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Capítulo 1 Inversión en contraposición a especulación: Resultados que…

- - - - Las operaciones que no satisfacen estos requisitos son especulativas.
    - - Las obligaciones podían ser comparadas con objetivos de inversión
- - - - El inversor divida su cartera entre obligaciones de primera categoría y acciones ordinarias de primer orden
        
        Que la proporción destinada a obligaciones nunca sea inferior al 25% ni superior al 75%
      - Política alternativa
        
        Optar por reducir el componente de acciones al 25%. si tiene la impresión de que el mercado había alcanzado un nivel peligrosamente elevado
        
        Incrementar hacia el máximo del 75% si tiene la impresión de que el declive en la cotización de las acciones hace que éstas sean cada vez más atractivas
        
        En 1965 el inversor podía obtener en niveles normales de mercado
        
        Rentabilidad por dividendo inicial de entre el 3,2%
        
        El 4,5% por sus adquisiciones de acciones
        
        Un incremento firme de valor subyacente
        
        En1964
        
        Incremento de los tipos de interés ofrecidos por las obligaciones de primera categoría
        
        El rendimiento que se puede obtener con las buenas emisiones empresariales ronda en la actualidad el 7,5%
        
        La rentabilidad por dividendo de las acciones es inferior al 3,5%
        
        El cambio en los tipos de interés vigentes provocó un declive máximo de aproximadamente el 38% en el precio de mercado de las obligaciones a medio plazo
        
        La rentabilidad por dividendo de las acciones de tipo DJIA (Promedio Industrial Dow Jones ) experimentaron un razonable incremento
        
        Una obligación a largo plazo podía experimentar grandes variaciones de precio en respuesta a los cambios de los tipos de interés
        
        Los auténticos equivalentes a efectivo acabaron siendo mejores inversiones en 1964 que las acciones ordinarias
- - - - Principal cuestión: ni el inversor defensivo ni sus asesores serán capaces de predecir con certeza cuáles son las diferencias que acabarán produciéndose en la práctica en última instancia
    - - 1) Adquisición de acciones de fondos de inversión bien establecidos como alternativa a la creación de su propia cartera de acciones
      - 2) Recurrir a uno de los fondos de inversión común, o fondos combinados gestionados por empresas de inversión y bancos en muchos estados.
        Alternativamente: Si cuenta con cantidades sustanciales, puede utilizar los servicios de una firma de asesoramiento de inversión reconocida
      - 3) Método de promediar el coste en unidades monetarias, conocido como inversión mediante fórmula: invierte en acciones el mismo número de unidades monetarias cada mes o cada trimestre, así adquiere más acciones cuando el mercado está en un punto bajo que las que adquiere cuando está en un punto elevado, y lo más probable es que a la larga obtenga un precio general satisfactorio para toda su cartera.
- - - - Profesionales que hacen venta en descubierto: venderán acciones de las que no son propietarios, sino prestatarios
        :no_entry: Hacer operaciones siguiendo al mercado no es un método «que ofrezca seguridad del principal y un rendimiento satisfactorio
  - - - :no_entry: Los resultados del año en curso de una empresa suelen estar, por lo general, descontados por el mercado de valores, que ya los conocerá; los resultados del año siguiente
  - - - :no_entry: Obstáculos:
        
        Derivado de la falibilidad humana
        -De la naturaleza de su competición
- - - - Una buena parte de las operaciones en el mercado de valores
        
        Habían estado concentradas en la adquisición de títulos de ocasión que se identificaban fácilmente por el hecho de que se vendían por debajo de su proporción en el valor de los activos circulantes netos
        
        Posibilidades de obtener unos resultados mejores que la media
        
        Lista de valores negociables, tiene que incluir un número razonable que se pueda identificar como minusvalorados en función de unos criterios lógicos y razonablemente fiables.
      - Movimientos del mercado de valores, si se comparan sus espléndidos resultados declarados, tuvo resultados muy cuestionables desde 1934
- - - - Todos los no profesionales que operen a margen deberían reconocer que están especulando ipso facto, y es obligación de su corredor advertirles de que lo están haciendo