Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Métodos Mixtos de Valoración de Empresas - Coggle Diagram
Métodos Mixtos de Valoración de Empresas
Calculan el valor de una empresa basados en los dividendos, en el fondo de comercio o Goodwill.
Método de la Unión de Expertos Contables Europeos
Para este método se ha empleado la siguiente expresión:
VE = A + an x (B - Rf x VE)
Siendo:
A
= Valor patrimonial
an
= Factor de actualización de n anualidades
B
= Beneficio neto
Rf
= Tasa libre de riesgo
VE
= Valor de las acciones
Despejando el valor de las acciones, se obtiene la siguiente expresión:
VE = (A + an x B) / (1 + Rf x an)
Método Clásico
Calcula el valor de una empresa tomando en cuenta el valor patrimonial ajustado (activo y pasivo) más el fondo de comercio.
V empresa = Valor patrimonial ajustado + Fondo de Comercio
La desventaja de este método es fijar los parámetros para determinar el Fondo de Comercio, ya que existen 3 formas:
Fondo de Comercio como Múltiplo del Cash Flow: FC = m x Cash Flow
Fondo de Comercio como Múltiplo del Beneficio Neto: FC = n x Beneficio Neto
Siendo n<PER
Fondo de Comercio como múltiplo de las Ventas: FC = p x Ventas
Método de la Renta Abreviada del Goodwill
O fondo de comercio es un método que también toma en cuenta el valor patrimonial ajustado y el fondo de comercio, la diferencia es que para el cálculo del fondo de comercio se emplea un factor de actualización.
V empresa = Valor patrimonial ajustado + Fondo de Comercio
Para calcular el factor de actualización se lo hace a partir de una tasa de actualización.
VE = A + an x (B - Rf x A)
Siendo:
A
= Valor patrimonial
an
= Factor de actualización de n anualidades
B
= Beneficio neto
Rf
= Tasa libre de riesgo
Método de los Prácticos
Para calcular el valor de la empresa se lo hace por medio del promedio entre el valor patrimonial y lo que se obtendría por la actualización de una renta perpetua y constante igual al beneficio neto promedio de los tres últimos años, siendo la tasa de actualización la tasa sin riesgo.
VE = (A + B/Rf) / 2
Método Anglosajón
La metodología empleada es la misma que en los casos anteriores, pero ahora el goodwill se actualiza como una renta constante y perpetua.
Siendo la tasa de actualización sin riesgo multiplicada por un coeficiente entre 1,25 y 1,50 para tener en cuenta el riesgo.
VE = A + 1/k x (B - Rf x A)
Siendo:
A
= Valor patrimonial
k
= Tipo de actualización
B
= Beneficio neto
Rf
= Tasa libre de riesgo
Método de la Tasa con riesgo y sin riesgo
De la misma forma que el método Anglosajón, el parámetro que se resta del beneficio es la tasa sin riesgo al valor de la empresa que se quiere calcular.
VE = A + 1/k x (B - Rf x VE)
Siendo:
A
= Valor patrimonial
k
= Tipo de actualización
B
= Beneficio neto
Rf
= Tasa libre de riesgo
Despejando el valor de la empresa, se obtiene la siguiente fórmula:
VE = (A + B / k) / (1 + Rf / k)
Método de los Dividendos
Según esta metodología se puede valorar una empresa por medio del valor actual de los dividendos futuros esperado que son de 2 tipos:
1. Constantes y perpetuos
Valor de la acción = D / Ke
D
= Dividendo por acción
Ke
= Rentabilidad exigida a las acciones
2. Gordon y Shapiro
Si el dividendo sigue siendo perpetuo pero debe crecer a un ritmo anual constante g.
Valor de la acción = D / Ke - g
Siendo:
D
= Dividendo por acción
Ke
= Rentabilidad exigida a las acciones
g = Crecimiento anual constante del dividendo
Cabe recalcar que los dividendos son los beneficios que se reparten al accionista.