EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Patrón Oro (1876-1913):
1870: Aceptado en Europa como un Sistema Monetario Internacional. 1879: EUA acepta este patrón. 1913: Primera Guerra Mundial: Repercusión donde inicia el mal funcionamiento del patrón Oro.
Patrón Oro (1875-1914):
1. Los flujos internacionales de bienes y capitales eran relativamente libres en la vigencia del patrón oro clásico. 2. Se consideraba el oro como el monarca anónimo, y la libra esterlina, como el poder detrás del trono. 3. Londres era el centro financiero mundial. 4. El oro garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas. 5. Cada país establecía el valor de su moneda en términos de oro. 6. El oro era la base monetaria. 7. El oro aseguraba el valor del dinero. 8. La oferta monetaria (cantidad de dinero que circulaba en cada país) estaba limitada por la cantidad de oro en manos de la autoridad monetaria. 9. La cantidad de oro estaba directamente vinculada con los resultados de la balanza de pagos.
Resultados de la Balanza de Pagos:
Déficit = Salida de oro = Reducción de la oferta monetaria. Superávit = Entrada de oro = Aumento de la oferta monetaria.
Se debía aplicar medidas que contrarrestan los cambios en la base monetaria, provocados por los desequilibrios externos.
Ajuste en el Desequilibrio en la Balanza de Pagos:
Equilibrio en la Balanza de Pagos: 1. Entrada de capital extranjero = Aumento en la tasa de interés. 2. Aumento de las exportaciones. 3. Reducción de las importaciones. = Reducción en los precios internos.
Salida de Oro = Recesión = Deflación
Países Deficitarios en la Balanza de Pagos (Economistas Clásicos)
1. El ajuste al déficit en la balanza de pagos generaba una recesión. La inestabilidad interna resultaba de subordinar la política económica al objetivo del equilibrio externo. 2. Los países superavitarios no respetaban las reglas del juego, lo que colocaba todo el peso del ajuste sobre los países deficitarios. 3. El periodo del patrón oro se caracterizó por una baja inflación pero acompañada de frecuentes y profundas recesiones. El costo social muy elevado.
El patrón oro exigía sacrificar el equilibrio interno para mantener el equilibrio externo.
Período entre Guerras (1914-1944):
1914-1919: El comercio internacional no creció. 1919-1928: Intentos para regresar al patrón Oro. 1934-1945: Segunda Guerra Mundial: Repercusión donde las monedas pierden su convertibilidas.
1. El periodo entre las dos guerras es el único episodio en la historia moderna en el cual el comercio internacional se desarrolló a un ritmo inferior. 2. En los años de 1929 – 1939, ocurrió la gran depresión. 3. Todos los intentos por volver al patrón oro se derivaron en recesiones e inestabilidad política.
Acuerdos y Crisis (1945-1973):
1944: Acuerdo Bretton Woods: Participaron 44 países. Se basaba en tres instituciones: 1. Fondo Monetario Internacional. 2. Banco Mundial. 3. El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT). 1945: Se crea el FMI. 1971: Richard Nixon (Crisis). 1971: Acuerdo "Smithsoniano". 1973: Acuerdo "Smithsoniano" no funcionó. 1976: Acuerdo de Jamaica. 1979: Forma el Sistema Monetario Europeo. 1982: Crisis en Latino América. 1985: Acuerdo de Plaza. 1987: Acuerdo Louvre. 1993: Se crea la Unión Europea. 1994: El peso se colapsa (Efecto tequila). 2002: Se acuña el EURO.
Ventajas del Euro:
Desventajas del Euro:
Crisis del Euro:
1. Reduce los costos de transacción, que se estimaron en 0.4% del PIB en la UE. 2. Elimina la incertidumbre cambiaria, fomentando la competencia y la inversión. 3. Homogeneiza y reduce los precios. 4. Promueve el comercio y la reestructuración industrial en la escala continental, lo que aumenta la eficiencia y competitividad de la economía europea. 5. Impulsa el desarrollo de un mercado de capital del continente: • Baja los costos de capital para las empresas y aumentando las oportunidades para los inversionistas. 6. Contribuye a una mayor cooperación política y a la paz.
1. Los gobiernos pierden la soberanía monetaria y cambiaria. 2. En caso de un choque asimétrico, el único recurso para el país afectado es la deflación y la reducción de los salarios en términos nominales. 3. Los países que tenían monedas débiles (Grecia, Italia y España) ganaron más que los países que tenían monedas fuertes (Alemania y Holanda). 4. Un país afectado por un choque asimétrico, al no poder depreciar su moneda ni bajar sus tasas de interés, tiene que aplicar restricción fiscal y bajar el nivel de vida de su población. • Un choque asimétrico es un acontecimiento económico desfavorable que afecta a un solo país y no justifica un cambio de política monetaria común.
1. Hasta 2008 los países del euro registraron altas tasas de crecimiento. 2. Los niveles de vida con los países del sur, alcanzando los niveles de vida del norte. 3. Los salarios reales en los países del sur se incrementaban más rápido que la productividad de trabajo, volviendo estos países cada vez menos competitivos. 4. La crisis financiera de 2008 se agudizó en Irlanda y España, donde la burbuja de los bienes raíces alcanzó dimensiones extraordinarias. 5. La crisis de la deuda soberana empezó en Grecia en 2009. 6. El efecto contagio de la crisis griega afectó a España e Italia. 7. La crisis disminuyó los niveles de vida. 8. Por la falta de una política monetaria autónoma y sin la posibilidad de una devaluación de la moneda, hizo énfasis en las dificultades de un ajuste en los desequilibrios internos y externos. 9. Se evitó una fuga masiva de capitales, lo que hizo innecesario aumentar las tasas de interés para defender el tipo de cambio. 10. Se evitó un brote inflacionario que normalmente acompaña un ajuste vía devaluación.
Historia del Sistema Monetario Internacional:
SIGLO XX: Lucha entre los tipos de cambio fijos y los flexibles, y entre los objetivos macroeconómicos de equilibrio interno y externo. El consenso favorecía a los tipos de cambio fijos que en teoría facilitan el intercambio comercial, fomentan la estabilidad de precios y aseguran la disciplina fiscal y monetaria.
La Unión Monetaria Europea y el Euro: El valor de cada moneda fue irreversiblemente fijado en términos del euro. Desde ese momento dichas monedas dejaron de ser independientes.
Implementación del Euro: El Banco Central Europeo decidió, como criterio fundamental de su política monetaria, mantener la inflación dentro de la Zona Euro por debajo de 2%.
Área de Moneda Óptima: 1. El más importante de ellos es el alto grado de movilidad de capital y de trabajo en la zona. 2. Las barreras legales a la movilidad de trabajo se eliminaron, pero persisten las barreras culturales y lingüísticas que dificultan el ajuste.
NOMBRE: Vivian García