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Governança Corporativa: um modelo brasileiro Álvares, Antecedentes,…
Governança Corporativa: um modelo brasileiro
Álvares
Antecedentes, origens, evolução e perspectivas teóricas da governança corporativa
O problema da governança surge da separação entre propriedade e controle
Adam Smith
Mudança da riqueza não mais como a posse de terras e bens, mas propriedade de entidades legais
Financiamento pelo Mercado de capitais
Mudanças na estrutura de voto
A corporação passa a ser definida, em parte, pela separação entre propriedade e controle
Controle ou poder
Means
Propriedade ou interesse
gestão ou ação
Modelos com separação parcial até a total (Propriedade, ....., gerencial)
1970
Conflito da agência
Problemas!!!
1980
1990
Supervisão por investidores institucionais
Foco na Criação de Valor ao Acionista
Não podemos esperar que os gestores cuidem do dinheiro dos outros como se fosse seu próprio dinheiro.
Modelos de Governança
Financeiro
pressuposto uma “visão contratual”
Teoria da agência e a teoria dos custos de transação
Berle e Means (1932), Coase (1937), Jensen e Meckling (1976) e Williamson
(1975, 1988, 1996).
Foco: proprietários dos recursos
Stakeholders
Foco: todas as “pessoas ou grupos que têm ou reivindicam propriedade, direito ou interesse em uma corporação e em suas atividades passadas, presentes e futuras
Clarkson (1995), Porter, Turnbull (1997)
Responsabilização dos gestores pelo alcance dos objetivos sociais corporativos, mais do que por resultados financeiros, objetivos e quantificáveis.
Procuradoria
Os gerentes são bons representantes das corporações e trabalham de forma diligente para obter elevados retornos para a empresa e os acionistas
Donaldson e Davis (1994), Pound (1995), Martins (2005)
Foca a atenção não na motivação do principal executivo da empresa, mas nas facilidades, nas estruturas de poder e na fusão dos papéis e responsabilidades do executivo e do presidente do conselho,para melhorar a efetividade organizacional.
Político
