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EL SISTEMA DE BRETTON WOODS - Coggle Diagram
EL SISTEMA DE BRETTON WOODS
¿De que se trata?
Fue un componente fundamental de la edad de oro del crecimiento de la posguerra
Despachó los problemas de pagos, lo que permitió la expansión sin precedentes del comercio y la inversión internacionales que impulsó el auge de la posguerra.
Se apartó del patrón de oro de tres formas fundamentales
Los tipos de cambio fijos se volvieron ajustables, sujetos a condiciones específicas
Se permitieron controles para limitar los flujos internacionales de capital.
Se creo el Fondo Monetario Internacional para monitorear las políticas económicas y extender el financiamiento de la balanza de pagos.
CRISIS Y DEMÁS PROBLEMAS:
CRISIS DE STERLING
Entre 1939 y 1945, la Commonwealth y el Imperio habían acumulado saldos en libras esterlinas a cambio de suministrar alimentos y materias primas a la maquinaria de guerra británica
Las seis semanas de convertibilidad fueron un desastre. Las pérdidas de reservas fueron masivas.
Un prestamo que habia sido diseñado para durar hasta el final de la decada se agoto en cuestion de semanas
A medida que disminuían sus reservas, Gran Bretaña endureció aún más sus controles y consiguió que otros países de la Commonwealth hicieran lo mismo
La devaluación de la libra esterlina debilitaría la confianza en todo el sistema de moneda de reserva
PROBLEMAS DE PAGOS
La posición de los trabajadores, convirtiendo a los partidos de izquierda basados en los trabajadores
Sacrificar el crecimiento y el empleo elevando las tasas de interés para restablecer el equilibrio externo habría puesto en peligro la conciliación entre capital y trabajo
A medida que el crecimiento económico británico ganaba vigor, las autoridades recurrieron a regañadientes al tipo del Banco para regular la balanza de pagos
El resultado fue la política británica de "Stop-Go"
LA CRISIS DEL DOLÁR
Estados Unidos buscó contener la presión imponiendo controles sobre los movimientos de capital y luego, cuando se acercaba el final, aplicando un recargo a las importaciones.
Reconocieron la gravedad del problema del dólar y mostraron su voluntad de abordar solo los síntomas, no las causas.
Los gobiernos extranjeros apoyaron al dólar porque era el eje del sistema de Bretton Woods
Al absorber dólares en lugar de obligar a Estados Unidos a devaluarse, los bancos centrales extranjeros permitieron que sus tasas de inflación aumentaran aún más
Pero las circunstancias fueron diferentes en el cuarto de siglo posterior a la Segunda Guerra Mundial. Este fue un período en el que los gobiernos intervinieron ampliamente en sus economías y sistemas financieros
Se limitaron las tasas de interés
Los activos en los que los bancos podían invertir estaban restringidos
Los gobiernos regularon los mercados financieros para canalizar el crédito hacia sectores estratégicos
Los gobiernos llevaron al límite las implicaciones para la balanza de pagos, presionando los controles hasta el límite
El compromiso con el pleno empleo y el crecimiento que era parte integral del pacto social de la posguerra inhibió el uso de políticas de reducción del gasto
Si bien algunos países avanzaron lentamente en la eliminación de los obstáculos monetarios al comercio, otros se vieron obligados a dar marcha atrás, esto generó que el periodo de transición de 5 años se extendiera aún más
LAS LECCIONES DEL SISTEMA DE BRETTON WOODS
La insuficiencia de los mecanismos de ajuste disponibles y la gran dificultad de operar un sistema de tipos de cambio fijos en presencia de capital altamente móvil es una primera lección de Bretton Woods
El hecho de que este sistema haya funcionado es testimonio de la cooperación internacional que operó en su apoyo.
La cooperación en apoyo de un sistema de monedas vinculadas será más amplia cuando forme parte de una red entrelazada de acuerdos políticos y económicos.
La planificación del orden monetario internacional de posguerra se había estado realizando desde 1940 en el Reino Unido y desde 1941 en los Estados Unidos bajo los términos de la Carta Atlántica de agosto de 1941 y el Acuerdo de Ayuda Mutua de febrero de 1942
Los británicos se comprometieron a restaurar la convertibilidad de la libra esterlina en la cuenta corriente
Para conciliar entre las dos parte estuvieron Keynes y White
Los planes diferían en las obligaciones que imponían a los países acreedores y en la flexibilidad del tipo de cambio y la movilidad del capital que permitían.
El Plan Keynes habría permitido a los países cambiar sus tipos de cambio y aplicar restricciones cambiarias y comerciales según fuera necesario
El Plan White, por el contrario, preveía un mundo libre de controles y de monedas fijas supervisado por una institución internacional con poder de veto sobre los cambios de paridad
Las versiones finales, publicadas en 1943, proporcionaron la base para la “Declaración conjunta” de expertos británicos y estadounidenses y el Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional
La Declaración Conjunta y el Convenio Constitutivo fueron un compromiso que reflejaba el poder de negociación asimétrico de británicos y estadounidenses.
El Convenio Constitutivo permitió el mantenimiento de controles sobre los movimientos internacionales de capital
Las modestas cuotas y los derechos de giro del Convenio Constitutivo fueron eclipsadas por la escasez de dólares que surgió antes de que el FMI abriera sus operaciones en 1947
Prohibía a los países restringir los pagos en cuenta corriente sin la aprobación del Fondo. Las monedas debían ser convertibles a tipos oficiales y ningún miembro debía adoptar acuerdos monetarios discriminatorios
Los británicos aseguraron el acuerdo estadounidense por un período limitado en el que se podrían mantener los controles sobre las transacciones corrientes
La Europa de la posguerra tuvo inmensas demandas insatisfechas de productos alimenticios, bienes de capital y otras mercancías producidas en los Estados Unidos
Su déficit comercial consolidado con el resto del mundo se elevó a $ 5,8 mil millones en 1946 y $ 7,5 mil millones en 1947.
En septiembre de 1949 las monedas europeas se devaluaron en un promedio del 30%
El comercio impulsaría la recuperación y proporcionaría a Europa las ganancias en divisas necesarias para importar materias primas y bienes de capital
Los mercados de exportación eran vitales para la prosperidad de la posguerra
La restauración del comercio multilateral abierto iba a ser la tónica que dinamizará el sistema de Bretton Woods
Mientras que los estadounidenses veían el comercio como el motor del crecimiento, los europeos creían que la inversión era la clave
Los esfuerzos por liberalizar el comercio se vieron obstaculizados por un problema de coordinación: la necesidad de que los países europeos actuaran simultáneamente
La Organización Internacional de Comercio (OIC) había sido diseñada para cortar este nudo coordinando la reducción simultánea de aranceles y cuotas.
La no ratificación por parte de Estados Unidos de la Carta de La Habana fue un golpe devastador.
El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), lanzado a la brecha, logró avances limitados en sus primeros año
En la segunda ronda no implico concesiones adicionales.
La tercera ronda fue un fracaso, las partes contratantes acordaron sólo 144 de los 400 puntos que esperaban negociar
En la primera ronda del GATT, llevó a Estados Unidos a reducir sus aranceles en un tercio, pero las otras veintidós partes contratantes hicieron concesiones mínimas
LA UNION EUROPEA DE PAGOS
Para hacer frente a los problemas comerciales y de pagos de Europa
Entro en funcionamiento en 1950 y sus miembros eran en su mayoría países de Europa Occidental
Todas las restricciones existentes debían aplicarse por igual a todos los países que participaban.
Los países con déficit frente a la EPU tendrían acceso a créditos, aunque tendrían que liquidar con sus socios en oro y dólares una vez agotadas sus cuotas