Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

Inteligentny Inwestor XXI Tom I, :lightning: co warto monitorować, X…

- - - - Margin debet - 1,2% do PKB USA
      - AAII na poziomie 45%
      - Spadek stóp procentowych
  - - - 166
      - 175
    - - 173
- - - - Dywidenda
        
        Definicja
        
        Udostępnienie akcjonariuszom części zysków
        
        O ilości wypuszczenia dywidendy decyduje firma
        
        Uwagi
        
        nie lekceważyć dywidendy około 42% zysku z S&P500
        
        wysoką dywidendę utrzymuje się od tanich akcji
        
        około 40% zysków jest wypłacane w formie dywidendy
        
        poziom dywidendy - Wycena akcji do zysku ( przeznaczonego dla akcjonariuszy )
      - Uwagi
        
        najlepiej kupować akcje tanich spółek
        
        wzrosty
        
        Wynikają ze zwiększonej sprzedaży
        
        emocje są wrogiem inwestora
        
        Np podążanie za tłumem
        
        Skrajne postawy inwestorów
        
        skrajny pesymizm
        
        ogólnie panujący strach
        
        1 more item...
        
        skrajny optymizm
        
        wszyscy kupują spodziewając się wzrostu
        
        1 more item...
        
        rynek akcji wyprzedza to co jest w realnej gospodarce
        
        uśredniając hossa trwa 4-8 lat bessa 0,5-2,5 roku
        
        przy zakupie należy kierować się wyceną
        
        CAPE, P/BV, P/S
        
        Trendy
        
        Bessa
        
        Spadek od 20% dla S&P500
        
        Spółki typu
        
        Growth
        
        Nastawione na rozwój nowego rynku
        
        Value
        
        Duże spółki o stabilnej, ugruntowanej pozycji
        
        50% rynku akcji jest notowana na NYSE, 86% z krajami rozwiniętymi , 14% to państwa rozwijające się
        
        Udział PKB krajów rozwijających się w globalnym PKB stałe rośnie i wynosi 60% (w 1990 36%)
        
        Wynik z inwestycji zależy od
        
        Kursu walutowego
        
        Ceny akcji
        
        Wypłacanej dywidendy
        
        im lepsza sytuacja gospodarcza tym chętniej inwestorzy lokują kapitał w akcji niż w obligacje
      - cykle rynkowe / wycena
      - Definicja
        
        Akt własności firmy
        
        Umożliwia
        
        Branie udziału w głosowaniu akcjonariuszy
      - Wskaźniki
        
        Osobisty
        
        Wartość aktywów do dochodu netto
        
        Uwagi
        
        aktywa pomniejszone o kredyty
        
        Margin debet
        
        Pożyczki inwestycyjny na zakup akcji w stosunku do S&P500
        
        Uwagi
        
        silnie skorelowany z S&P
        
        aby uwzględnić zmianę wartości pieniądza należy podłożyć kredyt pod PKB
        
        W USA
        
        Hossa około 2,6%
        
        Bessa około 1,3%
        
        1 more item...
        
        AAII
        
        Procent wolnej gotówki u inwestorów
        
        przeważnie trzymają dużo gotówki przy dnie bessy
        
        W okolicach 40% można spodziewać się wzrostów - są pośrednio dostarczycielem kapitału
        
        w porównaniu do S&P500
        
        Krzywa dochodowości
        
        Scenariusze
        
        Recesja
        
        Przyczyny
        
        Podnoszenie stóp procentowych
        
        1 more item...
        
        Wzrost zakupu długoterminowych obligacji zmniejsza ich rentowność
        
        Hossa
        
        Gdy mamy 2,2 oznacza że 10 letnie płaca o 2,2% więcej od 2 letnich
        
        Oprocentowanie obligacji długoterminowych jest wyższe od obligacji krótkoterminowych około 4%
        
        Idealny moment na zakup akcji
        
        Margin debet - 1,2% do PKB USA
        
        AAII na poziomie 45%
        
        Spadek stóp procentowych
      - Fundusze
        
        ETF
        
        Zapewniają nam ekspozycje na akcje danego kraju
        
        Notowania funduszu odzwierciedlają
        
        Ceny akcji wyrażone w lokalnej walucie
        
        Wyrażają sile lokalnej waluty
        
        Etf z replikacją fizyczną
        
        Skupują akcje firm z indeksu, który ma naśladować
        
        Dokonują balansowania aktywów
        
        Przeznaczają dywidendę na zakup aktywów
        
        Możliwe niechciane scenariusze
        
        ETF posiada ponad 20% akcji spółek
        
        Dostaje nowe zobowiązania finansowe do spełnienia
        
        Nieodpowiednia zmiana profilu inwestycyjnego
        
        Skup akcji nie będących skorelowanym z pierwotnym aktywem
        
        Syntetyczne
        
        Nie kupuje aktywów spółek wchodzących w skład danego indeksu
        
        Funduszy na obligacje długoterminowe
        
        Termin zapadalności
        
        7-10 lat
        
        IEF
        
        Powyżej 20 lat
        
        TLT
        
        1-3 lata
        
        SHY
        
        ETN
        
        Zapewniają ekspozycję na obligacje z dodatkowym lewarem
        
        Nie skupują obligacji, lecz poprzez umowy swapowe odzwierciedlają zachowanie wybranego instrumentu
        
        Aktywnie zarządzane
        
        Duża ilość transakcji w celu osiągnięcia lepszego wyniku od średniej
        
        Wysokie koszta prowadżenia
        
        Około 18% funduszy miało lepsze wyniki od średniej (niska skuteczność )
        
        Hedgingowe
        
        Bardziej podatne na Margin debet
      - Granie pod spadki (shortowanie)
        
        Strategia
        
        Wypożyczyć pakiet akcji na pewien czas i ustaloną prowizję
        
        Natychmiastowa sprzedaż i czekanie na spadki
        
        Wykup i oddanie właścicielowi
        
        przypomina zakład z brokerem, który kosztuje nas 3,5% prowizji w ujęciu rocznym
        
        CFD kontrakty na grę na spadki
        
        Koszta shortowania
        
        Shortujac przez CFD
        
        Koszt otwarcia pozycji
        
        Koszt utrzymania pozycji ok 3-4 % rocznie
        
        Dywidenda dodatkowym kosztem
        
        Broker zabiera z naszej pozycji gotówkowej równowartość dywidendy
        
        Inflacja
        
        Podnosi wyceny oraz ogranicza spadek ceny
        
        Ograniczony zyski, nieograniczona strata
        
        Możliwe bańki spekulacyjne
        
        SIFI (systemically important financial institution)
        
        Instytucje kluczowe dla podtrzymania ciągłości systemu
        
        Unikać takich spółek
  - - - Uwagi
        
        jest największym rynkiem na świecie
        
        stabilność jest istotna dla utrzymania systemu monetarnego
        
        banki centralne skupują za wydrukowane pieniądze obligacje rządowe
        
        określany rynkiem długu
        
        ETF na 10 letnie obligacje USA podrożał w 2019 r o 8%
      - Opis
        
        Papier wartościowy odzwierciedlający pożyczkę
        
        Udzielane terminowo na %
      - Rodzaje
        
        Rządowe
        
        Kiedy inwestować ?
        
        Kupując należy brać pod uwagę kurs waluty i stabilność kraju
        
        Kraje uważane za stabilne wypłacają minimalne odsetki
        
        Nadchodząca recesja (uwzględnione w mapce :arrow_right:)
        
        W obligacje spoza USA
        
        W rynek EM dominowane w walucie lokalnej
        
        Spekulacja
        
        3 more items...
        
        Japonia
        
        Większość transakcji pomiędzy rządem a bankiem
        
        Europa
        
        Wchodzi na drogę Japonii
        
        Większość krajów jest zadłużona
        
        BC będą ratować strefę euro
        
        Obligacje skarbowe EM nominowane w dolarze
        
        EMB iShares
        
        Manipulacje długiem przez banki centralne
        
        USA
        
        Banki centralne mogą emitować walutę, ale utrzymywały 3% inflację
        
        2001-2008 zbyt niskie stopy procentowe zwiększyły dług na każdym poziomie
        
        Upadek Lehman Brothers - udzielał kredytów na domy
        
        Po 2008 FED ma możliwość drukowania pieniędzy i skupowania od banków komercyjnych „złych kredytów” (papiery MBS)
        
        FED skupuje obligacje rządowe podnosząc ich wycenę - wiele osób się skusiło
        
        w 1971 roku R. Nixon ogłosił koniec wymienialności dolarów na złoto
        
        Europa
        
        2010-2011
        
        Wzrost zadłużenia zach. Państw UE zmusza do ratowania strefy euro
        
        EBC skupuje długi, który będzie spłacany środkami z kolejnych emisji obligacji
        
        Japonia
        
        Bank japoni posiada ok.70% wszystkich obligacji rządowych
        
        Inne banki centralne utrzymują jena w obiegu chroniąc jego wartość
        
        Dążenie
        
        Utrzymania niskiego kosztu długu poprzez stopy procentowe i skup obligacji
        
        Przerzucenie spłaty na obywateli poprzez inflację
        
        Ataki finansowe na inne kraje
        
        Korporacyjne
        
        Typy
        
        Bezpieczne
        
        są porównywalne do obligacji rządowych
        
        Ryzykowne
        
        oferują wyższe oprocentowanie, duża zmienność
        
        Np ANGL, HYG, JNK
        
        Rynek polski
        
        26% nie wykupionego kapitału do 10 min zł
        
        Risk parity
        
        Lokują kapitał w
        
        Akcje
        
        Obligacje
        
        2 more items...
        
        Operacje wykonują algorytmy
        
        Przekłada się to większe wahania notowań
        
        Kiedy inwestować ?
        
        W okresie bessy, spadku PKB
        
        Przewidywalny wzrost kursy waluty
        
        ETF
        
        Krótko terminowe
        
        Zakładając wzrost wyceny
        
        1 more item...
        
        Przewidywany Skup przez FED
        
        Rynki
        
        EM
        
        Spekulacja
        
        1 more item...
        
        USA
        
        O dużym bezpieczeństwie
        
        1 more item...
      - Wpływ na cenę
        
        Inflacja oraz stopy procentowe
        
        Inflacja
        
        Oprocentowanie wyższe od inflacji
        
        Stopy procentowe
        
        Ustalane przez bank centralny
        
        Im dłuższy okres do wygaśnięcia tym mniejsza siła oddziaływania stóp procentowych
        
        Sytuacja na rynku obligacji oraz polityka Banków centralnych
        
        Skupowanie obligacji za wydrukowane pieniądze
        
        Manipulowanie oprocentowaniem w celu regulacji popytu
        
        Waluty, w których denominowane są obligacje
        
        Waluty
        
        Rodzaje
        
        Lokalne
        
        Np złoty
        
        Transakcyjne
        
        Dolar
        
        Rezerwowe
        
        Dominacja dolara 63%
        
        Łatwiej sprzedać obligacje w walucie transakcyjnej
        
        Bardziej stabilny kurs
        
        Brak możliwości dodruku przez obce państwa
        
        Zabezpieczenie obligacji
        
        W formie egzekucji komorniczej
        
        Konwersji obligacji na akcję
        
        Czas wykupu obligacji
        
        Im dłuższym tym większe %
        
        Zaburzenia
        
        Poprzez zwiększenie oprocentowania krótko terminowe płacą więcej
        
        Rating emitera
        
        Mało obiektywne opinie
      - Rentowność vs cena
        
        Rentowność
        
        Zyski z oprocentowania
        
        Cena
        
        Spada, gdy rentowność rośnie i na odwrót
        
        Zmiana jest wynikiem dążenia do równowagi po zmianie stóp procentowych w stosunku do obligacji na starych warunkach
        
        Im dłuższy okres do wygaśnięcia , tym bardziej zmienia się cena w zależności od stóp procentowych
        
        Uwagi
        
        w dłuższym okresie rentowność nie ma takiego znaczenia ponieważ zmiana wyceny jest zdecydowanie odczuwalna
        
        tu również występuje cykliczność hossy i bessy
        
        rozwiązanie globalnego zadłużenia
        
        Bankructwo
        
        Inflacyjne wyjście z długów
        
        Utrzymanie negatywnych stóp procentowych (inflacja wyższa niż oprocentowanie stóp procentowych)
        
        Np dewaluacja waluty 10%, odsetki od długu 4%, spadek zadłużenia o 6% rocznie
        
        demografia państwa wpływa na wypłacalność państwa
- - - - określają
        
        odsetki ze środków na lokacie
        
        cenę kredytu
        
        odsetki od kredytu
      - niskie
        
        scenariusze dla
        
        domostw
        
        chęć kupowania mieszkań
        
        rozrost rynku deweloperskiego
        
        wysokie stopy
        
        mieszkanie w stancjach
        
        nie pozwalają zachować oszczędności
        
        oprocentowanie lokat niższe od inflacji
        
        przedsiębiorstwa
        
        zachęcanie do buyback -ów
        
        właściciele skupują własne aktywa i redykują ich ilość na rynku podbijając cenę akcji (akcjonariusze to zarząd), skupują już drogie akcje
        
        Głównie się to dzieje gdy ceny akcji są drogie
        
        ITO - przeciwieństwo buybackow - zwiększenie ilości akcji powoduje zmniejszenie ich ceny
        
        podtrzymujące się przedsiębiorstwa trupy
        
        rządu
        
        umożliwiają zaciąganie pożyczek, wypuszczanie obligacji państwowych na 3%
        
        wzrost inwestycji państwowych
        
        konsekwencje
        
        wzrost inflacji
        
        pompowanie rynku akcji poprzez rozwój scenariuszy powyżej
      - Krzywa dochodowości
        
        Typy aktywów
        
        Krótkoterminowe
        
        Np RPP podnosi o 0,5% stopy procentowe
        
        Długoterminowe
        
        Obligacje rządowe 5,10,20 letnie
        
        zależą od popytu na dług danego kraju
    - - Dolar
        
        Spadek dolara
        
        Wzrost cen surowców
        
        Cykle 16 letnie
- - - - Uwagi
        
        Roczny wzrost wartości nie przekraczał 2 %
        
        Waluta
        
        Złote monety o określonej wadze
      - Historia
        
        3.
        
        Kres sytstemu opartego na kruszcach zbiegł się z nadejściem wojny wymuszajacycej wzrost wydatków albo celową dewaluacją waluty (zmniejszenie ilości złota w monetach)
        
        Zapoczątkowała Wielka Brytania w 1821r
        
        1871r
        
        Ustanowiona międzynarodowy standard złota
        
        Przyłączyły się
        
        Japonia
        
        USA
        
        Rosja
        
        Kraje Europy zachodniej
        
        Warunki do spełnienia
        
        Określenie ile złota zawiera krajowa waluta
        
        1 more item...
        
        Swobodna wymiana banknotów na złoto
        
        Swobodny eksport i import złota
        
        1 more item...
        
        Wybuch I wojny światowej
        
        Odejście od standardu złota
      - Automatyczny mechanizm regulujący wartość waluty
        
        Import i eksport powodował nadwyżki walutowe, a to przekładało się na ceny produktów w danym kraju
        
        Banki centralny chcąc zachęcić do napłyniecia kapitału zwiększały stopy procentowe, obniżał go gdy miał nadwyżkę
    - - 2.
        
        W 1944 r ustalono, że nowy system monetarny będzie opierał się na dolarze amerykańskim powiązanym ze złotem. (35usd za uncję złota)
      - 1.
        
        USA zgromadziło ogromne ilości złota.
        
        Brak stabilności walut światowych
      - 3.
        
        Zwiększony popyt na obligacje USA jako gwarant wypłacalności
      - 4.
        
        Odpływ kruszcu z USA ponieważ zwiększono podaż dolara względem złota (powyżej 40%, a w 1971 złoto pokrywało 18% dolarów w obiegu)
      - 5.
        
        W 1971r Nixon zawiesił wymienialność dolarów na złoto
        
        Zagrożenia
        
        Hiperinflacja poprzez napływ dolarów z rezerw innych krajów
  - - - Transakcyjne
        
        System petrodolara
        
        2.
        
        Wojny w obroniempetrodolara
        
        2002
        
        Saddam Hussain zaczął przyjmować zapłatę w euro
        
        2010
        
        Muammar Kaddafi
        
        1 more item...
        
        1.
        
        Stworzenie zapotrzebowania na dolara i obligacje USA
        
        W 1974r H. Kissinger podpisuje z Arabią Saudyjską traktat o sprzedaży ropy za dolary, a nadwyżki lokowała w obligacjach USA
        
        Skutek
        
        3 more items...
        
        Używane do rozliczeń handlowych
        
        40 % dolar
        
        32 % euro
        
        10 % funt
      - Rezerwowe
        
        Przechowywane przez bank centralny
        
        Formy
        
        Złoto
        
        Dolar (62% ogólny udział wszystkich walut rezerwowych)
        
        W celu
        
        Regulacji kursu lokalnej waluty
        
        Poprzez
        
        Sprzedaż rezerw i skup lokalnej waluty
        
        Upadek wartości globalnej waluty rezerwowej
        
        Poprzez powrót rezerw do kraju macierzystego
      - Lokalne
        
        Podatne na zmiany i ataki
        
        Średni czas zyci 27lat
      - Surowcowe
        
        Duży udział sektora wydobywczego na gospodarkę danego kraju
        
        Zwiększony kurs surowców umacnia lokalną walutę
        
        Poprzez
        
        Inwestycje
        
        Skupowanie waluty przez inne kraje
      - Safe haven
        
        Waluta tanieje kiedy jest bezpiecznie, a drożeje gdy są niepokoje na rynkach finansowych
        
        Waluty
        
        Dolar
        
        Frank szwajcarski
        
        Jen japoński
        
        Carry trade
        
        Zadłużanie w Jenie, który jest nisko oprocentowany i skupowanie waluty wysoko oprocentowaniej - w chwili paniki skupowane są jeny by spłacić kredyty
      - Kryptowaluy
        
        Miały pełnić rolę nośnika wartości przy transakcjach
        
        W praktyce 4% kryptowalut pełni taką funkcję
    - - przez
        
        Gotówka
        
        Po złożeniu depozytu o tę wartość zwiększa się rezerwa bankowa i zmniejsza ilość gotówki w obiegu
        
        Rezerwy (waluta kreowana na poziomie banków centralnych)
        
        Rząd emituje obligacje na %
        
        Bank komercyjny skupuje obligacje i odsprzedaje bankowi centralnemu zachowując % zysku dla siebie
        
        Bank centralny drukuje pieniądze i przekazuje bankowi
        
        Waluta wraca do państwa (do 2008r. 8-12% ogólnej puli środków w obiegu)
        
        Efekt
        
        Wymagany nieustanny wzrost waluty na pokrycie odsetek
        
        Wzrost inflacji
        
        Pieniądz bankowy (kreowany na poziomie banków komercyjnych)
        
        W momencie zaciągnięcia kredytu lub pożyczki bank tworzy zapis elektroniczny niejako tworząc pieniądze z powietrza
        
        Banki przelewają sobie te kwoty w formie rezerw
      - Przepływ rezerw
        
        Wyłącznie między
        
        Baniem centralnym
        
        Bankiem komercyjnym
        
        Nie pożyczają rezerw klientom tylko przelewają je między sobą
        
        Muszą posiadać rezerwy wysokości 0,5% wszystkich depozytów jakie złożyli u nich klienci
        
        Afera
        
        REPO
        
        1 more item...
        
        Instytucjami państwowymi
        
        rezerwy mogą tworzyć jedynie banki centralne
      - Typy
        
        M3
        
        Suma walut wykreowana przez bank centralny M0 oraz środki z kredytu
        
        Najsilniej wpływa na wysokość inflacji
        
        M0 lub M1
        
        Waluta tworzona na poziomie banku centralnego
        
        Base money
      - Pkb
        
        Wartość wszystkich dóbr i usług wytworzonych w ciągu roku
    - - Deflacja
        
        spadek cen towarów i usług
        
        Przyczyny
        
        Postęp technologiczny obniża koszty produkcji dóbr
        
        Spadek wartości lokalnej waluty
        
        Prowadzi do inflacji
        
        Pobudza chwilowy boom
        
        Wspiera lokalnych przedsiębiorców
        
        Pobudza eksport
      - Inflacja
        
        Wzrost cen i usług
        
        W wyniku zwiększenie ilości pieniądza w obiegu
      - Siła waluty
        
        Mocna
        
        Osłabia eksport
        
        Zwiększa import osłabiając lokalnych producentów
        
        Słaba
        
        Prowadzi do
        
        Inflacji
        
        Wzrostu stóp procentowych
        
        Niechęci do inwestowania
        
        Indeks dolara
        
        Koszyk walut względem dolara
      - Co wpływa na kurs waluty
        
        Przepływ kapitału i działania banków centralnych
        
        Tempo wzrostu PKB
        
        Przewidywany wzrost gospodarczy jest poprzedzony wykupieniem lokalnej waluty licząc na jej umocnienie
        
        Zadłużenie kraju
        
        Jeżeli dług przekracza 70%PKB i rezerwy są w obcych walutach należy brać pod uwagę możliwość spadku lokalnej waluty
        
        Nadwyżki vs deficyt w handlu
        
        Jeśli więcej się eksportuje, a nadwyżki finansowe trafiają na lokalny rynek waluta się umacnia
        
        Stopy procentowe
        
        Wraz ze wzrostem umacnia się waluta o ile napłynie kapitał
    - - Kantory stacjonarne
        
        Należy pamiętać o zmianie banknotów która następuje co jakiś czas
      - Konta walutowe
      - Kantory online
        
        Najlepsze kursy walutowe
        
        Nie należy tam trzymać środków lecz przelewać na konta docelowe
      - ETF na waluty
        
        Dają ekspozycje na dolara np
        
        Obligacje USA
        
        Etf inwestujące w dolary australijskie czy franki szwajcarskie
      - Forex
        
        Rynek wymian walut głównie transakcje spekulacyjne
- - - - Cykle gospodarcze
        
        Ożywienie
        
        Obraz
        
        Wysokie bezrobocie
        
        Uruchomienie taniego kredytu
        
        Efekt
        
        Zwiększony obrót pieniądzem
        
        Powód do rośnięcia i flaczki
        
        Przegrzanie
        
        Obraz
        
        Wzrost cen
        
        Zmniejszenie bezrobocia
        
        Dobry czas dla pracowników
        
        Wzrost popularności taniego kredytu
        
        Efekt
        
        Bank centralny zwiększa koszt kredytu
        
        spowolnienie
        
        Efekt
        
        Upadłość nierentownych spółek
        
        Zwiększenie bezrobocia
        
        Wskaźniki nadejścia recesji poprzez rynek obligacji
        
        spowolnienie rynku motoryzacyjnego
        
        Odczuwalne zwiększenie stóp procentowych
        
        Odwrócona krzywa dochodowości
        
        Obligacje krótkoterminowe maja wyższe oprocentowanie od długoterminowych
        
        Sytuacja w transporcie
        
        Spadek notowań firm transportowych
        
        PMI dla przemysłu
        
        Ankiety wypełniane przez menadżerów (poniżej 50)
        
        Bank centralny sygnalizuje skup obligacji
        
        Whatever it takes
        
        Dysproporcje rentowności obligacji między różnymi krajami
        
        Ruch kapitału ze względu na różnice między dywidendą a rentownością obligacji
        
        Stabilizacja po kryzysie walitowym
        
        Wysokiemoprocentowaniemobligacji długoterminowych
        
        Letarg
        
        Obraz
        
        Zmniejszenie obrotu pieniądza
        
        Zerowy wzrost gospodarczy
        
        Masowe upadłości
        
        Niespłacone kredyty
        
        Banki ratują własną płynność
        
        Wypowiadają kredyty
        
        Nie udzielają kredytów
        
        Efekt
        
        Konieczność ożywienia gospodarek
        
        Banki centralne zmniejszają oprocentowanie
        
        Powstanie nowych innowacyjnych spółek
  - - - Cykl kończący się bańką spekulacyjną
        
        faza ciszy
        
        okres po dużych spadkach
        
        ulica się wyprzedała
        
        fatalne prognozy medialne
        
        przeceny akcji
        
        dobry czas dla mądrych inwestorów tzw. smart money
        
        powolne i systematycznie skupują aktywa
        
        faza manii
        
        3-4 lata od bessy
        
        średni wzrost 100-200%
        
        wynik napływu kapitału ulicy
        
        smart money
        
        przenosi kapitał do tańszych aktywów lub gotówki
        
        faza paniki
        
        gwałtowne spadki
        
        masowa wyprzedaż
        
        faza przebudzenia
        
        lekki wzrost
        
        inwestorzy
        
        ulica
        
        przestraszona i wycofana
        
        fundusze
        
        powoli przenoszą kapitał z "bezpiecznych obligacji" do akcji
      - Bańka na co drugim cyklu
        
        niechęć do inwestycji po stracie kapitału po pierwszej bańce
        
        migracja kapitału
        
        po wzrostach z rynków drogich
        
        do rynków tanich, rozwijających się tzw. Emerging markets
        
        ponowna podróż z EM do rynków pierwotnych
        
        np BRICS Brazyli, Rosja, Chiny, Afryka
  - - - Cykle dolarowe
        
        Tzw 16 letnie cykle na dolarze względem koszyka innych walut
        
        Dołki i szczyty nachodzą się co około 16 lat
        
        Wycena dolara
        
        Drogi
        
        Inwestować w EM
        
        Wysokie wyceny w USA
        
        Tani
        
        Drogie akcje w EM
        
        Euro, Jen, funt, dolar kanadyjski, korona szwecka, frank szwajcarski
      - Spółki surowcowe
        
        Gdy dolar drożeje surowce tanieją i na odwrót
    - - Gdy wyceny modnych spółek growth są wysokie, niskie są typu value
- - - - Uwagi
        
        ocenia czy akcje są drogie czy tanie
        
        popularny
        
        zyski określane są za okres 12 miesięcy
        
        wartość rynkowa cena akcji x ilość akcji
      - Współczynnik
        
        <5
        
        Świetna okazja
        
        6-8
        
        Akcje tanie
        
        8-16
        
        Akcje neutralnie wycenione
        
        16-20
        
        Akcje drogie
        
        20
        
        Bańka spekulacyjna
      - Brać pod uwagę podczas wyceny
        
        Recesja
        
        Zmniejsza przychody spółek
        
        Sektory podatne na recesję
        
        W momencie spowolnienia gospodarki ludzie wydają mniej na luksusy np samochody
        
        Ponadplanowy zysk
        
        Dodatkowe zyski np ze sprzedaży aktywów
    - - Uwagi
        
        uwzględnione zyski za ostatnie 10 lat oraz o inflację
    - - Uwagi
        
        dochodem można manipulować przez sztuczki księgowe, ilością sprzedaży już nie
        
        warto porównywać firmy z tego samego sektora handlowego
    - - Uwagi
        
        odzwierciedla wartość giełdową spółki do wartości księgowej - to suma wszystkich aktywów pomniejszona o zobowiązania spółki
        
        spółki informatyczne i biotechnologiczne mają niską wartość księgową w stosunku do wyceny spółki ze względu na patenty i prawa autorskie
        
        inwestować w spółki poniżej 1,5
      - Np. Spółka wydobywcza
        
        Aktywa
        
        nieruchomości
        
        ruchomości
        
        gotówka
        
        patenty
        
        Zobowiązania
        
        względem kontrahentów
        
        kredyty i pożyczki
    - - Współczynnik dywidendy
        
        Ilość zysku przeznaczonego na dywidendy
        
        Uwaga !
        
        Mogą być przeznaczone środki z rezerw finansowych przewyższające zysk z danego roku np. 181%
    - - W wyniku niskich stóp procentowych następuje przepływ kapitału z lokat na rynek akcji - co powoduje ich wzrost
    - - Uwagi
        
        ulubiony wskaźnik Warrena Baffera
        
        kapitał własny pomniejszony o zobowiązania
        
        wskaźnik długoterminowo utrzymywany na dobrym poziomie ukazuje spółkę godną zainteresowania
        
        wskaźnik może być niemiarodajny w przypadkach
        
        Zaciągnięcia kredytów obniżając kapitał
        
        Chwilowego napływu kapitału np. Poprzez wyprzedaż majątku
      - Zysk netto (po opodatkowaniu) przez jej kapitał własny x 100%
      - Współczynnik
        
        <10%
        
        Słaby
        
        10-20%
        
        Neutralny
        
        20-30%
        
        Dobrze
        
        30%
        
        Bardzo dobrze
    - - Uwagi
        
        działa na zasadzie punktacji
        
        pożyteczna przy ustalaniu czy dana firma zrobiła progres w stosunku do ostatniego roku
    - - Uwagi
        
        skumulowana wartość największych spółek do PKB kraju
        
        przydatne do analizy danego kraju
    - - Czynniki brane pod uwagę
        
        Historia spółki
        
        Stabilność i kapitał ludzki
        
        Źródło zysku dla inwestora
        
        Potencjał wzrostu
        
        Horyzont inwestycji
        
        Przeprowadzenie wyceny
        
        Podatność na czynniki zew
        
        Relacja cen do wartości spółki
        
        Moment zawarcia transakcji
        
        Główne ryzyka
    - - Ukazuje czy dane aktywów jest tanie czy drogie w krótkim terminie
      - Wyceny
        
        30
        
        Tanie
        
        30-50
        
        Neutralne
        
        <50
        
        Drogie
      - Uwagi
        
        bardziej użyteczne przy częstych zmianach kursu
        
        Przy trendzie i lekkiej korekcji może wprowadzić w błąd
    - - Przecięcie się linii daje sygnał do zakupu bądź sprzedaży
      - Jest użyteczny z RSI