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職人 (Ch2 台股五勝四敗, Ch1 台股密碼(原物料), Ch1 台股密碼(國際股市), Ch3財務風險, Ch4 進階投資實務) -…

- - - - 2015年3月營收連3月YoY轉正
      - 2014Q4營益率回到16.71%
      - 日本NSK自2013年起漲,漲幅已200%
    - - 總經訊號轉弱,賣出後大漲
  - - - 2014下半年PCB復甦
      - 佔銅箔基板成本3~4成的銅從2012.9高點8400元跌至2015.1的5900
      - 銅價下跌,該公司之毛利率亦逐步走高
      - 藉由預估EPS及判別本益比區間判斷40元左右是低檔
  - - - 1.新公司上市滿3年
      - 2.營益率穩定且成長
      - 3.應收帳款週轉率及存貨週轉率維持穩定
      - 4.近8季自由現金流量為正
      - 5.2007~2011從未辦現金增資
      - 6.營收持續成長,只是到2011年底成長有點轉弱
      - 7.預估2012年EPS 9.55元,股價95元PE僅10倍,預估高點12~13倍
    - - 1.過往PE上限為15倍,預估2014EPS約11~11.5元,股價當時已達165元
      - 2.2014Q1稅後淨利YoY出現-5.07%衰退
      - 3.已起漲27個月,超過多頭強勢類股上漲平均時間約24~25個月
  - - - 1.各手機廠商採機海戰術,手機種類多對檢測公司有利
      - 2.2014.10當時月營收YoY約30%
      - 3.營益率穩定
      - 4.稅後淨利逐季成長
      - 5.本益比低點逐年提高
        
        代表市場認同度提高
      - 6.預估PE低點為15~16倍,當時股價142元僅有16.7倍
    - - 總經數據
        
        2014.11底中國人民銀行調降利率(4年多來第1次降息)
    - - 耕興一路上漲到2015.7股價達230元
      - 真正影響台股的只有美國FED
      - 急著保有帳上7%獲利
  - - - 把握原則買進原因(2015.8)
        
        1.營益率穩定或上揚
        
        2.月營收YoY維持至少3個月成長(個位數也可)
    - - 1.2016.1營收YoY轉負
    - - 後續仍震盪上漲
  - - - 1.2014Q2營益率跳升
      - 2.月營收YoY高達20個月成長
      - 3.股價整理近3個月,從140元回檔至110元
      - 4.現金流量庫存應收帳款正常
      - 5.預估PE為8.5~18.8
      - 6.以前投資獲利過
    - - 1.過度樂觀,忽略PE區間逐年下滑而採用平均PE
      - 2.忽略2014.8營收YoY衰退到10%,9月剩8.5%
      - 3.高點跌破20%未停損
      - 4.以前獲利過導致過度樂觀
      - 5.長假旅遊前握有部位
    - - 1.歷史PE不能僅用平均數,要避開PE區間逐年下滑之公司
      - 2.每月追蹤營收YoY,不要過度樂觀預估EPS
      - 3.嚴守高點回檔20%停損
      - 別跟股票談戀愛
      - 5.長假前不要有太多部位
  - - - 1.確認總經位置
      - 2.尋找有題材及故事產業
      - 3.從中選擇投資標的
      - 4.檢驗財務資料並預測股價波動與方向
      - 5.等待低估價位
      - 6.買進並隨時檢視基本面變化
      - 7.停利或停損
    - - 1.新聞上看到接到Sony訂單
      - 2.Sony即將推出PS4,且Sony股價漲幅達100%
      - 3.佔生產成本30%的銅已跌價超過30%
      - 4.營收從2013.8開始成長幅度越來越大
      - 5.營益率從2013Q1 -2%成長到2013Q3 16%
      - 6.上市僅有4年,且PE高低點區間混亂,最後採15~35倍為基準
      - 7.以64元買進,風險:報酬=-34%:53%
      - 8.2013.12.9公布11月YoY是32%,故將EPS從2.8提高至3.1
      - 9.8.2014.3.7公布2013Q4稅後淨利率再度提高,故將EPS從3.1提高至3.6,又在80元再度買進,風險:報酬=-32%:59%
      - 10.2014.4.10股價漲到126元, 已達預估高點
    - - 從2014.4.8最高點下跌反彈稍微過高後就開始一路大跌
    - - 留意產業面,瞭解台灣公司與國際大廠間關係
      - 2.瞭解原物料波動對股價影響
      - 3.預估EPS要隨營運變化調整
      - 4.隨時檢視最大利潤與最大風險之比值
      - 5.若預估出來的風險報酬比仍很高,即使股價已漲仍可追高加碼
      - 6.不管是否到達預估高點,出現停損點仍應出場
- - - - 由需求決定供給
    - - 判斷不鏽鋼景氣回春(領先指標)
    - - https://www.cnyes.com/futures/html5chart/NDCS.html
    - - 中鴻2020/11突破主力成本線
    - - 助漲助跌
        
        鎳價上漲
        
        不鏽鋼廠有庫存利益
        
        鎳價下跌
        
        不鏽鋼廠提列跌價損失
    - - 唐榮大成鋼
  - - - 從價格變化判讀供需,思考投資方向
  - - - 判斷特定產業受惠及受害
      - 銅價走跌對高度受惠產業,提升毛利率普遍明顯
        
        但台光電及健策毛利率無明顯上升
      - 中等受惠產業出現毛利率漲跌互現的狀況
        
        超眾泰碩毛利率上揚明顯
        
        業強毛利率下滑
    - - 有高額銅庫存
        
        銅價下跌有跌價損失
        
        銅價上漲有存貨利益
      - 電線電纜
    - - 銅成本佔製造成本比例
      - 是否可能提列存貨跌價
      - 是否有訂價能力
        
        下游要求降價可能影響營收下滑
      - 受惠族群
        
        高度
        
        端子(45~50%)
        
        胡連健和興
        
        銅箔基板(30~40%)
        
        台耀台光電
        
        導線架均熱片(20~40%)
        
        健策順德
        
        中度
        
        散熱片(15~30%)
        
        超眾泰碩建準雙鴻業強
        
        低度
        
        連接器連接線(15~25%)
        
        嘉澤瀚荃湧德詮欣良維鎰勝凡甲
    - - https://www.cnyes.com/futures/Javachart/CDCS.html
    - - 1.銅價中長期走跌
      - 2.找高受惠產業
      - 3.符合毛利率走揚營收成長營益率至少持平長期FCF為正庫存無失控 EPS>0 上市櫃滿3年
      - 4.股價尚未反應者佳
  - - - 聚酯纖維原料
      - 抗凍劑冷卻劑炸藥
    - - 南亞
        
        集團規模過大,較無相關
      - 中纖
        
        轉投資過多,較無相關
      - 東聯
        
        最相關
    - - http://quote.eastmoney.com/qihuo/egm.html
      - https://www.sci99.com/monitor-367-0.html
    - - 1.觀察油價與EG報價
      - 2.注意相關股何時獲利指標轉佳(營收三率)
  - - - 很難完全轉嫁成本
    - - 原料佔輪胎價格的65%
      - 天然橡膠佔總成本30%
      - 橡膠大漲則輪胎廠毛利下跌
    - - https://www.wantgoo.com/global/jru&
    - - 反傾銷稅反補貼稅
        
        投資歐美日輪胎大漲較不受政策影響
  - - - 需求推動型
    - - 日本
        
        京都陶瓷村田製作所 TDK 太陽誘電
      - 台灣
        
        國巨華新科禾伸堂日電貿旺詮
    - - 下游消費性電子需求上升
        
        鈀金價格上升
        
        MLCC股價上升
        
        公司盈餘上升
    - - https://www.wantgoo.com/global/jpaz&
    - - 看到上一季鈀金價格上漲
        
        下一季作多MLCC公司
      - 看到上一季鈀金價格下跌
        
        下一季作空MLCC公司
  - - - BDI漲幅大於原油漲幅
        
        散裝航運股上漲
        
        符合
        
        散裝航運股未上漲
        
        股價可能低估
      - BDI跌幅大於原油跌幅
        
        散裝航運股下跌
        
        符合
        
        散裝航運股未下跌
        
        股價可能高估
      - 上述分析是以"年"為單位,若改成"季"或"月"相關性則縮小許多
- - - - 上游:Avago(AVGO)
      - 中游:Skyworks(SWKS)
      - 下游:TriQuint與RFMD合併為Qorvo(QRVO)
    - - 宏捷科全新穩懋
        
        股價起漲落後1年
        
        AVAGO漲幅已200%後才開始起漲
    - - 台廠非一線廠商,需等需求快速放大後才有機會受惠
  - - - Juniper Networks Inc(JNPR)
    - - 聯亞(3081) 聯鈞(3450) 華星光(4979) 光環(3234) F-IET(4971)
  - - - 京都陶瓷村田製作所 TDK 太陽誘電
    - - 國巨華新科禾伸堂日電貿旺詮聚鼎奇力新
  - - - IBIDEN(4062.JP) 新光電氣(6967.JP)
    - - 南電健鼎欣興景碩
  - - - 博彩ETF(BJK) 凱撒娛樂(CZR) 美高梅(MGM) Penn National(PENN)
      - 賭博相關公司
        
        https://www.barchart.com/stocks/quotes/AGS/competitors?orderBy=percentChange1y&orderDir=desc
    - - 伍豐
  - - - AMAT
    - - 台積電
- - - - 低營業利益率
    - - 低營收年增率
    - - 低淨利率年增率或低EPS
  - - - 看新聞是不是所有主要媒體都刊登
      - 檢驗刊登的記者過去的紀錄是否良好,或是報利多後即一路下跌
      - 公司過去是否發過類似新聞
    - - 新聞充斥可望預期有機會上看等字眼
      - 新聞中沒有具體的訂單金額產品數量出貨時間客戶名稱與預計營收,只有模糊字眼
    - - 過去已發布過類似新聞
    - - 營收創新高但年增率下滑
  - - - 累積自由現金流量/股本
    - - 大股東轉讓存貨周轉率下滑應收帳款週轉率下滑持續辦理現金增資
  - - - 逐季上升
      - 超過1.5或更高
  - - - 1.先提撥10%為盈餘公積
      - 2.剩下的淨利用來彌補權益變動表中的"未分配盈餘"負數
      - 3.若還有剩餘才有可能發給股東
  - - - 看公司因設備的折舊及銀行利息負擔有多大