VAN y TIR
son términos que proceden de la expresión inglesa Net
present value. El acrónimo es NPV en inglés y VAN en español.
Es un indicador financiero que mide los flujos de los ingresos y egresos futuros que tendrá un proyecto, para
determinar, si luego de descontar la inversión inicial, queda una ganancia.
Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros
(ingresos menos egresos).
La tasa de descuento a considerar para el cálculo del VAN, puede ser:
La tasa de retorno de las inversiones alternativas, en el caso de que la inversión se financie con recursos
propios
Una combinación de las tasa de interés de los préstamos y la tasa de rentabilidad de las inversiones
alternativas
La tasa de interés de los préstamos, en caso de que la inversión se financie con préstamos
La fórmula que nos permite calcular el VAN (Valor Presente Neto) es:
Valor Significado Decisión a tomar
VAN<0 La inversión produciría pérdidas = El proyecto debería rechazarse
VAN=0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas = Dado que el proyecto no agrega valor monetario, la decisión debería basarse en otros criterios, tales como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado, beneficios sociales, u otros factores.
VAN>0 La inversión produciría ganancias = El proyecto puede aceptarse
(TIR)
esta definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) de una inversión sea igual a cero ( VAN = 0)
A modo de ejemplo, si para un proyecto aplicamos una tasa de descuento del 10% con una VAN resultante de
US$529, y la TIR obtenida es de un 28%, tenemos que:
Si la tasa de descuento es menor a la TIR, conviene realizar la inversión (caso del ejemplo), ya que con
esta tasa de 10% el VAN es positivo (US$529), por lo que se llega a la misma conclusión.
Si la tasa de descuento es mayor a la TIR, no se debe realizar el proyecto.
La TIR representa entonces, la tasa de interés (tasa de descuento) más alta que un inversionista puede
pagar sin perder dinero.
La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:
La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace una comparación
de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de
los mismos. Una gran inversión con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversión
pequeña con una T.I.R. elevada.