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ARBITRAJE EN UN CONTEXTO DE RENTA FIJA SIN RIESGO, La valoración mediante…

- - - - caracteristicas
        
        Valor temporal del dinero
        
        El ajuste por el riesgo
      - supondremos que todos los flujos futuros de caja se producen sin riesgo alguno por lo que de hecho solo consideraremos el valor temporal del dinero y analizaremos como poner todos sus flujo
        
        El valor actual : en caso de un solo periodo
        
        VA = $ / 1+ r
        
        El valor futuro: en caso de un solo periodo
        
        VF = 1(1+r)
  - - - VALOR ACTUAL
        
        VA = $ / (1+r)(1+r)
      - VALOR FUTURO
        
        VF = $ (1+r)(1+r)
  - - - Si VAN > 0
        
        el valor actual de los flujos es superior al coste de la inversión. El proyecto debería aceptarse.
      - Si VAN < 0
        
        No genera los suficientes flujos de caja futuros para compensar el valor temporal del dinero y el riesgo asociado a la inversión. El proyecto debería rechazarse
  - - - Cuanto mayor sea la frecuencia con la que se capitaliza el interés, mayor será rentabilidad efectiva.
  - - - Como ejemplo:
        
        Una revista ofrece las siguientes suscripciones:
        -1 año = $10 -2 años = $19 -3 años = $28 Suponiendo que el tipo de interés es de 10% por año. Calcular cuatro estrategias diferentes de suscripción.
        
        a)Suscripción por tres años de $28.
        
        b)Realizar tres suscripciones en un año, con un total de $27,36
        
        VA=10+((10/0,10)*(1-(1/(0,10)^2)))
        
        c)Suscribirse por un año y a principio del segundo año suscribirse directamente por dos, con un total de $27,27
        
        VA=10+(19/1,10)
        
        d)Suscribirse por dos años directamente y al principio el tercer año suscribirse por un año adicional.
        
        VA=10+(19/(1,10)2)
        
        **CONCLUSION DEL EJERCICIO** Como resultado se puede ver que el orden conveniente de compra es: d), c), b) y a).
- - - - 1>b1>b2>b3>.....>0
      - En definitiva para evitar la definición de arbitraje debe por lo menos existir un conjunto de precios básicos
        
        1>b1>b2>b3>.....>0
    - - en si es saber si el menor cambio en las oportunidades se ajustan a los bonos de mercado
    - - valoración bajo la ausencia del arbitraje
        
        que utiliza exhaustivamente el concepto de cartera replica que es uno de los conceptos mas importantes en la teoría de finanzas, que significa la valoración mediante la construcción de carteras que replican los pagos del activo que deseamos
- - - - Los precios de los bonos básicos no son más que factores de descuento.