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16.ECOUE Aree valutarie Ottimali - Coggle Diagram
16.ECOUE
Aree valutarie Ottimali
L'euro non è un'area valutaria ottimale e le economie non si adattano tantissimo.
Non c'è una moneta mondiale, in passato l'oro era una sorta di moneta mondiale, con un'unione monetaria mondiale.
L'oro però non è sufficiente per tutti gli scambi e strozza l'economia
. Il capitale (liberi) va dove viene meglio remunerato ed, attraverso l'
arbitraggio
(compra su un mercato più "economico" e rivenderlo in un altro per guadagnarci) , i
l tasso di
interesse interno (i) ed estero (i*) tendono ad eguagliarsi
.
Anche durante Bretton Woods tutte le valute erano riferite all'oro (che viene aiutato dal Dollaro). Fino all'agosto del 1971; dopo di che le valute hanno iniziato a fluttuare, rendendo incerti i commerci.
Precedenti tentativi di unione monetaria nel XIX secolo: Unione monetaria latina:
1865 doppia circolazione di oro e argento tra Belgio, Francia, Italia e Svizzera
.
Con una convenzione datata 23 dicembre 1865 Francia, Belgio, Italia e Svizzera formarono l'unione e si accordarono a
scambiare le loro monete nazionali su uno standard di 4,5 g di argento
.
o 0,29 circa grammi di oro
(un rapporto di 15,5 ad 1) e di rendere queste monete intercambiabili liberamente. Ma il mercato delle due era separato, le monete
era squilibrate
Unione monetaria scandinava è 1872
doppia circolazione nazionale e comune tra Danimarca, Norvegia e Svezia
Doppia circolazione nazionale e comune tra i paesi
ma non vi era un parità, questi rapporti stanno fissi.
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Le altre valute sono convertibili in dollaro ma sempre riferite in oro.
Nel post Bretton emerge l'esigenza di un sistema monetario europeo, il primo tentativo è molto blando; c'è una speculazione che dominato, l'Italia e la libertà dei capitali.
Nel sistema monetario europeo e UME
I CRITERI DELLE AREE VALUATRIE OTTIMALI
Secondo Mundell, in un'AVO il lavoro
si muove facilmente attraverso i confini nazionali
.
La
mobilità del lavoro
, molto meno agevole della mobilità del capitale, è
comunque molto più facile all’interno dei confini nazionali
(cultura, linguaggio, legislazione, welfare, etc…) che
tra paesi diversi
La mobilità dei capitali: esiste un’importante differenza tra capitale fisico e finanziario; se ti informi si può investire anche da casa.
In presenza di specializzazione nazionale, anche la specificità di skill conta, ma come si acquisisce? E' più difficile cambiare settore che paese.
La migrazione deve tener conto di molti costi
: Costi di trasloco, Rischio di disoccupazione, Opportunità di carriera nel lungo periodo, Prospettive per la famiglia, Accesso al welfare, Tassazione e le Differenze culturali/linguistiche
La
mobilità del lavoro in Europa è relativamente bassa
fra i paesi e anche all’interno dei paesi.
Una
bassa mobilità del lavoro implica che la disoccupazione sostiene in gran parte il peso dell’aggiustamento dopo gli shock
(assorbiti dalla disoccupazione se hai una valuta unita o dei tassi di cambio irremovibili)
Kenen
LA DIVERSIFICAZIONE DELLA PRODUTTIVITA'
, i paesi che hanno un'ampia diversificazione (poco specializzati) ed hanno una struttura simile si avvicinano AVO.
Perché gli shock saranno simmetrici e quindi si può attutire il colpo; il motivo di AVO in tale situazione è la semplicazione.
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La BCE
Istituita nel 1998, erede dell’
Istituto Monetario Europeo (IME)
preposto a gestire la fase di transizione dalle valute nazionali all’euro.
Ha un Consiglio direttivo ed un Comitato esecutivo e forma: l’
Eurosistema
con le banche centrali nazionali dei paesi che hanno adottato l’euro ed il
Sistema Europeo delle Banche Centrali (SEBC)
con le banche centrali nazionali di tutti i paesi dell’UE
La Banca Centrale Europea ha sede a Francoforte sul Meno; è l’organismo al quale il Trattato di Maastricht
conferisce il diritto di emissione di banconote con corso legale nell’UE
.
Il Comitato esecutivo è composto da
presidente; vicepresidente e quattro membri
; tutti di nomina governativa, approvata dalle istituzioni comunitarie, con un mandato della durata di otto anni.
Il
Consiglio direttivo
è responsabile della politica monetaria ed è composto dal
comitato esecutivo e dai governatori delle banche centrali nazionali dei paesi che partecipano all’unione monetaria
.
Ogni membro dispone di un voto e si delibera votando a maggioranza semplice; in caso di parità il voto del presidente è decisivo.
Non tutti i paesi membri dell’UE hanno adottato l’euro e non tutti sono rappresentati negli organi deliberanti della BCE.
Le caratteristiche devono essere: l’indipendenza; la trasparenza e la credibilità.
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Ci sono confini economici non uguale a quelli politici, anche se sono legate.
Porta ad un scontro tra economisti, ad esempio prima moneta unica e poi adattarsi: ECONOMISTI (si costruisce poi si dichiara) e MONETARISTI (viceversa degli economisti)
La teoria delle aree valutarie ottimali
.
i) il
radicamento di una comunità ad un territorio
, attraverso l’insieme dei beni pubblici che vi sono stati realizzati in base a determinati fattori culturali ed economici;
ii)
l’impatto sull’efficienza economica della distanza geografica fra i diversi stati
o regioni che compongono un’area valutaria
Un’area valutaria si definisce ottima (AVO) quando la
sovranità monetaria di una valuta si esercita sulla superficie territoriale corrispondente alla massimizzazione della differenza fra benefici e costi
.
TASSI CAMBIO FISSI O FLESSIBILI
Tassi flessibili
: con i prezzi vischiosi, è
necessaria la fl. per contrastare gli shock
, ed i
tassi di cambio assorbono lo shock e diventano più flessibili
.
I mercato dovrebbero aiutare a stabilizzarci o meno, è soprattutto sinceri...occhio alla speculazione...
Il tasso di cambio esce dalla sfera politica e viene determinato dal mercato - cerchi di governare la politica monetaria
.
Tassi di cambio fissi
: i mercati finanziari sono rischiosi, speculativi con avvenimenti irrealistici
La volatilità del tasso di cambio è spesso una grande fonte di incertezza e controllare la politica monetaria, se c'è uno shock si può riallineale con un'aggiustamento (Italia e lo SME)
Eterogeneità dei
caratteri istituzionali ed i meccanismi di trasmissione monetaria
(come va il segnale del tasso di interesse rispetto ad una maggiore/minore richiesta di fondi e come viene percepito dall'economia).
Eterogeneità dei
caratteri istituzionali ed i meccanismi di trasmissione monetaria
(come va il segnale del tasso di interesse rispetto ad una maggiore/minore richiesta di fondi e come viene percepito dall'economia).
Interdipendenze:
Commercio internazionale
(dentro e fuori l'unione monetaria) e
Tasso di interesse comune
(senza spread, manca di fiducia),
Shock (a)simmetrici ed Spill-over
(le esternalità di una azioni rispetto ad altri che non viene mediata da un rapporto tra i prezzi)
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