算利教官

財報現象注意

季的稅後淨利YoY衰退,要注意是否因業外股利撥入時間點而有差異Ex:1434

財報名詞

遞延所得稅

因損益表認列時間點與

107以後(IFRS9)

"備供出售金融資產"項目已刪除

新增"透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產"

未出售

影響"權益變動表"及"其他綜合損益"

未出售

實際出售

影響"權益變動表"及"其他綜合損益"

影響EPS

若實際處分亦不影響EPS

實際出售

"不"影響EPS;而是放在"權益變動表"中的"保留盈餘"中的"未分配盈餘"內的"處分透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資"

萬企(2701) 107Q1 EPS大幅衰退

所得稅費用佔營收96%

主因是美國投資獲利匯回

未匯回

匯回台灣

不需課稅

需課稅

損益表之"採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額"

通常為持股20%~50%股權的轉投資

以權益法認列獲利的方式是以該轉投資公司的獲利x持股比例

借券

證交所 借券資訊

歷史借券成交明細查詢

交易方式選"競價"

當日借券資訊揭示

可看當日借券狀況

所以除了注意EPS, 還要注意"權益變動表"中的"處分透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資"之盈虧

部分銀行(新光金)利用107前後會計準則更動

尚未適用IFRS7(106以前)

適用IFRS7(107以後)

從"備供出售金融資產"處分獲利部分

貢獻至損益表業外

從"透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產"處分虧損部分

影響權益變動表,不影響EPS

但可能影響配股配息,因為未分配盈餘變少了

財報技巧

判斷公司是否有機會處分資產產生利益

是否有"待出售非流動資產(或處分群組)之淨額"或"待出售處份群組"項目

放在流動資產(1年內會出售)

看市價與帳列價格差異看是否有處分利益

看原物料公司低價庫存可用多久

當原物料報價大幅上漲

看平均銷貨日數判斷大概低價庫存可賣多久

Ex:2009 2021Q1為202天

可轉債公司債(CB)

其他

查詢廢棄物處理能力

許可核發證照查詢

要選擇處理機構後輸入廢棄物代碼

廢棄物代碼查詢

資本公積配息

101.1.4修法前

101.1.4修法後

僅能用於"彌補虧損"或"轉增資"

除用於"彌補虧損"或"轉增資"外,尚可用於"發放現金"

資本公積配息

課稅

不課稅

1.庫藏股票交易溢價

2.特別股收回價格低於發行價格之差額

3.認股權證逾期未行使而將其帳面餘額轉列者

4.股東逾期未繳足股款而沒收之已繳股款

5.受領贈與之所得

1.以超過面額發行普通股或特別股溢價。

2.公司因企業合併而發行股票取得他公司股權或資產淨值所產生之股本溢價。

3.轉換公司債相關之應付利息補償金,於約定賣回期間屆滿日可換得普通股市價高於約定賣回價格時轉列之金額

4.因認股權證行使所得股本發行價格超過面額部分

5.特別股或公司債轉換為普通股,原發行價格或帳面價值大於所轉換普通股面額之差額

6.附認股權公司債行使普通股認股權證分攤之價值

7.公司因企業分割而發行股票取得他公司營業或資產淨值所產生之股本溢價

8.公司因股份轉換而發行股票取得他公司股份或股權所產生之股本溢價

標的選擇

營收成長

獲利成長

普通股價格低於轉換價15%以內

集保400張以上股東持股大幅增加

利多新聞

可轉債成交價貼近面額

查以往CB是否有轉換及是否CB有獲利

到年報pdf搜尋"股本形成經過"

CB跟ECB都可看的到

到年報pdf搜尋"轉換公司債市價資料"

看以往CB最高及最低價,看以往大概獲利多少

藉由會計認列調整EPS

母公司可能透過多次小額股權購買而達成控制子公司之目的,此種企業合併即為分次收購,須視同投資者將原有投資以公允價值處分後,立即在以相同之公允價值買回該投資,進而改變該投資之分類及衡量;處分的效果就會放在下方的紅框處,部分投資人可能誤以為盈餘大幅成長而去買股票,其實只是會計上的調整,公司營運並無重大變化,應將此項影響減除在再去評估。

權益法認列改為合併公司

合併日當日子公司市價與之前購買之成本差異,可認列業外盈餘或虧損

以轉投資獲利為主之公司,可能因景氣遞延造成誤判

轉投資持股在20%以下

因當年度領取子公司之股利是前一年度的營運成果

認列方式主要以配股配息為主

Ex:1104 V.S. 1101 ; 1419

如何找出股利收入對獲利影響大之公司

從現金流量表中的"股利收入"絕對值與稅後淨利比較

用第4季資料來看較為準確,因為一般配息是Q2~Q3

也可用股利收入貢獻EPS與全年EPS方式來比較

業外收入來源是否為"股利收入",可從現金流量表中的"股利收入"數字去比對

其他利益及損失包含

存貨跌價及呆滯損失

透過損益按公允價值衡量之金融資產

以損益表之數字跟現金流量表之來自營業活動項目相比,找出原因

軟體改善想法

財報關鍵字

或是以財報項目編碼來讓user做篩選

"透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)利益"金額查詢

綜合損益表

資產負債表

強制透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產

看公司近期有什麼重大買入或處分證券

累積買進或賣出同一有價證券之金額達新台幣3億元或實收資本額百分之20以上者

看國外貨幣是否造成重大虧損或盈餘

具重大影響之外幣金融資產及負債之資訊

判斷公司業外收入是否穩定

股利收入通常較穩定

有可能放在損益表的"其他收入"(1455 108Q3)或"其他利益及損失"(1218 108Q3)中

現金流量表有"股利收入"之項目

營業收入突然大增

可能是轉投資改列合併報表

查財報"列入合併報表之子公司"

Ex:1419 108Q3

"上海信英商貿有限公司"及"華陽汽車股份有限公司"在108Q3未列合併報表

私募可轉換公司債CB可能大幅拉抬股價

佳和(1449)

107.10.9"私募"CB訂價日

108.10開始,2個月從5元拉到13元

觀測站一般CB查不到,要到"常用報表"的"私募專區"查詢

利用財報先公布之公司探詢尚未公布之轉投資公司財報

從"被投資公司資訊 所在地區 等相關資訊"

Ex: 8454轉投資2642

可看到2642之本期損益再藉由普通股股本估算2642當季EPS

Ex:1201 107Q4

觀察每週個股集保總張數(股本)看是否有CB轉換或員工認股權證轉換

上曜(1316)2019.9.20~2019.9.27增加1612張即為員工認股權證轉換

看主要獲利轉投資公司是哪一家,以及比較前後期轉投資公司獲利是否增加或減少

到xbrl找"被投資公司名稱、所在地區…等相關資訊"

比較"認列之投資損益"差異

YoY

QoQ

今年跟去年累計資料相比

注意資料是"累計",所以若要跟上季比較,要先把上季扣除

觀察轉投資公司是否獲利加大或是虧損縮小

生物性資產

以公允價值檢-出售成本衡量並列到當期損益

Ex:1210,1215

若肉品大漲可認列利益

比季報更快掌握股本是否有膨脹

看"股權異動增減情形"之股數是否增加

增加

減少

庫藏股註銷

"員工認股權證"轉換

CB轉換現股

看是否有潛在的可轉債或員工認股權證

看EPS與稀釋EPS數值是否相同

所有公司營業收入備註總覽

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折舊下降

變更折舊制度

處分不動產 廠房及設備

增減合併公司或處分公司

不動產 廠房及設備還要折舊多久

到紙本財報"不動產 廠房及設備",找出影響折舊金額最高之項目

看該項目之累積折舊,判斷還要多久折舊完

Ex: 2888 107Q2

查公司前10大股東

觀測站搜尋"年報前十大股東相互間關係彙總表"

公司治理/公司治理結構/年報前十大股東相互間關係彙總表

股東會年報