Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐA QUỐC GIA - Coggle Diagram
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐA QUỐC GIA
HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MNC
Arbitrage thuế
Cách điều chỉnh
Chuyển lợi nhuận từ nơi thuế cao về nơi thuế thấp
Chuyền lợi nhuận từ chi nhánh lãi sang chi nhánh lỗ
Lợi ích: giảm thuế phải nộp
Nguyên nhân: khác biệt thuế giữa các quốc gia
Sự khác biệt
Khả năng chuyển đổi ngân sách và phân bổ lợi nhuận theo cơ chế nội bộ
Tự do lựa chọn kênh chuyền dịch và linh hoạt thời gian
Lợi ích: cơ hội arbitrage
Arbitrage trên thị trường tài chính
Rào cản chính thức
Hạn chế quản lí hối đoái và quy định về thuế đối với di chuyển vốn quốc tế >> tăng chi phí vốn đầu tư
Phân biệt áp thuế giữa dòng vốn từ các quốc gia
Hạn chế thâm nhập thị trường vốn nội địa > khó khăn cho dòng vốn đầu tư nước ngoài vào
Rào cản không chính thức
Khó khăn thực hiện hợp đồng do khác biệt ngôn ngữ, văn hóa, luật pháp
Chi phí giao dịch (liên quan thủ tục, giấy tờ, khoản bôi trơn...)
Chi phí thu nhập thông tin cao, đặc biệt ở các quốc gia ĐPT
Hình thức đầu tư truyền thống
Nguyên nhân: tính không hoàn hảo của thị trường
Khiếm khuyết của thị trường vốn nội địa
Khung pháp lý kém, cơ chế bảo vệ cổ đông nhỏ > kém hấp dẫn với NĐT lớn, NĐT chiến lược
Sự yếu kém của thị trường, tính thanh khoản thấp
Phân bổ hạn mức tín dụng không hoàn hảo, phân biệt trong cấp vốn giữa NĐT trong và ngoài nước
Chi phí hoạt động cao do quy mô nhỏ, sự độc quyền của các định chế tài chính chủ yếu
Khống chế lãi suất trần > giảm cơ hội kinh doanh từ thị trường tiền tệ
Thông tin kém minh bạch, bất cân xứng
Cách điều chỉnh: chuyển vốn giữa các công ty con
Lợi ích: giảm rủi ro tỷ giá, tăng cơ hội kiếm lời do chênh lệch CPCH về vốn
Arbitrage luật lệ
Cách điều chỉnh: chuyển giá giữa các công ty con, nâng chi phí đầu vào làm tăng giá để tạo áp lực với chính quyền khi thương lượng
Nguyên nhân: lợi nhuận bị ảnh hưởng bởi các quy định tại địa phương như kiểm soát giá trần
Lợi ích: tránh né luật địa phương, tối đa hóa giá trị
CƠ CHẾ CHUYỂN VỐN NỘI BỘ
Trung tâm tái lập hóa đơn
Địa điểm: tại quốc gia có mức thuế thấp
Lợi ích
Giảm chi phí hoán đổi giữa các đồng tiền
Giảm tổng thuế phải nộp
Chuyển đổi đồng tiền dễ dàng
Khái niệm
Là trung gian thương mại, mua rẻ bán cao
Chỉ chuyển giao hóa đơn, không chuyển giao hàng hóa
Mặt hại
Tốn chi phí
Bị nghi ngờ trốn thuế
Phí và bản quyền
Nguyên tắc
Phí được quyết định dựa trên phân chia chi phí và phân bổ mức độ mua bán và tài sản giữa các bên :question:
Cấp phép giống hệt nhau giữa các chi nhánh
Lợi ích
Tối đa hóa giá trị
Giảm nghi ngờ
Cơ sở: định giá phí quản lí, bản quyền rất khó khăn
Chú ý: nên tránh những thay đổi bất thình lình, quá mức của các khoản này để giảm sự nghi ngờ, theo dõi sát sao của chính quyền
Chuyển giá
Cơ sở thực hiện
Quyền tự do định đoạt trong kinh doanh
Quan hệ gắn bó giữa các bên tham gia
Không thay đổi lợi ích tổng thể nhưng giảm thuế phải trả
Nguyên tắc: giả sử chi nhánh A bán hàng cho chi nhánh B, mức thuế suất lần lượt tại 2 chi nhánh là tA , tB
tA < tB: giá chuyển nhượng càng cao càng tốt
tA > tB: giá chuyển nhượng càng thấp càng tốt
Nguyên nhân: khác biệt thuế, ưu đãi thuế giữa các quốc gia
Chú ý
Cân nhắc khi liên doanh với chi nhánh MNC
Tiêu chí đánh giá quản lí địa phương
Khái niệm: chuyển giá là thực hiện chính sách giá đối với tài sản, hàng hóa, dịch vụ giữa các chi nhánh MNC không theo giá thị trường
Thuế
Cần xem xét
Thuế chuyển lợi nhuận ra nước ngoài
Hiệp định về thuế
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Khấu trừ thuế
Chính phủ ban hành hiệp định về thuế và khấu trừ thuế nhằm
Giúp doanh nghiệp không bị đánh thuế 2 lần
Khuyến khích FDI
Leading và lagging
Lợi ích
Không cần giấy nợ chính thức
Hạn chế sự can thiệp của cơ quan nhà nước
Khó khăn: kiểm soát của chính phủ về khoản nợ giữa các chi nhánh MNC
Nguyên tắc: thay đổi thời gian thanh toán > ảnh hưởng chi phí cơ hội của vốn đối với các bên để tối đa hóa giá trị công ty mẹ
Vay nội bộ
Có ý nghĩa lớn trong các trường hợp như
Chia tỷ lệ tín dụng :question:
Kiểm soát tiền tệ
Thuế suất khác nhau
MNC thích vay nội bộ hơn huy động vốn cổ phần do
Nhận được lãi suất
Khả năng giảm thuế
Gồm: vay trực tiếp, vay giáp lưng, vay song song
Cổ tức
Xem xét các yếu tố sau khi chia cổ tức
Yêu cầu tài trợ
Rủi ro hối đoái
Thuế
Kiểm soát tiền tệ
Kết quả báo cáo tài chính
Khả năng có sẵn và chi phí vốn
Có cần phải tối đa cổ tức không ạ :question:
THIẾT KẾ CHÍNH SÁCH CHUYỂN TIỀN TOÀN CẦU
Những điều kiện tiền đề
Kim ngạch của các giao dịch nội bộ
Tiêu chuẩn sản phẩm và dịch vụ
Số lượng các mối liên hệ tài chính :question:
Quy định của chính phủ
Yêu cầu về thông tin
Khối lượng giao dịch nội bộ chi nhánh
Các quy định thuế
Doanh lợi đầu tư trong nước
Quy định chính phủ với lưu chuyển vốn
Nguồn và chi phí của tín dụng nước ngoài
Các kênh lưu chuyển tài chính
Yêu cầu đầu tư của chi nhánh
Lợi ích
Tính sinh lợi
Tính thanh khoản