Métodos Mixtos o Compuestos de Valoración de Empresas
Método de los Prácticos
También conocido como método alemán
Se obtiene por una actualización de:
Renta constante
Renta Perpetua
Fórmula
Siendo:
VE= Valor de las acciones
A = Valor patrimonial
B = Beneficio neto
Rf = Tasa libre de riesgo
Método Directo o Anglosajón
Se denomina directo porque para el cálculo de goodwill:
no precisa calcular previamente el valor de rendimiento.
Finalidad
Reducir el valor de la empresa por debajo del valor de rendimiento
La tasa de actualización la sin riesgo multiplicada por un coeficiente
de 1,25
de 1,50
Fórmula
Siendo:
A = Valor patrimonial
k = Tipo de actualización
B = Beneficio neto
Rf = Tasa libre de riesgo
Método de la tasa con riesgo y de la tasa sin riesgo
Parámetro
Se resta del beneficio
Es el resultado de aplicar la tasa sin riesgo
Fórmula
Siendo:
A = Valor patrimonial
k = Tipo de actualización
B = Beneficio neto
Rf = Tasa libre de riesgo
Método de los dividendos
Operando:
Son beneficios que se reparten al accionista
Valor de la empresa
Es el valor actual de los dividendos
Futuros esperados
Dos tipos
Constantes
Perpetuos
Siendo:
D = Dividendo por acción
Ke = Rentabilidad exigida a las acciones
Fórmula:
Fórmula:
Siendo:
D = Dividendo por acción
Ke = Rentabilidad exigida a las acciones
g = Crecimiento anual constante del dividendo
Conocido como:
Gordon
Shapiro
Método Clásico
El valor de una empresa = valor patrimonial ajustado a valores de mercado + Fondo de comercio.
Fondo de comercio como Múltiplo del beneficio neto
n periodos comprendidos en 1,3 y 5
Resulta complejo porque puede ser analizado como empresas comparables
Método de la renta abreviada del GoodWill (fondo de comercio)
Formula
Para calcular el Fondo de Comercio
A = Valor patrimonial
an= Factor de actualización de n anualidades
B = Beneficio neto
Rf= Tasa libre de riesgo
Factor de actualización de n anualidades
n anualidades comprendido entre 5 y 8 años
Método de la unión de expertos contables europeos (UEC)
Se calcula capitalizando a interés compuesto obteniendo un superbeneficio
Formula
A = Valor patrimonial
an= Factor de actualización de n anualidades
B = Beneficio neto
Rf= Tasa libre de riesgo
i= Rentabilidad de una inversión alterna
VE= Valor de las acciones.