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:star: ¿CÓMO ESTIMAR EL WACC?:star:, image, image, image, image, image,…

- - - - Precio del bono= (Intereses +Principal)/(1+YTM)
        
        Para la deuda con riesgo de impago, los flujos de caja esperados deben reflejar la probabilidad de incumplimiento (Pb) y la tasa de recuperación (Re) de la deuda en caso de incumplimiento.
        
        Precio del bono=((Intereses+ Principal)(1-Pb)+(Intereses + Principal)Pb*Re)/ 1+k
        
        Los ajustes para recoger el riesgo de impago y la tasa de recuperación se vuelven importantes cuando la posibilidad del impago es significativa. Los ajustes llevan a una estimación de la tasa esperada de rendimiento a los acreedores de la empresa que se basa en los flujos de caja esperados en lugar de los prometidos.
        
        Los flujos de caja utilizados para calcular el YTM son los pagos contractuales o prometidos, que son iguales a los flujos de caja esperados solo en el caso de bonos sin riesgo.
- - - - krf = tipo de interés libre de riesgo
    - - Modelo de crecimiento de DCF de tasa única
      - Agregar las primas de riesgo prospectivas de recursos propios
      - Modelo de crecimiento de tres tasas
    - - CAPM Tradicional:
      - CAPM ajustado por tamaño:
        
        ke = krf + β (km – krf)
  - - - Los datos históricos solo son útiles al estimar el coste del capital en la medida en que informen sobre los rendimientos futuros. Por tanto, en general, la información prospectiva es más consistente con el objetivo del análisis que los datos históricos.
        
        Los datos históricos sugieren que la prima de riesgo de los recursos propios para la cartera de mercado ha tomado un valor medio de entre 6% y 8% durante los últimos 75 años. Por otro lado, la prima de riesgo podría bajar al rango de 3% a 4%. Se recomienda una prima de riesgo de recursos propios del 5% para el mercado.
- - - - La prima de riesgo de los recursos propios del CAPM.
        
        Una prima de riesgo por tamaño.
        
        Una prima de riesgo referente al valor relativo de la empresa comparado con su valor en libros.
        
        ke = krf + b × (ERP) + s × (SMBP) + h × (HMLP)
        
        ke: tasa de rentabilidad exigida a las acciones ordinarias.
        krf: tipo de interés libre de riesgo de los bonos del Tesoro a largo plazo.
        b, s y h: coeficientes estimados para la empresa.
        ERP: prima de riesgo de los recursos propios
        SMBP: es la prima de riesgo, diferencias históricas en empresas de grande y pequeña capitalización.
        HMLP: prima de “riesgo alto menos bajo”
    - - Rm – Rf: rendimiento sobre el mercado, es el rendimiento ponderado por valor de todas las cotizaciones de las bolsas.
      - RS – RB: es el rendimiento medio de tres carteras pequeñas menos el rendimiento medio de tres carteras grandes.
      - RH – RL: es el rendimiento medio de dos carteras de valor menos el rendimiento medio de dos carteras de crecimiento.
  - - - Las condiciones del mercado son cambiantes.
      - Los rendimientos históricos muestran sesgos de supervivencia.
      - Los rendimientos de los títulos históricos son muy volátiles
- - - - Utilizar modelos de valoración de activos y de descuento de flujos de caja proporciona estimaciones independientes del coste de los recursos propios.