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Administración del capital de trabajo y de activos corrientes
Fundamentos del capital de trabajo neto
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
Es administrar cada uno de los activos corrientes de la empresa, así como los pasivos corrientes, para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo que contribuya a aumentar el valor de la compañía.
EQUILIBRIO ENTRE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO
La rentabilidad
Es la relación entre los ingresos y los costos generados por el uso de los activos de la compañía en actividades productivas.
Cambios en los activos corrientes
Esta razón indica el porcentaje de los activos totales que es corriente.
Cuando los activos corrientes aumentan.
La rentabilidad disminuye, porque los activos corrientes son menos rentables que los activos fijos.
Incrementa el capital de trabajo neto, reduciendo así, el riesgo de insolvencia técnica.
Cuando los activos corrientes disminuye.
La rentabilidad aumenta, porque los activos corrientes son más rentables que los activos fijos.
Disminuye el capital de trabajo neto, aumentando así, el riesgo de insolvencia técnica.
El riesgo
Es la probabilidad de que una compañía sea incapaz de pagar sus deudas a medida que estas se vencen.
Cuando no puede pagar, a esta situación es denomina como una empresa técnicamente insolvente
Cambios en los pasivos corrientes
Esta razón indica el porcentaje de activos totales que está
financiado con pasivos corrientes.
CAPITAL DE TRABAJO NETO
Los activos corrientes, que generalmente se conocen como capital de trabajo
Incluye la transición continua del efectivo a los inventarios, a las cuentas por cobrar y, de nuevo, al efectivo.
Los resultados están dados por:
Cuando los activos corrientes exceden a los pasivos corrientes, la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo
Cuando los activos corrientes son menores que los pasivos corrientes, la empresa tiene un capital de trabajo neto negativo
Las estructuras elegidas deben maximizar de manera consistente el valor de la inversión de los dueños en la empresa.
El ciclo de conversión del efectivo
CÁLCULO DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
Se mide en tiempo transcurrido, sumando la edad promedio de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC).
CO = EPI + PPC
Inventario y cuentas por cobrar
El ciclo operativo abarca dos categorías principales de activos a corto plazo
El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago da como resultado el ciclo de conversión del efectivo.
CCE = CO - PPP
Mide el tiempo que requiere una empresa para convertir la inversión en efectivo.
FINANCIAMIENTO DE LAS NECESIDADES DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
Necesidades de financiamiento permanente versus necesidades de financiamiento estacional
Necesidad de financiamiento
permanente.
Si las ventas de la empresa son constantes, entonces su inversión en activos operativos
Necesidades de financiamiento estacional (o temporal)
Si las ventas de la compañía son cíclicas, entonces su inversión en activos operativos varía a través del tiempo de acuerdo con sus ciclos de venta
Estrategias agresivas VS conservadoras de financiamiento estacional
Estrategia agresiva de financiamiento
La empresa financia sus necesidades estacionales con deuda a corto plazo
Estrategia conservadora de financiamiento
La empresa financia sus
necesidades tanto estacionales como permanentes con deuda a largo plazo.
Como base para analizar cómo
financia la empresa la inversión requerida en activos operativos.
ESTRATEGIAS PARA ADMINISTRAR EL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
Algunas empresas establecen metas para el ciclo de conversión del efectivo y luego supervisan y controlan el ciclo real de conversión para obtener el valor deseado.
Controlar los tiempos de envío por correo, procesamiento y compensación, para reducirlos al cobrar a los clientes y aumentarlos al pagar a los proveedores.
Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas.
Pagar las cuentas pendientes lo más lentamente posible, sin perjudicar la clasificación de crédito de la empresa.
Hacer una rotación del inventario tan rápido como sea posible, sin desabastos que ocasionen pérdida de ventas.