Métodos Mixtos o Compuestos de Valoración de Empresas

Método de los Prácticos

También conocido como método alemán

Se obtiene por una actualización de:

Renta constante

Renta Perpetua

Fórmula

formula 1

Siendo:

VE= Valor de las acciones

A = Valor patrimonial

B = Beneficio neto

Rf = Tasa libre de riesgo

Método Directo o Anglosajón

Se denomina directo porque para el cálculo de goodwill:

no precisa calcular previamente el valor de rendimiento.

Finalidad

Reducir el valor de la empresa por debajo del valor de rendimiento

La tasa de actualización la sin riesgo multiplicada por un coeficiente

de 1,25

de 1,50

Fórmula

Formula 2

Siendo:

A = Valor patrimonial

k = Tipo de actualización

B = Beneficio neto

Rf = Tasa libre de riesgo

Método de la tasa con riesgo y de la tasa sin riesgo

Parámetro

Se resta del beneficio

Es el resultado de aplicar la tasa sin riesgo

Fórmula

Formula 3

Siendo:

A = Valor patrimonial

k = Tipo de actualización

B = Beneficio neto

Rf = Tasa libre de riesgo

Método de los dividendos

Operando:

Formula 4

Son beneficios que se reparten al accionista

Valor de la empresa

Es el valor actual de los dividendos

Futuros esperados

Dos tipos

Constantes

Perpetuos

Siendo:

D = Dividendo por acción

Ke = Rentabilidad exigida a las acciones

Fórmula:

Fórmula:

Formula 5

Formula 6

Siendo:

D = Dividendo por acción

Ke = Rentabilidad exigida a las acciones

g = Crecimiento anual constante del dividendo

Conocido como:

Gordon

Shapiro

Método Clásico

El valor de una empresa = valor patrimonial ajustado a valores de mercado + Fondo de comercio.

Fondo de comercio como Múltiplo del beneficio neto

image

n periodos comprendidos en 1,3 y 5

Resulta complejo porque puede ser analizado como empresas comparables

Método de la renta abreviada del GoodWill (fondo de comercio)

Formula

Para calcular el Fondo de Comercio

image

A = Valor patrimonial

an= Factor de actualización de n anualidades

B = Beneficio neto

Rf= Tasa libre de riesgo

Factor de actualización de n anualidades

image

image

n anualidades comprendido entre 5 y 8 años

Método de la unión de expertos contables europeos (UEC)

Se calcula capitalizando a interés compuesto obteniendo un superbeneficio

Formula

image

A = Valor patrimonial

an= Factor de actualización de n anualidades

B = Beneficio neto

Rf= Tasa libre de riesgo

i= Rentabilidad de una inversión alterna

VE= Valor de las acciones.