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Fusiones, adquisiciones y desinversiones - Coggle Diagram
Fusiones, adquisiciones y desinversiones
Formas de adquisiciones
Se desarrollan en tres formas básicas
Adquisición de acciones
Compra de acciones con derecho a voto mediante efectivo, acciones u otros valores
Oferta de adquisición directa
Una compañía la presenta en forma directa a los accionistas de otra
Compra de activos
Una empresa puede adquirir a otra cuando compra todos sus activos
Se requiere el voto formal de los accionistas
Fusión o consolidación
Fusión
Cuando una empresa absorbe por completo a otra
Consolidación
Igual que la fusión, sólo que se crea una empresa nueva
Clasificación
Adquisición vertical
Empresas ubicadas en diferentes niveles del proceso de producción
Adquisición de conglomerado
Las empresas que intervienen no se relacionan entre sí
Adquisición horizontal
La empresa adquirente y la adquirida están en la misma industria
Tomas de control
Transferencia del control de una compañía por parte de otra
Ocurren de tres maneras
Contiendas por poderes de representación
Transacciones para dejar de cotizar en bolsa
Adquisición
Causas de sinergia
Aumentos de los ingresos
Una empresa combinada puede generar más ingresos que dos separadas
Ganancias de marketing
Beneficios estratégicos
Poder monopólico o de mercado
Reducciones de costos
Se puede operar de manera más eficiente
Economías de escala
Economías de integración vertical
Transferencia de tecnología
Recursos complementarios
Eliminación de la administración ineficiente
Ganancias fiscales
Reducción de impuestos
Pérdidas netas de operación
Capacidad de endeudamiento
Fondos excedentes
Reducciones de requerimientos de capital
Sinergia
Motivo racional que justifica las fusiones
Sinergia
Origen de la fuerza mágica de la sinergia
Los incrementos de flujo crean valor
Formas de compartir las ganancias de la sinergia
La firma adquirente paga una prima por la empresa adquirida
Dos efectos secundarios financieros de las adquisiciones
Crecimiento de las utilidades
Diversificación
Tomas de control amistosas y hostiles
Amistosa
El adquirente se reúne con la empresa objetivo y propone la fusión
Si se muestran abiertos, la fusión continuará amistosa
Hostiles
El adquirente se reúne con la empresa objetivo y propone la fusión
Se oponen y se debe decidir si se desea insistir con la fusión
Trampolín
Se compran acciones en secreto de la empresa objetivo
Tácticas defensivas
Antes de estar en juego
Acta constitutiva
Contiene estatutos y reglamentos
Consejo clasificado
Se eligen una parte del consejo cada año y su gestión dura varios años
Disposiciones de mayoría calificada
El porcentaje de acciones con derecho a voto es mayor a 50%
Paracaídas dorado
Generosas indemnizaciones a los administradores en una toma de control
Píldoras venenosas
Comprar acciones a mitad de precio a excepción del adquirente
Estando en juego
Caballero blanco y escudero blanco
Recompra negociada y convenios de inmovilización
Recapitalizaciones y recompras
Oferta de recompra excluyente
Reestructuraciones de activos