Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

Analiza sprawozdań finansowych - Coggle Diagram

- - - - Mniej pracochłonne, ale o mniejszej wartości decyzyjnej.
      - Może się zdarzyć brak współmierności kosztów i przychodów, bo wytworzyłem 150 produktów, a sprzedałem 100. Dlatego pojawia się pozycja zmiana stanu produktów, który jest matematyczną operacją na urealnienie przychodów - NIE kosztów.
      - Można sprawdzić, czy wynagrodzenia rosną szybciej niż przychody = wydajność pracy spada. Podobnie jak zwiększ się amortyzacja = inwestycja w majątek trwały to przychody powinny wzrosnąć
      - Można sprawdzić, że jeżeli spada udział kosztów materiałów, energii i wynagrodzeń, a rośnie udział usług obcych to model działalności zmienia się na outsourcingowym
    - - Wynik na działalności operacyjnej
        +/- = EBIT - niedokładnie, bo niektóre przychody i koszty finansowe wchodzą jeszcze do niego.
        Wynik brutto
        łatwiej tutaj liczyć EBIT jako zysk brutto + odsetki kosztowe
      - Wynik na działalności operacyjnej
        Tutaj można liczyć EBITDA = zysk operacyjny + amortyzacja - bo amortyzacja jest kosztem niepieniężnym, nie drenuje gotówki z firmy.
        EBITDA
        
        Jest prawie gotówkowym wynikiem finansowym firmy
        
        Informuje, czy zarabiamy na swoje bieżące utrzymanie
        
        Jeżeli mam stratę, ale EBITDA jest dodatnia to firma funkcjonuje na rynku dopóki nie musi odtworzyć majątku
        
        Nie jest nigdzie określony, ale firma powinna określić co liczy do EBITDA
  - - - Działalność operacyjna
        Podstawowy rodzaj działalności.
        Pieniądze z tej działalności mogą być wykorzystywane w działalności inwestycyjnej i finansowej
      - Działalność inwestycyjna
        
        Inwestycja w działalność podstawową
        Inwestycje w CORE BIZNES - serzej niż w bilansie
        
        Inwestycja w nieruchomości, giełdę, itd.
      - Działalność finansowa
        Pozyskiwanie i spłata wszystkich źródeł finansowania.
        Własne i obce źródła finansowania. W bilansie są tylko obce źródła.
    - - Operacyjna - Bezpośrednia = wpływy - wydatki
      - Operacyjna - Pośrednia = wynik finansowy (zysk/strata) +/-korekta
        Czym się różni wynik netto od gotówki? Korekty:
        
        Amortyzacja (zawsze +)
        
        Zyski/straty z tytułu różnic kursowych (zyski -, straty +)
        
        Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) (otrzymane -, zapłacone +)
        
        Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej (zyski -, straty +)
        
        Zmiana stanu rezerw (wzrost +, spadek -)
        
        Zmiana stanu zapasów (wzrost -, spadek +)
        
        Zmiana stanu należności (wzrost -, spadek +)
        
        Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów (wzrost +, spadek -)
        
        Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych (RMC wzrost -, RMC spadek +, RMB i RMP wzrost +, RMB i RMP spadek -)
        
        Inne korekty
        
        Ogólnie: K(S) +, P(Z) -, Delta A spadek +, Delta Z wzrost +, Delta Z spadek -
      - Zmiana kapitału operacyjnego
        (working capital, OPEX)
        Wzrost zapasów, spadek należności, spadek stanu zobowiązań krótkoterminowych składa się na zmianę kapitału operacyjnego
        Gdy kapitał operacyjny rośnie to oznacza to wydatki gotówkowe i odwrotnie
  - - - Trwałe = długoterminowe
        (ang. fixed assets)
        
        Kto będzie miał dużo majątku trwałego?
        
        firma produkcyjna - wiodące
        
        niektóre firmy usługowe, np. Uniwersytet - ma budynki, a nie prowadzi produkcji
        
        branże kapitałochłonne: hotelowa, transportowa
        
        w handlu jest zwykle około 20% majątku trwałego
        
        Pozytywy i negatywy posiadanie majątku trwałego:
        
        (-) koszty stałe utrzymania - trzeba budynki, maszyny utrzymywać, mniejsza elastyczność
        
        (-) zamrożenie pieniądza na długi okres czasu
        
        (-) zmniejszenie elastyczności operacyjnej
        
        (+) potencjał operacyjny/dochodowy - przynoszą wartość w czasie, mam więcej pokoi w hotelu to mogę więcej gości przyjąć
        
        (+) wiarygodność/zdolność kredytowa - majątek trwały może być zabezpieczeniem kredytu
        
        Koszty stałe
        
        perfidne biznesowo - jeżeli coś się złego dzieje w biznesie i nie ma ruchu to koszty zmienne maleją, a koszty stałe zostają i powodują straty
        
        większe koszty stałe to większe ryzyko (!)
        
        żeby zminimalizować ryzyko robię outsourcing - płacę za usługę, a nie za majątek trwały - uelastycznienie działalności
        
        Amortyzacja jako korzyść podatkowa majątku trwałego
        
        Jeżeli mam majątek trwały w postaci np. serwerów i serwerowni to muszę amortyzować taki środek trwały i mam korzyść podatkową w wysokości 19% amortyzowanej kwoty
        
        Jeżeli najmuje to najem też wchodzi w koszty działalności i w ten sposób również mogę uzyskać korzyść podatkową.
        
        Dyskusja
        Jeżeli mam więcej majątku trwałego to mam większy potencjał, żeby sprawdzić czy jest poprawnie wykorzystywany to muszę go zderzyć z przychodem i to jest wskaźnik obrotowości (efektywności) aktywów = przychód/aktywa trwałe
        Ten wskaźnik mogę porównać z innymi firmami na rynku i może mnie informować o ile powinienem zwiększyć przychód.
        Z drugiej strony, jeżeli w pełni nie pełni wykorzystuje potencjał to jest mi łatwiej eksplorować rozwijający się rynek niż firmie, która ten potencjał wykorzystuje w całości => tamci muszą dokupić majątku trwałego
        
        Jeżeli firma posiada inwestycje długoterminowe (w aktywach trwałych) to spodziewa się, że starczy jej pieniędzy na bieżącą działalność.
        Może też robić takie inwestycje planując kapitałochłonną operację w biznesie głównym. Odkłada pieniądze na to co planuje.
      - Obrotowe = bieżące, krótkoterminowe, obrotowe
        (ang. current assets)
        
        Cykl konwersji gotówki
        Gotówka => Materiał (zapas)/Towar => Produkt/Usługa (opcjonalnie z matriału) => Należność => Gotówka
        Obrót tego koła powoduje powstanie zysku i to gotówkowego.
        Jeżeli koło kręci się szybciej to przy tych samych zasobach jestem wstanie zrobić więcej gotówki albo muszę włożyć mniej pieniędzy żeby uzyskać ten sam rezultat.
    - - Kapitał własny
        (ang. equity)
        
        wniesione przez właściciela
        
        Najbardziej stabilne źródło finansowania
        
        Z punktu widzenia wierzycieli im więcej kapitału własnego tym lepiej bo:
        
        ma gotówkę, żeby mnie spłacić
        
        ma mniej zobowiązań - łatwiej odzyskać dług
        
        Z punktu widzenia właściciela duży kapitał własny jest niekorzystny bo:
        
        musiałem wnieść pieniądze do firmy
        
        zamroziłem je na dłuższy czas
        
        nie czerpię zysków - nie wypłacam dywident
        
        Kapitał własny kosztuje tyle i potencjalnie moglibyśmy uzyskać używając go w inny sposób przy podobnym ryzyku = koszty utraconych korzyści
        Jest najdroższym źródłem finansowania!
        
        Odpowiada na pytanie:
        
        kto nas finansuje?
        
        kiedy trzeba oddać te pieniądze?
      - Zobowiązania (kapitał obcy = dług, rezerwa)
        (ang. liabilities)
        
        Korzysta z tarczy podatkowej = (1 - tax), np.: (1 - 0.19)
        
        Rezerwa:
        
        podnosi koszty => obniża zysk
        
        realizacja => staje się zobowiązaniem
        
        odwrócenie/rozwiązanie - była za duża, miejsce do manipulowania
        
        Przyjmuje się, że zadłużenie jest wysokie > 65%
        
        Warunki kredytów można znaleźć w informacji dodatkowej
        
        Kredyty długo i krótko terminowe są zobowiązaniami finansowymi
        
        Zobowiązania wobec dostawców, publiczno-prawne (np. VAT), pensje to zobowiązania operacyjne
      - Zysk lub strata netto
        = przychody - koszty
        z Rachunku Zysku i Strat - łączy te 2 sprawozdania
      - Ile kosztuje 1PLN wniesiony do biznesu?
        WACC - wskaźnik, który określa ile kosztuje złotówka wniesiona z różnych źródeł: kapitału własnego i zobowiązań
        Zobowiązania korzystają z tarczy podatkowej dlatego też są tańsze niż kapitał własny.
        
        Zwrot z inwestycji - ROA = zysk/aktywa musi być większy niż koszt pieniądza WACC
        Zysk można już rozbierać na przychody (udział, wielkość rynku, cena) i koszty (zmienne, stałe):
        
        WACC i ROA można zamieniać miejscami jeżeli zmieniam prespektywę.
        
        Jeżeli jestem bankiem to oprocentowanie kredytu jest dla mnie stopą zwrotu ROA
        
        Jeżeli jestem przedsiębiorcą to oprocentowanie kredytu jest dla mnie kosztem kapitału WACC
    - - Kapitał stały = kapitał własny + zobowiązania długoterminowe
        (ang. equity + long term liabilities)
        
        Oczekuje się, że będzie finansował aktywa (majątek) trwałe.
        Np. kupuje mieszkanie za kredyt hipoteczny
      - Zobowiązania bieżące = krótkoterminowe
        (ang. short term liabilities)
        
        Oczekuje się, że będzie finansował aktywa obrotowe - płynność finansowa.