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:red_flag:Valoración mediante comparables de mercado - Coggle Diagram
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Valoración mediante comparables de mercado
Técnica que se utiliza para valorar negocios, unidades de negocio y otras inversiones relevantes.
Utiliza los precios de mercado observados para
calcular el valor de una empresa u oportunidad de inversión.
En lugar de intentar estimar los flujos de caja futuros, se utiliza la información de los precios de mercado de transacciones comparables.
Proceso de 4 pasos
Paso 2. Calcular una “métrica de valoración” para valorar el activo.
Consiste en identificar un atributo clave de la inversión que estamos valorando y dividirlo entre los precios de mercado de los comparables para obtener una ratio de valoración.
Paso 3. Calcular una estimación inicial del valor.
Multiplicamos la ratio de valoración por el atributo clave de la inversión cuyo valor quiere estimar.
Paso 1. Identificar inversiones similares o comparables y sus precios de mercado recientes.
Paso 4. Afinar o adaptar la estimación inicial del valor a las características específicas de la inversión.
Aspectos Claves
Hay que adaptar la estimación inicial a los atributos específicos de la inversión.
La métrica concreta en la que se basa la estimación puede variar de una aplicación a otra.
Seleccionar un métrica de valoración que esté muy relacionada con la capacidad de la inversión de generar flujos de caja u otros
beneficios.
La identificación de los comparables apropiados es primordial.
Ratios de valoración (múltiplos) y valoración DCF
Proceso
Calculo y selección de los múltiplos de cotización
Los ratios más usados son los siguientes:
a) PER= Capitalización bursátil/ beneficio neto
b) PER relativo= PER de la empresa/ PER el país
c) VE-BAIT= Valor de la empresa/ beneficio antes de intereses e impuestos
d) VE-BAIT= Valor de la empresa/ beneficio antes de amortización, intereses e impuestos.
e) VE/Cash Flow = Valor de la empresa / Cash Flow operativo
f) Precio/ Valor en libros = Capitalización bursátil / fondos propios o cotización / valor contable por acción.
g) VE/Ventas = Valor de la empresa/ Ventas
h) DPA / Precio
Aplicación de los resultados a la empresa objetivo
• Se multiplican los ratios calculados para las empresas comparables por los datos financieros correspondientes de la empresa objetivo.
Análisis y selección de las compañías comparables
• Deben ser compañías cotizadas en bolsa
• Deben realizar la misma actividad que la empresa objetivo
• Ser de un mismo país o región y operar en una misma zona geográfica
• Tener una rentabilidad similar
Selección de un rango de valoración para la empresa objetivo
• Realizar un gráfico con todos los valores obtenidos
• Centrarse en el múltiplo del PER.
• Tomar el PER relativo.
• Ver los valores generados por otros múltiplos.
• Acordar valores seleccionados
Análisis de la empresa objetivo
• Actividad que desarrolla (productos y servicios).
• Nacionalidad
• Características del sector
• Políticas de empresa.
• Participaciones en otras empresas o sus alianzas estratégicas.
