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預估股價 - Coggle Diagram
預估股價
7.本益比法注意事項
(1)只適用過去幾年PE高低點區間相對穩定者
(2)歷史PE變動幅度不大
(3)若PE區間逐年下降
平均PE與過去一年PE孰低計算
(4)扣除極端值
3.考慮未來股本變化
股票股利
CB
現金增資
6.計算預估股價與報酬風險比
(1)預估股價高低點
預估高點=預估EPSxPE高點
預估低點=預估EPSxPE低點
(2)預期報酬與風險
預期報酬=(預估高點-現在股價)/現在股價
預期風險=(預估低點-現在股價)/現在股價
(3)報酬風險比
報酬風險比
=預期報酬/預期風險 並取絕對值
報酬風險比<1準備賣出
10.PEG的應用
(1)企業當年度必須具有本益比
公司不可虧損
(2)EPS必須成長
若EPS成長率是負數會導致PEG為負值
(3)EPS必須採用"未來一年的預估數字"
1~8月
採用當年EPS預估數
9月以後
採用明年EPS預估數
難度較高,但每年Q4~隔年年初,許多股價的高低點也出現在這個時候
1.預估營收
(1)預估營收年增率
過去6個月營收YoY平均與近1個月營收YoY取較低值
負成長即沒有分析必要
(2)以上一整年度營收總額x預估年增率
2.預估稅後淨利率
過去四季稅後淨利率平均
不適用
(1)過去4季有1季為負數,即使平均為正也要捨去
(2)過去四季稅後淨利率起伏過大(高低相差25%)
(3)少數股權獲利比重過高
少數股權占比<20%
扣除少屬股權稅後淨利重新計算稅後淨利率
少數股權占比>20%
因營收數據包含少數股權部分，若以上述方法計算恐會失真
4.計算EPS
(預估營收x預估淨利率)/預估股本
動態調整
根據最新發布營收 稅後淨利率等資料調整預估EPS
8.本益比法的盲點與解決方式
盲點
(1)不同公司之PE絕對高低相差很大
(2)同一公司不同期間的歷史PE區間落差很大
(3)無法藉由PE探究公司獲利成長性的優劣
解決方式
(1)個別公司只跟自己歷史PE比較
(2)使用本益成長比(PEG)
9.PEG
Jim Slater
PEG=(本益比/稅後淨利年增率)/100
PEG<0.67 具有投資價值
黃國華
PEG=(本益比/EPS年增率)/100
PEG<1 具有投資價值
放寬PEG標準,但搭配風險報酬倍數法, 財務比率篩選法...等
5.預估PE區間
近5年平均PE高低點與近1年PE高低點取較低值