被動投資 60h424gju4pollj95eoh8rrm7p

隨機漫步理論

股市像是醉漢走路,走勢無法預測

很難有投資方法長期打敗大盤

現代投資組合理論

投資組合的效率:選擇一籃子股票

成功迴避掉個股風險

只留下無法去除的系統風險

輕鬆取得有效率的投資組合:買規模最大的大盤 ETF

極少主動選股的基金能夠長期打敗大盤

股災入市 3ll5ui9kjc96vgi17h0aac45m3

無法只用突發事件解釋崩盤

突發事件未必造成崩盤

崩盤也未必是突發事件造成的

列維飛行

崩盤會一步到位、而且機率不小

對比:布朗運動(隨機漫步)認為崩盤會一步步慢慢發生、且機率極低

冪次法則(Power Law)

80 / 20 法則

台股經驗:80% 的價格變動來自 45% 的交易日

股市會漲過頭、也會跌過頭

不是常態分配、就難以估計平均值與標準差

混沌理論

混沌不是完全混亂、而是無止境地重複所造成的複雜效果

蝴蝶效應:失之毫釐差之千里,預測不可能正確

股市情緒理性與狂野會交錯出現

股市永遠會有泡沫與崩盤

投資策略:抓出黑天鵝

罕見事件,並不是隨機漫步認為的千年一遇

股市大幅波動,可能三、五、十年就會出現一次

高難度玩法:大部分資金放在安全的公債,少部分投入高槓桿高風險標的。若黑天鵝真的出現,就大獲全勝

成長股投資 3ak0l2lhed8q74nvj5lq7c8ksl

獲利能力優於平均,通常會是熱門股、高本益比

選到飆股,獲利可以是十倍、百倍

成長期買、成熟期賣

成長期定義:景氣高點獲利創高、景氣低點獲利也能維持成長

需要急流勇退的智慧

在低點抱牢股票很難

賣在最高點更難

價值投資 2scg941tkf9v3tmgpbl714vunj

找出股票「真實價值」

更勇於逢低買進

避免股市狂熱盲目追高

計算真實價值

兩種基本算法:資產變現、繼續經營價值

財務報表是計算基礎,需要會看財報數字

專家未必比你會算!

不存在「正確」真實價值,只能「估計」

巴菲特也會擔心估計錯誤

只研究簡單易懂的公司

安全邊際:市價要遠低於真實價值才買進、保留算錯的空間

價值股通常是退流行、買了會被笑的冷門股

掌握好公司的「短期危機」時間點買進

選股核心要點:長期競爭優勢

技術分析 739e5iod28qhpvh6vf5m7jiigv

走勢有趨勢、可以用「型態」辨識並預測未來怎麼走

所有資訊已反映在股市交易中

歷史會重演

非常需要停損的規則與紀律

訊號的矛盾

如果遇到盤整,大多上漲訊號都是錯的

如果因此放棄不看上漲訊號,不就抓不到真正的漲勢了?

看後照鏡開車

技術分析只是根據過去經驗、「猜測」未來走勢

掌握股性,投資心安