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La stabilité : unique objectif de la politique monétaire ? - Coggle Diagram
La stabilité : unique objectif de la politique monétaire ?
Trois "stabilités"
Stabilité monétaire
Pour permettre aux agents éco. d'anticiper et prendre les "bonnes" décisions individuelles
Ancrage des anticipations liées à l'inflation. Paradigme de la NEK synthèse entre K. (idée d'incertitude) et classique (idée anticipations rationnelles)
relation de Fisher : In = Ir + inflation anticipée
Stabilité de M ? Cible Masse monétaire
Ou de P ? Cible de l'inflation
Mais inflation mesurée par l'IPC uniquement ...
... ou tenant compte des actifs ?
Stabilité financière
Pour éviter l'instabilité financière, sachant que finance est procyclique. Instabilité financière intrinsèque !
Instrument : supervision avec politique macroprudentielle
Récemment effet QE = aplatissement de la courbe des Tx d'i.
déf. : "situation dans laquelle le système financier, qui comprend les intermédiaires financiers, les marchés et les infrastructures de marché, est capable de résister aux chocs et de corriger les déséquilibres financiers."
La stabilité monétaire ET financière sont-elles un seul et même objectif unique ? C'est-à-dire vont-elles de pair ?
"Stabilité financière pour efficacité PM car elle préserve les canaux de transmission"
Stabilité à quel horizon ?
CT
LT. ex. BCE obj. 2% modifié dans les statuts depuis été 2021 avec l'idée de 2% sur un horizon plus lointain (accepte des taux d'i. > 2%)
Stabilité économique [?] (
https://www.banque-france.fr/intervention/lhistoire-des-trois-stabilites-stabilite-des-prix-stabilite-financiere-et-stabilite-economique
)
"Unique objectif" (au singulier) signifie qu'il ne peut/ doit pas y en avoir d'autres
Exemple PM discrétionnaires pour relancer l'activité éco.
Objectif final à distinguer des objectifs intermédiaires
"La politique monétaire"
déf. PM : régulation de la quantité de monnaie en circulation dans une économie en fonction des objectifs ou de l'objectif visé par des institutions publiques indépendantes : les banques centrales.
Il y a autant de PM qu'il existe de banques centrales car ce sont ces dernières qui fixent leur PM avec une relative indépendance vis-à-vis des gouvernements.
Idée de problématisation/plan
De quelle manière les banques centrales ont-elles intégré à leurs politiques la recherche de stabilité dans toutes ses dimensions ?
I- La recherche de la stabilité monétaire comme objectif historique des banques centrales
II- Les crises financières ont mis en évidence la nécessité de prendre en compte de la stabilité financière pour garantir la stabilité monétaire
III- La stabilité monétaire concourt aussi à l'objectif de stabilité économique