Taxa mínima de atratividade (TMA)

Definição: Mínimo que um investidor se propõe a ganhar ou máximo que alguém se propõe a pagar ao se realizar um financiamento. A TMA será sempre a menor taxa que uma entidade tem a disposição na hora de avaliar um investimento

Auxilia na tomada de decisão em níveis estratégicos e financeiros

Baseada nas principais taxas de juros praticadas pelo mercado

TMF: Taxa básica financeira

TR: Taxa referencial

TJLP: Taxa de juros de longo prazo

SELIC: Sistema especial de liquidação e custódia

Definição e estimativa da TMA:

Custo de Oportunidade

O que deixou de ser ganho ao se fazer uma escolha na tomada de decisão, onde toda escolha representa uma renuncia dos outros caminhos ou alternativas

A escolha menos rentável seria a TMA

Risco do negócio

Quanto mais alto for o risco, mais alto será o retorno financeiro esperado e mais alta será a TMA

Liquidez

Velocidade em que o investimento será convertido em caixa

Valor presente Líquido (VPL)

Definição: traz ao momento zero todos os fluxos de caixa (FC) e soma ao valor do investimento inicial, usando como desconto a TMA. Permite fazer os ajustes descontando as taxas de juros para se obter uma verdadeira noção do valor do dinheiro no futuro

Formulação do VPL

VPL-formula

Interpretação

VPL>0: Projeto viável (Receita < despesa)

VPL<0: Projeto inviável ( Receita < despesa)

VPL=0: Decisão neutra (Receita = despesa)

Custo de capital (K)

Definição: Retorno mínimo exigido pelos financiadores de recursos (credores e acionistas) para a determinação da viabilidade do negócio

Formulação

Custo-Capital-01

VPL = Valor presente Líquido

FC = Fluxo de caixa

t = momento em que o fluxo de caixa ocorreu

i = taxa mínima de atratividade (TMA)

n = período de tempo

K = Custo de capital

J = Juros

d = Dividendos

Cp = Capital próprio

Ct = Capital de terceiros

Capital próprio x Capital de terceiros

Capital próprio

Definição: Relacionado ao Patrimônio líquido (PL). Recursos providos pelos sócios e acionistas. O Fluxo de caixa é residual, e é representado pelo pagamento de dividendos

Capital de terceiros

Definição: Relacionado ao passivo real ou passivo exigível, como financiamentos e empréstimos. O fluxo de caixa é contratual, representado pela obrigatoriedade do pagamento de encargos contratuais.

Custo-Capital-02

Kp = Custo de capital próprio

d= dividendos

Cp = capital próprio

Custo-Capital-03

Kt = custo de capital de terceiros

Capital de terceiros

J = Juros