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Valoración de la Acción mediante el múltiplo del Precio/Beneficio (P/B)
Para evaluar e precio de las acciones ordinarias los analistas de recursos propios evalúan y utilizan la ratio precio/beneficio (P/B)
Estima el valor de los recursos propios de la empresa.
No se usa para calcular el valor de la empresa.
Múltiplos de P/B para empresas de crecimiento estable
Este tipo de empresa espera crecer indefinidamente a una tasa constante
Reordenando:
Múltiplo de P/B para una empresa de crecimiento rápido
Suponemos que la empresa experimenta un crecimiento muy elevado durante un periodo de n años, y a continuación sigue un periodo de crecimiento muy inferior pero sostenido.
Calcular el precio de un oferta pública inicial
Se lleva a cabo el book-building, calculando el grado de interés del inversor.
Realizan reuniones con los inversores potenciales para comprar las acciones.
El líder de la emisión determina la estimación inicial de un rango de valores para las acciones del emisor.
Hacen una reunión entre el líder de la emisión y los ejecutivos de la compañía para decidir el precio de la oferta inicial, llegando a un único precio.
Consideraciones:
Los líderes de emisión suelen agregar un descuento 10%-25% para aumentar la acogida en la oferta del mercado.
Análisis del grado de interés detectada en el book-building.
Análisis de valoración actualizado basado en la información de cotización y las OPI recientes.
Otras Consideraciones Prácticas
Seleccionar empresas comparables:
características operativas y financieras similares, perspectivas de crecimiento o perfiles riesgo parecidos, estructuras de costes operativos o convenciones contables semejantes.
Escoger la ratio de valoración:
basadas en las ventas o en el valor en libros de la empresa.
Mantener la consistencia al seleccionar una ratio de valoración:
el numerador y el denominador tienen que ser consistentes.
