Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
EL FUTURO Y CÓMO SOBREVIVIRLO - Coggle Diagram
EL FUTURO Y
CÓMO SOBREVIVIRLO
LO LLAMAREMOS LO OPUESTO DE UNA TORMENTA PERFECTA
:
un conjunto de circunstancias externas que juntas crean un entorno
económico excepcionalmente favorable. Las corporaciones multinacionales
más grandes de Norteamérica y Europa
he estado navegando a través de uno durante los últimos 30 años.
En ese
tiempo han disfrutado de su racha más larga y fuerte
aumento de la rentabilidad en la era de la posguerra, gracias a un entorno
que ha apoyado un sólido crecimiento de los ingresos y eficiencias de
costos.
De 1980 a 2013, las ganancias operativas corporativas después de impuestos
crecieron un 30% más rápido que el PIB mundial; hoy representan alrededor del
9,8% del PIB mundial, por encima de
7,6% en 1980. Los ingresos netos corporativos crecieron más de un
50% más rápido que el PIB mundial, del 4,4% del PIB mundial en
1980 al 7,6% en 2013.
BENEDICIOS GLOBALES
Las empresas europeas capturan ahora más de la mitad de los beneficios globales. Las
empresas norteamericanas aumentaron sus márgenes después de impuestos en un
65% durante las últimas tres décadas; en la actualidad, sus ganancias después de
impuestos, medidas como porcentaje del ingreso nacional, se encuentran en su nivel
más alto desde 1929 (consulte el recuadro “El auge de las ganancias” para obtener un
resumen de las cifras clave).
NUEVO MUNDO PARA IGUALAR
Esos competidores a menudo
juegan con reglas diferentes y aportan una agilidad y una agresividad
que muchas empresas occidentales más grandes luchan por igualar.
En este nuevo mundo, el desempeño corporativo ya no superará a la
economía global. Pronosticamos que en la próxima década, aunque
las ganancias operativas seguirán creciendo en términos absolutos,
caerán al 7,9% del PIB mundial, más o menos de lo que eran cuando
comenzó el auge.
GANANCIAS
Ha sido una era notable, pero está llegando a su fin. Aunque los
ingresos y las ganancias corporativas seguirán aumentando, el
entorno económico general se está volviendo menos favorable y los
nuevos rivales están poniendo en alerta a los operadores
tradicionales occidentales. Muchos de los nuevos actores provienen
de mercados emergentes, pero algunos son intrusos sorpresa de la
puerta de al lado, ya sean empresas de tecnología o empresas más
pequeñas habilitadas por tecnología.
POR QUÉ AUMENTARON LAS GANANCIAS
El inicio del auge de las ganancias coincidió con la expansión de la
desregulación y la privatización en todo el mundo. Esa tendencia se
afianzó primero en los países occidentales y se trasladó a partir de ahí; a
principios de la década de 1990, India, China y Brasil emprendieron
distintos grados de privatización.
INFRAESTRUCTURA
El movimiento introdujo la competencia
del sector privado en vastas franjas de negocios globales, desde
automóviles, materiales básicos y electrónica hasta industrias de
infraestructura como telecomunicaciones, transporte y servicios públicos,
todos los cuales tenían un fuerte legado de propiedad estatal. En 1980,
esas industrias de infraestructura, la mayoría de las cuales estaban
estrictamente reguladas, generaron más de $ 1 billón en ingresos. Para
2013, estaban generando más de $ 10 billones, dos tercios de los cuales
estaban abiertos a la competencia del sector privado. (Todas las cifras de
ingresos y ganancias de 1980,
NUEVOS MERCADOS
Durante el mismo período, una enorme ola de urbanización e
industrialización en los mercados emergentes contribuyó al crecimiento de
la clase de consumidores globales (que incluye a personas con ingresos
disponibles superiores a 10 dólares por día). Ese segmento ha crecido de
alrededor de mil millones en 1980 a alrededor de 3 mil millones en la
actualidad, creando nuevos mercados para las ofertas de las
multinacionales occidentales y estimulando la inversión global en
infraestructura, fábricas y viviendas.
INVERSION CHINA
8 more items...
EL RETO
En la próxima década, las ganancias
mundiales caerán de poco menos del 10% del
PIB mundial a alrededor del 7,9%, más o
menos el nivel que tenían en 1980. Las más
afectadas serán las empresas de América del
Norte y Europa Occidental.
que actualmente representan más de la mitad de
las ganancias globales.
LA RAZON
El entorno economico
se está volviendo menos favorable, y los
nuevos rivales de las economías emergentes
y el sector tecnológico están poniendo en
alerta a los operadores tradicionales
occidentales.
Los recién llegados juegan con reglas
diferentes y aportan una agilidad y una
agresividad que muchas empresas
occidentales luchan por igualar.
LA RESPUESTA
Para mantener su liderazgo en los
próximos años, las grandes empresas
norteamericanas y europeas
las empresas deben:
• Sea paranoico
• Busque capital paciente
• Supere la inercia
• Construir nuevos activos intelectuales
• Ir a la guerra por el talento
DESARROLLANDO ECONOMIAS
otras partes de Asia y América Latina. En 1980, sólo el 21% de los ingresos
corporativos globales procedían del mundo emergente; para 2013 que casi
se había duplicado, al 41%. (Vea la exposición “Un centro de gravedad
cambiante”). En respuesta, las grandes corporaciones occidentales se han
transformado de corporaciones predominantemente nacionales en
corporaciones verdaderamente globales. GE, por ejemplo, generó $ 4.8 mil
millones en ingresos fuera de los Estados Unidos en 1980, pero para 2014
esa cifra había subido a alrededor de $ 80 mil millones, más de la mitad del
total de la compañía. La historia fue similar en otras empresas: en 2010,
casi la mitad de los ingresos del S&P 500 procedían de fuera de los Estados
Unidos.
COSTOS A LA BAJA
costos. Las mayores fuentes de ahorro han sido la caída de los
costos laborales y la mayor productividad tanto del capital como del trabajo.
Una mayor automatización ha ido de la mano con la caída de los precios de
la tecnología;
CENTRO DE GRAVEDAD CAMBIANTE
Los mercados emergentes se han convertido en una importante fuente de ingresos
corporativos. En 1980 representaron el 21% de las ventas de alimentos.
y bebidas, el 14% de la electrónica y el 11% de los vehículos de motor. Para 2013, esas
cifras eran del 53%, 56% y 42%, respectivamente.
1980 2013
21% 41%
VENTAS BRUTAS POR REGIÓN%
DEL TOTAL MUNDIAL
CRECIMIENTO Y COSTOS
HAN ABANDONADO
Impulsada por los motores gemelos de una fuerza laboral en crecimiento y una
productividad cada vez mayor, la economía mundial se ha expandido
aproximadamente un 3,5% anual desde 1980. En contraste, el crecimiento anual
del PIB promedió menos del 2%.
en los 100 años anteriores a WorldWar II. Sin embargo, como EMPRESAS EN LAS EMERGENTES
Las poblaciones envejecen en el mundo desarrollado y China, el crecimiento de la fuerza laboral se está desacelerando e incluso disminuyendo en EL MUNDO SE ESTÁ
PONIENDO AL DÍA
MULTINACIONALES OCCIDENTALES
1,9% en países desarrollados dentro de los próximos 50 años.
Además, los generadores de costos favorables que sueldo y oportunidades profesionales.
Las multinacionales occidentales que pudieron explotar han seguido en gran
medida su curso. Las tasas de interés son ahora tan bajas en muchos países que
los costos de los préstamos simplemente no pueden bajar mucho más e incluso
podrían estar comenzando a aumentar. La gran caída de la tasa impositiva de las
últimas tres décadas también parece haber terminado. De hecho, los esquemas
de conversión de impuestos, la deslocalización y el uso de precios de
transferencia están generando críticas políticas en varios países con déficit.
PAISES EMERGENTES
En cuanto a los costos laborales, los salarios en China y otros mercados
emergentes están aumentando. En lugar de seguir obteniendo beneficios del
arbitraje laboral, las empresas lucharán por contratar personal capacitado en
puestos técnicos y de formación. Los nuevos trabajos requieren habilidades
desproporcionadamente mayores, especialmente en ciencias, ingeniería y
matemáticas. En China, que alguna vez fue la principal fuente de nuevos
trabajadores, las presiones demográficas de una población que envejece y la caída
de las tasas de natalidad podrían aumentar aún más los costos laborales del país. Y
la mayoría de los otros mercados emergentes aún no cuentan con los sistemas de
educación rural de alta calidad necesarios para construir una fuerza laboral
disciplinada.
UNION EUROPEA
Canadá, Alemania y Reino Unido. Al mismo tiempo, el costo de los préstamos
se ha desplomado. En 1982, el rendimiento de los pagarés del Tesoro de EE.
UU. A 10 años era de casi el 15%. Hoy es alrededor del 2%, y las empresas
estadounidenses han experimentado una disminución total de un punto
porcentual en los gastos por intereses en relación con los ingresos. Se han
producido dinámicas similares en Europa y Japón, donde las tasas de interés
de referencia son cercanas a cero.
INCONVENIENTES DEL MERCADO
El envejecimiento también es un gran problema en los mercados internos
de las multinacionales occidentales. Un tercio de los trabajadores actuales en
los países avanzados podría jubilarse en la próxima década, llevándose
valiosas habilidades y experiencia con ellos. En países como Alemania, Japón
y Corea, casi la mitad de los trabajadores estarán por encima del
El resultado es una guerra global cada vez más intensa por el talento. En
una encuesta reciente de McKinsey a 1.500 ejecutivos globales, menos de un
tercio dijo que los líderes de sus empresas tienen experiencia significativa
trabajando en el extranjero.
pero dos tercios dijeron que ese tipo de experiencia será vital para los altos
directivos en cinco años.
FUSIONES
Las fusiones y adquisiciones agresivas son a menudo los medios para lograr
el crecimiento. En 2013, las empresas chinas completaron 198 acuerdos en el
extranjero por valor de 59.000 millones de dólares, un tercio del valor total de sus
adquisiciones ese año. Durante los últimos cuatro años, la participación de las
empresas chinas en el valor de las transacciones globales ha superado su
participación en los ingresos globales en casi el 30%. Pero China no está sola. Sun
Pharmaceutical Industries de India, por ejemplo,
COMPETIDORES DE MERCADOS EMERGENTES
HAN CAMBIADO LAS REGLAS
Hay ahora el doble de corporaciones multinacionales que en
1990—85.000 es una estimación conservadora. Aunque dos tercios
todavía tienen su sede en economías avanzadas, el equilibrio está
cambiando rápidamente. En 1990, el 5% de la Fortuna Global 500
provino de mercados emergentes. En 2013, el 26% lo hizo. Para
2025, estimamos, más del 45% lo hará.
Estos nuevos competidores están creciendo más del doble de
rápido que las empresas de las economías avanzadas, tanto en sus
mercados nacionales como fuera de ellos, erosionando la tradicional
ventaja occidental de escala. Aunque su historial de beneficios y
rendimiento es desigual, los jugadores más exitosos son ahora tan
grandes o más grandes que los competidores de EE. UU. Y Europa.
Por ejemplo, los tres mayores fabricantes de electrodomésticos del
mundo medidos
CRECIMIENTO
El crecimiento de estos jugadores ha sido respaldado por sus
modelos de propiedad. y europeo
La amplia propiedad pública de las empresas, la estructura de la junta y las
cotizaciones en la bolsa de valores generalmente imponen un enfoque nítido en la
rentabilidad y el control de costos a corto plazo. Pero muchas empresas de
mercados emergentes son de propiedad estatal o familiar y tienen diferentes
filiales operativas.
lasofías y tácticas. (Consulte la exposición "Una raza diferente de
propietario"). Muchos de los nuevos competidores
una visión a más largo plazo, centrándose en el crecimiento y la inversión de los
ingresos brutos en lugar de las ganancias trimestrales. El crecimiento puede ser
más importante que maximizar el rendimiento del capital invertido: las empresas
chinas, por ejemplo, han crecido a un ritmo vertiginoso, de cuatro a cinco veces
más rápido que las empresas occidentales durante la última década,
especialmente en industrias de capital intensivo como el acero. y productos
químicos.
por beneficios son chinos: Gree Electric Appliances, Midea Group y
Qingdao Haier, con ingresos combinados de 60.000 millones de dólares y
beneficios de 4.500 millones de dólares. También lo son los tres bancos
más grandes: Industrial and CommercialBankofChina,
ChinaConstructionBank,
y el Banco Agrícola de China. La empresa india de
telecomunicaciones Bharti Airtel tiene alrededor de 310 millones de
suscriptores en todo el mundo, más que las poblaciones de Francia,
Alemania, el Reino Unido y España juntas.
TATA GROUP
ha realizado una serie de adquisiciones desde la década de 1990 para
convertirse en una de las empresas de genéricos más grandes del mundo.
Tata Group, con sede en Mumbai, engloba a 19 empresas con más de
50.000 trabajadores.
solo en el Reino Unido, lo que lo convierte en uno de los empleadores del
sector privado más grandes de ese país. JBS de Brasil se ha convertido en
el mayor productor de carne del mundo a través de una serie de
adquisiciones, incluidas
Swift & Company y Pilgrim's Pride.
Lo sorprendente es que el tamaño no conduce necesariamente a una
pérdida de velocidad y agilidad. De hecho, algunos de los gigantes de los
mercados emergentes más competitivos a nivel mundial han logrado mantenerse
esbeltos. Algunos de los competidores más nuevos, incluso en la fabricación de
bienes duraderos, operan con mayor eficiencia de capital y una mayor rotación
de activos que los operadores tradicionales de la industria en las economías
avanzadas. Por ejemplo, Hyundai, fundada a fines de la década de 1960, tiene
un tamaño de planta promedio más grande y menos fábricas heredadas, y
produce más vehículos por trabajador, que las empresas establecidas más
tiempo como
ESCALA DE DESPLASAMIENTO
MTN y Safaricom de Kenia, por ejemplo, brindan servicios
financieros móviles a millones de clientes que no tienen cuentas
bancarias, historial de tarjetas de crédito o números de
identificación. Indofood de Indonesia ha introducido con éxito sus
fideos indomie en África, convirtiéndose en la marca más popular del
enorme mercado nigeriano.
La ecuación de la escala se ha desplazado claramente a favor de los
nuevos jugadores. En 1990, las empresas chinas representaban solo el 4%
de la producción mundial de aluminio, y el costo marginal en toda la
industria (promediado entre los productores en dólares estadounidenses de
2014) fue de aproximadamente $ 2,500 por tonelada. En 2014, las
fundiciones chinas representaban el 52% de la producción mundial y
habían reducido el costo marginal promedio en la industria a menos de $
1,900 la tonelada, expulsando a más de la mitad de los productores
occidentales que estaban activos en 1990.
EL PELIGRO OCULTO DE LA VOLATILIDAD
El dramático aumento de las ganancias corporativas ha enmascarado una
disminución en su previsibilidad. Desde 2000, el nivel medio de volatilidad de los
rendimientos del capital invertido ha sido aproximadamente un 60% mayor que los
niveles que prevalecieron entre 1965 y 1980.
LA PERSECTIVA
Pero mientras que las perspectivas de crecimiento de los ingresos son
buenas, el panorama de las ganancias parece menos prometedor. Los
consumidores podrían ser los grandes ganadores, al igual que algunos
trabajadores, especialmente aquellos en mercados emergentes y aquellos con
habilidades digitales y de ingeniería, que escasean. Como hemos visto, los
márgenes de beneficio de muchas empresas se están reduciendo. La hostelería,
el transporte y la asistencia sanitaria han experimentado precios
declina en los últimos años debido a la aparición de nuevas plataformas y
competidores impulsados por la tecnología. Efectos similares pronto podrían
desarrollarse a mayor escala y expandirse a sectores como los seguros y los
servicios públicos. Nadie es inmune, pero las empresas que se encuentran
particularmente en riesgo incluyen aquellas que dependen de grandes inversiones
físicas para proporcionar servicios o que actúan como intermediarias en una
cadena de valor de servicios. Hasta ahora, las empresas de mercados
emergentes más grandes en industrias de capital intensivo menos
comercializadas,
UNA RAZA DE DUEÑO DIFERENTE
Las empresas estatales y familiares son mucho más frecuentes en las economías emergentes que en las economías
desarrolladas. Las empresas de industrias orientadas al consumidor (como el comercio minorista y las tecnologías de la
información) suelen ser de propiedad familiar, mientras que las que se centran en la infraestructura (como el transporte)
tienden a ser propiedad del gobierno.
MARGENES DE LAS EMPRESAS CHINAS
En nuestra investigación, hemos encontrado algunos patrones
regionales claros. Las empresas asiáticas, por ejemplo, han sido las más
agresivas en su expansión en el exterior, mientras que las empresas
latinoamericanas tienden a centrarse en sus mercados nacionales. La
combinación de industrias en China se parece a la de Japón y Corea, lo
que refleja un legado similar de utilizar inversiones masivas para impulsar
el crecimiento; por ejemplo, cuatro de las cinco empresas siderúrgicas
más rentables del mundo son de esos tres países. Incluso el desempeño
corporativo general de las empresas de esos países es similar; Los
márgenes de las empresas chinas parecen estar cayendo hacia el rango
del 3% al 4% de sus contrapartes del noreste de Asia.
HAY UNA INTERNET DE AMENAZAS
La tecnología ha creado otra fuente de competencia para los operadores
tradicionales occidentales. Los ingresos totales del sector tecnológico han
crecido de $ 600 mil millones a más de $ 6 billones en las últimas tres
décadas, generando una nueva generación de empresas, algunas de las
cuales han alcanzado rápidamente una escala sin precedentes en
términos de ingresos, activos, clientes y ganancias. Las grandes
plataformas o redes digitales dan a estos nuevos actores un alcance
masivo. Cada minuto, se cargan 300 horas de video en YouTube. En
noviembre de 2014.
1 more item...
EMPRESAS CON PLATAFORMAS DIGITALES
10 more items...
COMPETIR EN LOS PRECIOS
Los consumidores a menudo capturan gran parte del valor, pagando poco
o nada por los servicios que las empresas tradicionales brindan a cambio de
una tarifa. Skype, por ejemplo, les ahorró a los consumidores de todo el mundo
alrededor de $ 37 mil millones en cargos telefónicos internacionales solo en
2013.
los intermediarios son a menudo las víctimas. Algunos cierran por
completo, incapaces de competir con los precios más bajos, la mayor
variedad de opciones y las nuevas comodidades disponibles en línea.
Piense en las librerías cerradas por Amazon, las tiendas de videos
arrasadas por Netflix y las agencias de viajes
renderedobsoletebyExpedia.
Volkswagen y Toyota.
Algunos de los nuevos jugadores se enfocan en responder
rápidamente al mercado, recombinar tecnologías y reducir costos.
Otros son expertos en capturar nuevas oportunidades de crecimiento o
llegar a mercados desatendidos con estructuras de bajo costo y
productos sencillos. Y todos ellos tienen la tenacidad de operar en
otros mercados emergentes de rápido crecimiento. Sudáfrica
HYUNDAI, FUNDADO
Por supuesto, sería un error pensar en las empresas de los
mercados emergentes como un grupo monolítico, ya que tienden a
reflejar el clima empresarial, la estructura del mercado, la cultura
corporativa de sus países de origen,
INVERSION DE CAPITAL
Esas inversiones han compensado con creces la disminución de la
inversión de capital en el país: las empresas que cotizan en bolsa de
economías avanzadas han invertido casi $ 4.5 billones en la
construcción, gran parte de ellos en el mundo emergente, solo desde
2000.
Las empresas multinacionales que han sido las mejores
colocados para explotar esos factores provienen principalmente de
América del Norte y Europa.
INGRESOS
y las empresas coreanas representaron casi el 10% de las ganancias
mundiales en 2013, sus márgenes no han aumentado tanto como los de sus
rivales occidentales, que dominan los sectores más rentables: industrias
intensivas en ideas como la farmacéutica, los medios de comunicación,
finanzas y tecnología de la información, que representan aproximadamente el
22% de los ingresos pero el 41% de las ganancias.
ESCALA D DESARROLLO
La sólida posición de las multinacionales de países
desarrollados se basa en tres ventajas:
Escala. En algunas industrias, incluso en las que utilizan muchas ideas,
cuanto más grande es una empresa, mayores son sus ganancias. Solo el 10%
de las empresas públicas representaron el 80% de las ganancias generadas
por todas esas empresas en 2013. En América del Norte, las empresas
públicas con ventas anuales de $ 10 mil millones o más capturaron el 70% de
las ganancias en 2013, frente al 55% en 1990 ( después de ajustar por
inflación). Aquí, los países desarrollados tenían una ventaja inicial porque
albergaban las empresas más grandes del mundo. Todavía lo son. Algunas de
estas empresas son tan grandes como naciones: las ganancias de Walmart
son comparables al PIB de Botswana y su fuerza laboral es mayor que la
población de Letonia o Eslovenia. Las ganancias de ExxonMobil son las
mismas que el PIB de Bolivia. Con casi $ 750 mil millones a principios de
2015, la capitalización de mercado de Apple era casi tan grande como la
totalidad del mercado de valores de Rusia.
PRESENCIA GLOBAL
Las empresas occidentales exitosas han
utilizado su tamaño para expandirse agresivamente en el extranjero,
capturando así el aumento de los ingresos mundiales impulsado por el
desarrollo económico en China.
EL BOOM DE LAS GANACIAS
Desde 1980, las ganancias corporativas han crecido a un ritmo sin precedentes, aumentando
su participación en el PIB mundial en un 30%.
Otros desarrollados
India
Otros emergentes
UTILIDADES OPERATIVAS DESPUÉS DE IMPUESTOS CORPORATIVOS
MUNDIALES (BILLONES DE US $ 2013)