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EL WACC
¿Qué significa?
El coste medio ponderado del capital
¿Qué es?
medida ponderada
de las tasas esperadas de rendimiento después de impuestos de las diversas fuentes de capital.
Como estimar el WACC
Paso 2
El coste de la deuda
El coste de las acciones preferentes
Método 1
Modelos de valoración de activos
Ecuación
Parámetros de entrada CAPM
la beta
la prima de riesgo del mercado.
el tipo libre de riesgo
Método 2
Enfoques de flujos de caja descontados
Modelo de crecimiento de DCF de tasa única
toma los valores observados y los flujos de caja estimados
emplea el
modelo DCF para estimar la TIR
Agregar las primas de riesgo
Modelo de crecimiento de tres tasas.
El coste de las acciones preferentes
Pago
titular de un dividendo fijo cada periodo indefinidamente
rentabilidad exigida
El rendimiento esperado que los inversores exigen sobre la
deuda
Vencimiento de los bonos corporativos
Tasas de rentabilidad
Son los flujos de caja esperados de bonos sin
riesgo
Con riesgo
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Estimar el coste de bonos corporativos convertibles
forma híbrida de financiación
deuda
y recursos propios
Paso 1
Evaluar los pesos de la estructura de capital de la empresa
los pesos
representan la parte del capital invertido de la empresa
es la
Suma solo de deuda, que devenga
Acciones preferentes
Acciones ordinarias
Intereses
Se calcula
Utilizando
los precios de mercado de cada título
de la empresa
Deuda
Recursos propios
multiplicados por el número
de títulos pendientes
Paso 3
Calcular el WACC
Consiste
calcular la media ponderada de los costes estimados de sus títulos
Ejemplo
se obtiene
Capital
Mediante la emisión de deuda
Recursos propios
km
rendimiento esperado de la cartera global de mercado
krf
tipo de interés libre de riesgo
(km – krf)
prima de riesgo de los recursos propios
βe
beta, o riesgo sistemático de las acciones ordinarias de la empresa
Estimar beta
ke
tasa de rentabilidad observada percibida al invertir en los recursos propios
α
término constante
et
término de error
Ejemplo de bonos
.
.
¿Qué son?
Se estima
