Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ, Dư báo KT Việt Nam, Chính sách tiền tệ của Mỹ, Vĩ…

- - - - Các loại giấy tờ có giá đa dạng hơn VN
    - - Tương tự như LS tín phiếu để hút tiền về cũng chính là LS sàn
- - - - Lãi suất thực = LS huy động danh nghĩa - lạm phát
        ==> Nếu LP tăng thì để LS đuợc đảm bảo thì LS danh nghĩa buộc pải tăng
    - - Tỷ lệ lạm phát kỳ T= (Giá trị chỉ số CPI kỳ T/ Giá trị CPI ban đầu) x 100
        Ví dụ: Tỷ lệ lạm phát năm 2020 so với năm 2019 = (Giá trị chỉ số CPI năm 2020 / Giá trị CPI năm 2019) x 100
        
        CPI (kỳ T)= (Chi phí để mua giỏ hàng hóa thời kỳ t / Chi phí để mua giỏ hàng hóa kỳ cơ sở) x 100
        
        Các mặt hàng chiếm tỷ trọng lớn trong Giỏ hàng
        
        Thực phẩm (34%)
        
        Thịt Heo
        
        Rau củ
        
        Nhà ở và VLXD (19%)
        
        Giá thuê nhà
        
        Điện nước + khí đốt
        
        VLXD: Thép, Đá, Xi măng
        
        Giao thông (10%)
        
        Xăng dầu
        
        Dịch vụ đi lại
    - - LP chưa chắc đã xấu> LP ở mức 4-5% là tiền đề để KT phát triển
      - Có 2 thứ cực xấu
        
        Giảm phát: Giá giảm dư thừa hàng hoá > ko kích thích chi tiêu > Giảm Cầu > KT suy kiệt
        
        LP Cao + Suy thoái kinh tế => Đỉnh lạm > Nền KT tăng trưởng âm nhưng LP cao
      - Các mốc LP
        
        Nếu LP <10% => Chấp nhận dk
        
        LP>10% => Xấu > LS quá cao (>20%) mà ROE của các DN chỉ tầm 20% => Né các sp tài chính
        
        Hiện tại GDP thực 7%. LP = 4% => GDP danh nghĩa = 11% => LP pải < GDP danh nghĩa
        
        LP 2-5% > tốt
    - - LP 2-5%: Nền KT phát triển bình thường=> Cung tiền chi phối dòng tiền trên Thị trừờng
      - 5-8%: Vẫn có thê đầu tư được nhưng pải Nhìn cách mà chính phủ kiểm soát TT tiền tệ: Nếu chính phủ tác động thô bạo như tăng LS mạnh => Chạy
      - 8-12%: Rút sạch tiền ra khỏi TS TC. Đầu tư vào vàng, USD
      - 12%: Chạy ngay đi => Dòng tiền sẽ chuyển sang TS gắn với ngoại tệ
  - - - Đô la hoá: Dùng Đô la ko có đồng tiền nội tệ riêng. Do in tiền vô tội vạ dân ko tin tưởng
        
        Gần 10 nước. VD Equador
      - Liên Minh Tiền tệ
        
        Liên minh EU dùng chung 1 đồng tiền để ko phụ thuộc vào USD => Có mâu thuẫn nội bộ về chính sách TT
      - Neo truyền thống: Cố định tỷ giá ở mốc giá với range giá vô cùng bé => Dễ bị tấn công => Phải có dự trữ ngoại hối lớn
        
        ~80 nước VD: Hongkong, Brunei
      - Neo trườn biên độ: CP đưa ra 1 biên độ ko cố định để tỷ giá chạy trong range đó
        
        12-13 nước. VD: VN, Trung quốc
      - Thả nổi có quản lý: Ko có biên độ nhưng sẽ có can thiệp khi càn
        
        45 nước hầu hết Đông Á
      - Thả nổi hoàn toàn
        
        40 nước: USD, EUR,JPY
    - - Mô hình trần sàn
        
        NHNN sẽ công bố Tỷ giá trung tâm > Xác định biên đô rần sàn ~3%
        
        Tỷ Giá trần
        
        Tỷ giá sàn
        
        NHNN can thiệp vào tỷ giá bằng cách trực tiếp tham gia Mua+bán trên thị trường =>làm cho tỷ giá chạy trong biên độ trần sàn
        
        Tỷ giá mua vào của SBV ( NH Trung ương VN)
        
        Tỷ giá bán ra của SBV ( NH Trung ương VN)
      - Luôn có 2 loại tỷ giá: Tỷ giá trung tâm của NN & Tỷ giá tự do của thị trường chợ đen
        
        SBV chi quan tâm điều tiết tỷ giá trung tâm của NN thông qua cơ chê BƠM_HÚT
      - Sẽ có những giai đoạn SBV bất lực khi
        
        Tỷ giá giảm mạnh
        
        Xuất khẩu mất lợi thế cạnh tranh
        
        Kéo dòng vốn ngoại vào mạnh
        
        SBV pải mua USD vào => Bơm VND vào
        
        Lạm phát phi mã
        
        kiểm soát đà tăng của tỷ giá
        
        Bất lực Khi SBV bán đô ra nhưng bị thị trường hấp thụ hết > ko đủ dự trữ ngooại hối để bơm tiếp
        
        Dự trữ ngoại hối là công cụ
        
        Nếu ko đủ dự trữ thì pải cầu cứu IMF hoặc Mỹ
      - Tỷ giá tác động đến
        
        Dịch chuyển dòng vốn
        
        Thanh khoản hệ thống -> Tác động LS
        
        Tác động đến Lạm phát
      - Nếu lười xem số liệu > Xem biểu đồ giá
        
        Nếu tỷ giá chạm Tg bán ra của NN > pải phòng thủ > NN pải rút tiền
        
        Nếu Tg chạm tỷ giá chào mua và chạm càng nhiều > pải tấn công do cung tiền đk bơm nhiều
    - - Đo lường các chuyển giao BĂNG TIỀN của 1 nước với bên ngoài. Lấy Bảng CĐKT của NHTM
      - BOP = Cán cân vãng lai + Cán cân Tai chính + Lỗi sai sót ( dòng tiền ko giải thích đk )
        
        Cán cân vãng lai gồm
        
        Thu nhập từ XNK hàng hoá
        
        Chỉ có chỉ tiêu này dương nhưng lại dương nhờ khối FDI
        
        XNK Dịch vụ: du lịch, vận tải, giáo dục
        
        Phụ thuộc vào chính sách mở cửa của NN
        
        Thu nhập ròng từ đầu tư
        
        = Thu nhập của người Vn tại nước ngoài gửi về Vn - Thu nhập của người nước ngoài gửi về nước của họ => Luôn âm
        
        Chuyển giao vãng lai ròng ( các khoản đi xin trợ cấp)
        
        Vn nhận cái người ta cho/biếu/tặng - Cái VN đi cho/biếu/tặng
        
        Cán cân Tài chính
        
        Đầu tư trực tiếp của Nhà đầu tư Nước ngoài FDI
        
        Đầu tư vốn nước ngoài và sở hữu luôn (>50% cổ phần)
        
        Lâu dài, tạo công ăn việc làm
        
        Các Dn trong nước mất ưu thế
        
        FDI chỉ nhiều khi Chính trị thuận lợi + Giá nhân công rẻ + Logictis
        
        Đầu tư gián tiếp của Nhà đầu tư Nước ngoài FII
        
        Đầu cơ kiếm lời ngắn hạn > VD TT chứng khoán
        
        Đầu tư khác
        
        Người VN đi vay người nước ngoài - Người nước ngoài vay Vn
        
        Luôn bị tác động mạnh bởi Tỷ giá + Lãi suất
        
        Tiền gửi tại Vn của người nước ngoài - Tiền gửi ở nước ngoài của VN
      - BOP của VN phụ thuộc chủ yếu vào Xuất khẩu ròng ( XK của các DN FDI chứ ko pải XK của DN VN) + Đầu tư trực tiếp FDI
        =>> Phụ thuộc vào các DN FDI
  - - - KPI của Nhà cái (CP) với nền Kinh tế đó chính là Tăng trưởng kinh tế + Ổn định Lạm pát==> Dựa vào đây để dự phóng hành động của CP
    - - PMI
        
        Chỉ só có tính khảo sát > So sánh với tháng trước để biết mở rộng hay thu hẹp
      - Sản phẩm công nghiệp
      - IIP
        
        Biết được ngành nào tăng trưởng về sản lượng > có thể đầu tư sớm chờ BCTC sẽ bị trễ => Đi sâu vào từng ngành
    - - Đầu tư công(Ngân sách NN)
        
        Là mầm mống để giá BĐS tăng. Muốn BĐS tăng thì pải có sự chuyển dịch của các nhân tố đầu tư này
      - Đầu tư FDI
      - Đầu tư tư nhân
    - - Bán lẻ hàng hoá dịch vụ
      - Khách quốc tế đến VN
      - Vận tải hành khách của quốc gia nào
    - - Con số vĩ mô sẽ cho dự phóng trước về lợi nhuận của doanh nghiệp 1-2 tháng > Hàng tháng nên lướt qua số liệu khu vực sx tiêu dùng dvu để xem nhóm ngành nào đang tăng trưởng tốt
- - - - SBV can thiệp được vào : MB, r_r, r_e
      - SBV ko can thiệp được vào c
    - - Quá trình tạo tiền từ R sang D thông qua tín dụng => Tạo ra hệ số nhân tiền k
  - - - Đường cong lợi suất đảo ngược > Dấu hiệu cho sự suy thoái > Là mầm mốm của sự bơm tiền> nên join vào giữa chu kỳ suy thoái khi mà NN đã bơm tiền> TS tài chính sẽ dịch chuyển trước sản xuất
      - Thanh khoản hệ thống > Báo hiệu cho cung tiền trong nền kinh tế
      - Biến động tỷ giá > Bớt volume, xem xét các hành động của NN
      - Lạm phát chạm mốc <5% vẫn là mốc an toàn để ý các mốc cao 5-10%
    - - LS thị trường
        Là ls đi theo cung cầu vốn của TT , NN ko thẻ can thiệp trực tiếp mà chỉ tác động thông qua các LS chính sách để chi phối LS thị trường đi trong range mong muốn vì Quy mô của NHNN ko đủ lớn so với nền KT
        
        LS liên ngân hàng (LS Thị trường 2)
        
        Là ls các NHTM cho nhau vay với kỳ hạn siêu ngắn với mục đích đáp ứng nhu cầu dự trữ bắt buộc với SBV
        
        LS cho vay (LS Thị trường 1)
        
        LS huy động
      - LS chính sách: Do NHNN đề ra để vận hành LS thị trường trong vùng mục tiêu
        
        Tái cấp vốn( Là LS SBV cho NHTM vay với cầm cố là hồ sơ tín dụng)
        
        NHTM chỉ vay khi NHTM vô cùng thiếu tiền và ko có giấy tờ có giá => LS sẽ rất cao
        
        Chiết khấu ( LS SBV cho NHTM vay với giấy tờ có giá cầm cố)
        
        Khi NHTM cần tiền và nếu thấy LS chiết khấu < LS LNH + LS huy động => NHTM sẽ vay từ SBV + đưa giấy tờ có giá để cầm cố với SBV
        
        OMO( Là LS SBV cho NHTM vay theo đáu thầu giấy tờ có giá)
        
        Khi NHTM cần tiền => NHTM đến TT thị trường mở để đấu thầu. nếu thấy LS đó happy thì thầu > Bán repo cho SBV giấy tờ có giá rồi cam kết mua lại trong tương lai => Là hình thức thường xuyên diễn ra hơn LS chiết khấu
        
        Tín phiéu(NHTM cho SBv vay) - SBV hút tiền về
        
        Khi NHTM thừa tiền thì sẽ so sánh nếu LS tín phiếu > LS cho dân vay=> sẽ cho SBV vay
        
        LS tiền gửi dự trữ ( bắt buộc và tuỳ ý)
        
        khi NHTM thừa tiền và để tại SBV sẽ được hưởng LS
    - - Dùng các công cụ sau:
        
        LS chính sách
        
        OMO
        -Dự trữ bắt buộc
        
        Hành chính
        
        Mua bán Usd
    - - Dùng các công cụ sau:
        
        QE tương tự OMO NHTW sẽ mua đứt giấy tờ có giá do các TC tài chính phát hành (ko repo + ngắn hạn như OMO)> Gột rửa BCĐKT của NHTM và bơm tiền + tăng cầu giấy tờ có giá> LS giảm
        
        QT
        NHNN sẽ để cho giấy tờ đáo hạn tự nhiên thì con nợ đến trả tiền cho Fed hoặc là thắt chặt thô bạo bằng cách mang giấy tờ ra thị trường bán luôn
        -
- - - - VD: Tỷ giá tăng > NN pải bán đô ra hút tiền về >LS tăng > Thanh khoản giảm > Ko kích thích nền KT phát triển mà co hẹp lại do chi phí cao