de inflación.
Gran Bretaña y el MC
En un inicio el gobierno de Thatcher se oponía a la Unión Monetaria Europea, pero para octubre de 1990, Thatcher aceptó ingresar en el MC, aprovechando la opción de una banda más amplia de 6%.
La libra esterlina se salió del MC en septiembre de 1992.
Impacto de la unificación alemana.
Las primeras consecuencias de la unificación fueron la depresión en el este y el mayor crecimiento en el oeste, a medida que los consumidores y las firmas orientales empezaron a comprar productos occidentales.
La expansión económica se aceleró en el oeste debido a la maor demanda de bienes de consumo y de capital, además de un aumento brusco en el déficit presupuestario como resultado de los grandes gastos relacionados con la unificación y una rebaja en los impuestos sobre ingresos.
El informe Delors: Preludio de la UEM.
Con el sistema de tipo fijo, los países con superávit podrían seguir acumulando reservas pero los deficitarios se veían limitados por la magnitud de sus reservas y la necesidad de devolver préstamos. Por eso se propuso la conformación de una unión monetaria.
El Comité Delors propuso que en la primera etapa todas las monedas comunitarias ingresaran al MC en condiciones idénticas.
En la segunda etapa, la Comunidad establece “normas precisas relativas a la magnitud de los déficit presupuestarios anuales y su financiación” Se crearía también él SEBC
La tercera etapa comenzaría con los “tipos de cambio irrevocablemente fijos”
Tratado de Maastricht
Adoptó criterios de convergencia relativos al desempeño económico en materia de inflación, déficit presupuestario y niveles de endeudamiento público, tasas de interés y movimiento del tipo de cambio
Los objetivos de la Comunidad son el fomento de un desarrollo armonioso y equilibrado de las actividades económicas, crecimiento sustentable y no inflacionario con respeto por él ambiente, alto nivel de empleo y protección social, elevación del nivel y calidad de vida.
Motivos para avanzar del SME a la UEM: el carácter asimétrico del SME en el que un país puede buscar su propio interés nacional sin tener en cuenta los intereses de los demás
Trastornos en el SME en 1992
El principal problema: se pensaba al MC como un sistema de tipo de cambio fijo en el que se había logrado un alto grado de credibilidad, existían diferencias significativas entre las tasas de inflación y los objetivos de la política monetaria alemana por las divergencias cíclicas
para el banco central alemán es difícil esterilizar automáticamente su intervención en los tipos de cambio (contrarrestar las consecuencias monetarias internas). En EUA, cuando la RF compra monedas extranjeras, venden títulos en él mercado y con ello reabsorbe las reservas bancarias que crea con esas compras.
Sin embargo, una devaluación de la libra y la lira hubiera debilitado la confianza del mercado en el franco y hubiera sido imposible mantener en secreto las negociaciones. Se hubiera producido una crisis de todas maneras
Crisis en el SME en 1993
El Bundesbank bajó levemente sus tasas el 2 de julio pero no lo suficiente como para permitir una baja significativa de las francesas. Además se negó a reducir sus tasas o anunciar que estaba dispuesto a comprar francos para su propia cuenta
El ministro de hacienda britanico Kenneth Clarke suplico que salvaran el SME. La única alternativa consiste en ampliar los márgenes de fluctuación del mecanismo cambiario.
El proceso postcrisis
En marzo se devaluó la peseta española. El Bundesbank pudo abstenerse totalmente de intervenir en apoyo de esta luego de la ampliación de la banda en agosto de 1993
El camino accidentado hacía la UEM
uno de los criterios era que durante la segunda etapa cada estado miembro iniciar en el momento apropiado él proceso conducente a la independencia de su banco central
criterio del déficit fiscal: debería haberse basado en los déficit estructurales más que en los reales
criterio fiscal: muy pocos países de la UE o cumplian en 1997
Beneficios y costos de la UEM
Ventajas de la adopción de la moneda única: da lugar a vinculaciones en red al estimular el comercio → intensifica la competencia creando eficiencia distributiva, eliminación de la incertidumbre cambiaria, aumento de la inversión directa intra-UE, estabilidad de la política monetaria y fiscal, conservar el mercado único.
Costos: ajustes locales diferenciados (crisis de 2008: Grecia y España), costes de transición
Política Fiscal en la UEM
Flexibilidad fiscal: disminución del efecto derrame, las sanciones estarán sujetas a las decisiones (mayoría calificada).
Consecuencias internacionales de UEM
-Probabilidad de nacer con credibilidad
-Virar del dólar al euro como moneda de transacción o reserva
-Problemas de representación en BCE
-Coordinación global de las políticas macroeconómicas
Problemas de la UEM
-Europa de velocidades múltiples
-Política Exterior y de Seguridad Común
El futuro incierto
-.1997 escasos avances en la reducción de la tasa de desempleo → rigidez del mercado laboral
-2002 billetes y monedas nacionales saldrán de circulación
Ibarra Ibarra Claudia Berenice
Fuentes de consulta: Fuente: Solomon, R. (1999). Integración económica y monetaria de Europa. En R. Solomon, Dinero en marcha (pág. 89-158). Granica.