Taxa mínima de atratividade (TMA)
Definição: Mínimo que um investidor se propõe a ganhar ou máximo que alguém se propõe a pagar ao se realizar um financiamento. A TMA será sempre a menor taxa que uma entidade tem a disposição na hora de avaliar um investimento
Auxilia na tomada de decisão em níveis estratégicos e financeiros
Baseada nas principais taxas de juros praticadas pelo mercado
TMF: Taxa básica financeira
TR: Taxa referencial
TJLP: Taxa de juros de longo prazo
SELIC: Sistema especial de liquidação e custódia
Definição e estimativa da TMA:
Custo de Oportunidade
O que deixou de ser ganho ao se fazer uma escolha na tomada de decisão, onde toda escolha representa uma renuncia dos outros caminhos ou alternativas
A escolha menos rentável seria a TMA
Risco do negócio
Quanto mais alto for o risco, mais alto será o retorno financeiro esperado e mais alta será a TMA
Liquidez
Velocidade em que o investimento será convertido em caixa
Valor presente Líquido (VPL)
Definição: traz ao momento zero todos os fluxos de caixa (FC) e soma ao valor do investimento inicial, usando como desconto a TMA. Permite fazer os ajustes descontando as taxas de juros para se obter uma verdadeira noção do valor do dinheiro no futuro
Formulação do VPL
Interpretação
VPL>0: Projeto viável (Receita < despesa)
VPL<0: Projeto inviável ( Receita < despesa)
VPL=0: Decisão neutra (Receita = despesa)
Custo de capital (K)
Definição: Retorno mínimo exigido pelos financiadores de recursos (credores e acionistas) para a determinação da viabilidade do negócio
Formulação
VPL = Valor presente Líquido
FC = Fluxo de caixa
t = momento em que o fluxo de caixa ocorreu
i = taxa mínima de atratividade (TMA)
n = período de tempo
K = Custo de capital
J = Juros
d = Dividendos
Cp = Capital próprio
Ct = Capital de terceiros
Capital próprio x Capital de terceiros
Capital próprio
Definição: Relacionado ao Patrimônio líquido (PL). Recursos providos pelos sócios e acionistas. O Fluxo de caixa é residual, e é representado pelo pagamento de dividendos
Capital de terceiros
Definição: Relacionado ao passivo real ou passivo exigível, como financiamentos e empréstimos. O fluxo de caixa é contratual, representado pela obrigatoriedade do pagamento de encargos contratuais.
Kp = Custo de capital próprio
d= dividendos
Cp = capital próprio
Kt = custo de capital de terceiros
Capital de terceiros
J = Juros