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Presentación 31: Tasas y mas - Coggle Diagram
Presentación 31: Tasas y mas
Tasas Forward
Es una tasa spot esperada que entrará en juego en el futuro. Un conjunto de tasas spot actuales implicará un conjunto de tasas forward.
Arbitraje
El arbitraje es una estrategia de inversión en la que se pueden obtener ciertas ganancias sin riesgo de pérdida.
La teoría financiera ha demostrado que las oportunidades de arbitraje no deberían existir en mercados "eficientes", es decir, en mercados libres con múltiples compradores y vendedores, hay ejecución fácil de operaciones e información fácilmente disponible para todos los participantes del mercado.
Si el precio de un valor es demasiado alto, se dice que el valor está sobrevaluado. Del mismo modo, si el precio es demasiado bajo, se dice que está devaluado.
Un nombre genérico para la compra simultánea y la venta en corto de títulos relacionados para reducir el riesgo es "cobertura", lo que da su nombre a los "fondos de cobertura".
Modelos Continuos
La estructura temporal de las tasas de interés se ha basado en una serie de tasas spot en puntos discretos en el tiempo.
gráficas una yield curve normal
Análogo a la fuerza de interés.
una curva de rendimiento invertida
Inmunización de Portafolios
La inmunización es otra técnica que se ha desarrollado para estructurar los activos y pasivos de una manera que reduzca o incluso elimine los problemas por el cambio en las tasas de interés.
Con frecuencia se le llama inmunización de Redington.
Inmunización
Asumiremos que el valor presente de las entradas de efectivo de los activos es igual al valor presente de las salidas de efectivo de los pasivos.
Si P (i) tiene un mínimo local, obtenemos un resultado clave en la teoría de inmunización: pequeños cambios en la tasa de interés en cualquier dirección aumentarán el valor presente de los flujos de efectivo netos.
La estrategia de inmunización es organizar los activos de manera que se cumplan tres condiciones
La duración modificada de los activos es igual a la duración modificada de los pasivos. Esta condición asegura que la sensibilidad de los precios a los cambios en las tasas de interés sea la misma para los activos y los pasivos.
La convexidad de los activos es mayor que la convexidad de los pasivos. Cuando se cumple esta condición, una disminución en las tasas de interés hará que los valores de los activos aumenten más que lo que aumentan los valores de los pasivos. Por el contrario, un aumento en las tasas de interés hará que los valores de los activos disminuyan menos que la disminución en los valores de los pasivos.
El valor presente de las entradas de efectivo de los activos es igual al valor presente de las salidas de efectivo de los pasivos. Esta condición garantiza que se utilice la cantidad correcta de activos para respaldar los pasivos.
Tasas de Interés independientes:
Vamos a considerar la tasa de interés directamente como una variable aleatoria.
El valor acumulado esperado es igual al valor acumulado de la tasa de interés esperada.
La varianza del valor acumulado
Tasas de Interés dependientes
se trata de una familia de modelos construidos de manera similar, pero con diferentes propiedades y características.
Hay cuatro de estos modelos en orden creciente de complejidad y sofisticación.
Modelo de caminata aleatoria (movimiento browniano)
Rendleman - modelo Bartter
Modelo Vasicek
Modelo Cox-lngersoll-Ross
