Se define como la diferencia entre producto agregado y producto potencial, Cuando el producto agregado supera su nivel potencial y el diferencial de producto es alto, hay mucha actividad en
la economía, los trabajadores demandarán salarios más altos y las empresas tomarán la oportunidad para subir los precios. El resultado será mayor inflación. Por el contrario, cuando el diferencial de producto es negativo, habrá muy poca actividad en la economía, los trabajadores aceptarán aumentos más pequeños en los salarios y las empresas deberán bajar los precios para vender sus bienes, lo cual resulta en menor inflación.