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Técnicas de elaboración del presupuesto de capital. - Coggle Diagram
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital.
Valor presente neto (VPN)
VPN y el índice de rentabilidad
Una variación de la regla del VPN se conoce como índice de rentabilidad (IR). Para un proyecto que tiene una salida inicial de efectivo seguida de entradas de efectivo, el índice de rentabilidad (IR) simplemente es igual al valor presente de las entradas de efectivo dividido entre las salidas iniciales de efectivo
VPN y valor económico agregado
El Valor Económico Agregado (EVA, por las siglas de Economic Value Added), una marca registrada de la empresa consultora Stern Stewart & Co., es otro “primo cercano” del método del VPN. Mientras que el enfoque del VPN calcula el valor de la inversión durante su vida completa, el enfoque del EVA se usa comúnmente para medir la rentabilidad de una inversión en cada uno de los años de duración de la inversión
Criterios de decisión
Si el VPN es mayor que $0, el proyecto se acepta.
Si el VPN es menor que $0, el proyecto se rechaza.
Periodo de recuperación de la inversión
Criterios de decisión
Si el periodo de recuperación de la inversión es menor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se acepta el proyecto.
Si el periodo de recuperación de la inversión es mayor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se rechaza el proyecto.
Ventajas y desventajas del análisis de periodos de recuperación
La principal debilidad del periodo de recuperación de la inversión es que el periodo adecuado de recuperación es un lapso definido subjetivamente. No puede determinarse considerando la meta de maximización de la riqueza porque no se basa en el descuento de los flujos de efectivo para determinar si estos incrementan el valor de la empresa
Tasa interna de rendimiento (TIR)
Cálculo de la TIR
La mayoría de las calculadoras financieras tienen preprogramada la función TIR, la cual permite simplificar el cálculo. En estas calculadoras, usted simplemente teclea todos los flujos de efectivo, como si se calculara el VPN, y después debe presionar TIR para determinar la tasa interna de rendimiento
Criterios de decisión
Si la TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto.
Si la TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto
Comparación de las técnicas
del VPN y la TIR
Perfiles del valor presente neto
Los proyectos se comparan gráficamente diseñando perfiles del valor presente neto que representan los VPN del proyecto a diversas tasas de descuento. Estos perfiles son útiles para evaluar y comparar los proyectos, sobre todo cuando existen clasificaciones conflictivas
Clasificaciones conflictivas
Supuesto de reinversión
Ritmo del flujo de efectivo
Magnitud de la inversión inicial
¿Cuál es el mejor método?
Punto de vista teórico
Desde un punto de vista puramente teórico, el VPN es el mejor método de elaboración del presupuesto de capital debido a varios factores
Punto de vista práctico
La evidencia sugiere que a pesar de la superioridad teórica del VPN, los gerentes financieros utilizan el método de la TIR con tanta frecuencia como el del VPN
Introducción a la elaboración
del presupuesto de capital
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Flujos de efectivo relevantes de Bennett Company
Terminología básica
Proyectos independientes contra proyectos mutuamente excluyentes.
Fondos ilimitados contra racionamiento del capital
Enfoque de aceptación-rechazo contra enfoque de clasificación
Pasos del proceso
Elaboración de propuestas
Revisión y análisis
Toma de decisiones
Implementación
Seguimiento
Motivaciones para la inversión de capital
Una inversión de capital es un desembolso de fondos que realiza la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año. Una inversión operativa es un desembolso de fondos que produce beneficios dentro del plazo de un año