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財報狗教你挖好股穩賺20% - Coggle Diagram
財報狗教你挖好股穩賺20%
合理股價評估
本益比(P/E ratio)
股價/EPS
合理本益比為 10 倍
是否能判斷企業未來EPS成長性?
股價淨值比
股價/淨值
科技股，股價淨值比常<1
資產股，股價淨值比>1
景氣循環股，適用股價淨值比來回操作
股利折現評價，找出合理買點
預期ROE
進四技ROE平均值估算
預期賣出價 = 賣出年預期EPS X 預期本益比
報酬率設定10% - 15%為合理買點
成長性分析
短期營收易有季節性差異
營收季增率與股價關聯性低
長短期營收年增率
長期營收年增率
(近12個月累計營收/去年同期3個月累計營收 -1 ) * 100%
短期營收年增率
(近3個月累計營收/去年同期3個月累計營收 -1 ) * 100%
短期超越長期，可買進
毛利率、營益率、淨利率 是否成長?
產業分析
差異化優勢
品牌
專利、法規
轉換成本
「技術優勢」非長久的差異化優勢！
燒錢產業特色
產品無法差異化
DRAM、面板、太陽能、LED
低價技術持續研發
燒錢研發使產品更低價之技術，如DRAM
依賴規模優勢
高資本資出產業，需透過規模優勢分散成本
政府砸錢補助
LED、太陽能
未來趨勢評估
影響產值關鍵
產品有替代危機否?
過去10年走勢?
獲利性分析
長期ROE>15% (即使景氣不佳仍>10%)
透過「淨利率」提升推動的ROE，才是最佳解
存貨週轉天數 (平均存貨需幾天方能賣完)
營收增加、存貨週轉天數減少
供不應求
營收增加、存貨週轉天數增加
擴張期
營收減少、存貨周天數減少
收縮期
營收減少、存貨週轉天數增加
供過於求
安全性分析
營業現金流
營業現金流入 / 稅後淨利 * 100%
80% ↑ 為佳
不只要把產品(服務)賣出，真的能收到錢才安全！
自由現金流 (營業現金流入 - 投資現金流出)
觀察近8年自由現金流，至少4~5年>0
Eg. DRAM獲利趕不上擴廠
長期自由現金流為負
資本支出需有成效，帶回正向現金流
股價下跌是買點?
先分析下跌原因
公司獲利衰退
檢視企業競爭優勢是否變質
產業陷入危機
短暫危機可進場、產業危機需觀望
非經濟議題干擾(疫情...等)
不影響公司獲利，回檔即買點！
總經狀況惡劣
績優股的好買點