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CONTROLLI SUL MERCATO MOBILIARE - Coggle Diagram

- - - - MEF
        
        Poteri nei confronti della Consob
        
        :forbidden: NO poteri di direzione
        
        Poteri nei confronti dell'attività e degli operatori del mercato mobiliare
        
        :forbidden: NO poteri in materia di appello al pubblico risparmio
        
        :check: poteri normativi:
        
        determinazione dei requisiti di onorabilità e professionalità dei soci rilevanti e degli esponenti aziendali
        
        nei confronti delle società di gestione dei fondi comuni:
        
        determinazione dei criteri generali a cui devono uniformarsi
        
        nei confronti delle SICAV
        
        nei confronti delle società di intermediazione mobiliare
        
        nei confronti delle società di gestione dei mercati regolamentati
        
        :check: poteri autorizzatori
        
        autorizzazione dei sistemi di indennizzo a favore degli investitori
        
        :check: poteri sanzionatori nei confronti delle società di gestione dei mercati regolamentati
        
        :heavy_plus_sign: Può ampliare il catalogo delle attività sottratte alla libera iniziativa degli operatori
        
        :warning: attribuzione di tali poteri ad un organo politico non comporta la possibilità del loro esercizio libero
      - Banca d'Italia
        
        :forbidden: NO potere in ordine alle operazioni di appello al pubblico risparmio
        
        :check: poteri normativi
        
        Concorrono con quelli attribuiti alla Consob
        
        Consob -> vigilanza sull'informazione sulle regole di correttezza previste a tutela diretta dei risparmiatori e in diretta della funzione allocativa del mercato
        
        Banca d'Italia -> vigilanza di stabilità
        
        => rischi di duplicazioni onerose e di difficoltà di coordinamento
        
        :check: poteri di vigilanza
        
        sulle società di gestione dei fondi comuni
        
        sulle SICAV
        
        suI patrimoni dalle stesse gestiti
        
        sulle SIM
        
        sulle banche
        
        sullo svolgimento dei servizi di investimento
        
        sui sistemi di indennizzo istituiti a favore dei risparmiatori che accedono a questi ultimi
        
        :check: poteri di controllo limitatissimi nei confronti dei mercati regolamentati
      - Consob
        
        Nasce nel 1974
        
        Ha sede a Roma e sede secondaria operativa a Milano
        
        Ha personalità giuridica di diritto pubblico
        => risponde dei suoi atti
        => potere di autorganizzazione
        => no controllo generalizzato e innominato sui suoi atti
        
        Composizione:
        
        :one: presidente e :four: commissari nominati dal PDR, su proposta del premier previa delibera del CdM
        
        persone di specifica e comprovata competenza ed esperienza e indiscussa moralità e indipendenza
        
        in carica per sette anni
        
        non possono essere riconfermati e non possono essere revocati
        
        commissione può essere sciolta con decreto del PDR prevede libera del CdM, su proposta del premier con motivata comunicazione dell'intenzione di proporre lo scioglimento del parlamento
        
        Organizzazione:
        
        Autonomia organizzativa
        
        deliberazioni adottate collegialmente :star: urgenza
        
        presidente sovraintende all'attività istruttoria e cura l'esecuzione delle delibere
        
        :red_cross:non è ammessa delega permanente di funzioni ai commissari
        
        regolamento di autodisciplina sottoposto al premier che lo rende esecutivo con proprio decreto sentito il MEF (controllo di legittimità non di merito)
        
        Procedimenti contenziosi e sanzionatori
        
        Deve assicurare contraddittorio e verbalizzazione
        
        Deve tenere distinte nella propria organizzazione e le strutture con funzioni istruttorie da quelle con funzioni decisorio
        :arrow_down:
        Cerca di separare almeno formalmente la funzione persecutoria da quella giudicante
        ⚡️
        
        Mezzi finanziari
        
        Bilancio dello Stato
        
        Corrispettivi che può esigere dagli operatori che accedono in servizi
        
        Autonomia funzionale
        
        Nei confronti del governo
        :arrow_down:
        assenza di qualsiasi rapporto di sovra ordinazione o potere di direzione
        
        TUTTAVIA
        
        CONSOB - MEF
        
        :one:
        Il presidente della Consob
        
        tiene informato il MEF sugli atti e
        sugli eventi di maggior rilievo
        
        trasmette al MEF notizie e dati
        di volta in volta richiesti
        
        :two:
        Entro il 31 marzo di ogni anno la Consob trasmette al MEF una relazione
        
        sull'attività svolta,
        
        sulle questioni in corso e
        
        sugli indirizzi e le linee programmatiche che intende seguire
        
        MEF - PARLAMENTO
        
        MEF formula proprie valutazioni alla Consob informando il parlamento
        
        MEF informa il parlamento degli atti e degli eventi di maggior rilievo dei quali abbia avuto notizia e che ritenga rilevanti al fine del corretto funzionamento del mercato dei valori mobiliari
        
        Entro il successivo 31 maggio il MEF trasmette la relazione della Consob al parlamento con le proprie eventuali valutazioni
        
        Funzioni:
        
        Funzioni normative
        
        Emanazione di regolamenti
        in materia di emittenti, di mercati, di intermediari
        
        Nel sistema delle fonti
        
        non sono regolamenti statali
        
        non sono provvedimenti regolamenti governativ
        
        non sono provvedimenti amministrativi generali: destinati a una pluralità di soggetti
        
        Sono atti normativi posti in essere da un potere non riconducibile né al parlamento né al governo è attribuito direttamente dalla legge ad una diversa autorità
        
        Sottoposti al sindacato giurisdizionale
        
        Motivati con riferimento alle scelte di regolazione e di vigilanza o della materia su cui vertono
        
        Accompagnati da una relazione che illustri le conseguenze sulla regolamentazione, sull'attività dell'imprese e degli operatori e sugli interessi degli investitori e dei risparmiatori
        
        Redatti tenendo conto del principio di proporzionalità (minor sacrificio degli interessi dei destinatari)
        :arrow_down:
        consulta organismi rappresentativi dei soggetti vigilati, dei prestatori di servizi finanziari e dei consumatori
        
        Norme devono essere effettivamente capaci di perseguire gli interessi che la legge il potere normativo della Consob si prefiggono
        
        Emanazione di provvedimenti amministrativi
        
        Generico potere ordinatorio talvolta non previsto dalla legge
        
        deliberazioni, comunicazioni, raccomandazioni
        
        Fissano i limiti e le regole della vita di ogni giorno degli operatori del mercato mobiliare
        
        Forza coercitiva acquisita
        
        Anche provvedimenti individuali
        
        Deve assicurare l'accesso agli atti amministrativi da parte degli interessati
        
        Funzione di vigilanza
        
        Attività che la Consob svolge per assicurare il rispetto delle regole dettate dalla legge e dalla Consob alle quali devono attenersi gli emittenti e gli operatori del mercato
        
        Poteri di vigilanza informativa
        
        Emittenti operatori sono tenuti ad effettuare alla Consob una serie di comunicazioni tipiche
        
        Consob ha un potere innominato di chiedere info ritenute necessarie per l'espletamento della propria attività di vigilanza regolamentare
        
        Poteri di vigilanza ispettiva
        
        Presso
        
        gli emittenti,
        
        le imprese di investimento
        
        le banche,
        
        i soggetti che svolgono attività di gestione collettiva del risparmio
        
        Devono avvenire con modalità e forme tali da garantire l'esercizio dei diritti riconosciuti ai soggetti ispezionati
        
        Informazioni e notizie raccolte dalla Consob sono coperte dal segreto d'ufficio
        
        MA il segreto non può essere opposto alla Banca d'Italia all'IVASS alle COVIP
        
        oggetto:
        
        esclusivo sulle operazioni di appello al pubblico risparmio
        
        sulle banche che prestano servizi di investimento
        
        sui soggetti che esercitano attività di gestione collettiva del risparmio
        
        sulle Sim
        
        pressochè esclusiva
        
        sui mercati regolamentati
        
        sugli intermediari ammessi alle relative negoziazioni
        
        sulle società di gestione degli stessi
        
        sugli emittenti che su questi mercati vengono quotati
        
        sulle info che devono fornire al pubblico
        
        Funzioni di amministrazione
        
        Rilascia nullaosta necessari alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta al pubblico di PF
        
        Rilascia il nullaosta per l'esercizio dei servizi di investimento da parte delle Sim
        
        Può disporre la sospensione delle deliberazioni della società di gestione in materia di ammissione o esclusione dalla quotazione
      - Società di gestione dei mercati regolamentati
    - - sovrapposizioni => difficoltà di coordinamento
      - Modello di vigilanza per soggetti e non per finalità
        
        IVASS vigila sulle imprese di assicurazione che presentano sia problemi di stabilità (Banca d'Italia) sia problemi di trasparenza (Consob)
        
        Ma oggi la Consob ha un potere di intervento limitato a tutela della trasparenza sia sul mercato bancario sia su quello assicurativo e sui fondi pensione
        
        COVIP vigila sui fondi pensione svolgendo sia controlli di stabilità che di trasparenza
      - Modello di vigilanza per attività
        
        Banca d'Italia vigila sul settore bancario sia per quanto concerne la stabilità del soggetto sia per quanto riguarda la massima parte delle regole sulla trasparenza nei contratti con i clienti