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Técnicas de elaboración del presupuesto de capital - Coggle Diagram
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
INTRODUCCIÓN A LA ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Proceso de evaluación y selección de inversiones a largo plazo que son congruentes con la meta de maximización de la riqueza de los dueños de la empresa.
Motivaciones para la inversión del capital
Inversión de Capital:
Desembolso de fondos por parte de la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año.
Inversión Operativa:
Desembolso de fondos por parte de la firma que generará beneficios dentro del plazo de un año
Pasos del Proceso
Toma de decisiones
Implementación
Revisión y análisis
Seguimiento
Elaboración de propuestas
Terminología Básica
Proyectos mutuamente excluyentes:
Proyectos que compiten entre sí, de modo que la aceptación de uno impide seguir considerando todos los demás proyectos que tienen un objetivo similar.
Fondos ilimitados:
Situación financiera en la que una compañía puede aceptar todos los proyectos
Proyectos independientes
: Proyectos cuyos flujos de efectivo no están relacionados entre sí; la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes.
Racionamiento de capital:
Situación financiera en la que una empresa tiene solo una cantidad fija de dinero disponible para inversiones de capital, y varios proyectos compiten por ese dinero
Enfoque de aceptación rechazo:
Evaluación de las propuestas de inversión de capital para determinar si cumplen con el criterio mínimo de aceptación de la empresa.
Enfoque de clasificación:
Clasificación de proyectos de inversión de capital con base en alguna medida predeterminada, como la tasa de rendimiento
Técnicas de elaboración del presupuesto
Los métodos preferidos integran procedimientos de valor en el tiempo, aspectos de riesgo y rendimiento, y conceptos de valuación para seleccionar los desembolsos de capital que sean congruentes con la meta de la empresa de maximización de la riqueza de los dueños
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN
Tiempo requerido para que una compañía recupere su inversión inicial en un proyecto
Criterios de decisión
• Si el periodo de recuperación de la inversión es menor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se acepta el proyecto.
• Si el periodo de recuperación de la inversión es mayor que el periodo de recuperación máximo aceptable, se rechaza el proyecto.
Ventajas y desventajas del análisis de periodos de recuperación
Sencillez en los cálculos
Medida de exposición al riesgo
Su debilidad es que el periodo adecuado de recuperación es un lapso definido subjetivamente.
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
se obtiene restando la inversión inicial de un proyecto (FE0) del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo (FEt) descontados a una tasa (k) equivalente al costo de capital de la empresa
Criterios de decisión
• Si el VPN es mayor que $0, el proyecto se acepta.
• Si el VPN es menor que $0, el proyecto se rechaza
VPN y el índice de rentabilidad
Una variación de la regla del VPN se conoce como índice de rentabilidad (IR). Para un proyecto que tiene una salida inicial de efectivo seguida de entradas de efectivo, el índice de rentabilidad (IR) simplemente es igual al valor presente de las entradas de efectivo dividido entre las salidas iniciales de efectivo
VPN y valor económico agregado
El enfoque del EVA se usa comúnmente para medir la rentabilidad de una inversión en cada uno de los años de duración de la inversión.
El método EVA inicia del mismo modo que el de VPN. Sin embargo, el enfoque EVA resta de esos flujos de efectivo una cantidad establecida para reflejar el rendimiento que los inversionistas de la empresa demandan sobre el proyecto
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
Es la tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversión con $0; es la tasa de rendimiento que ganará la empresa si invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas
Criterios de decisión
• Si la TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto
• Si la TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto.
COMPARACIÓN DE LAS TÉCNICAS DEL VPN Y LA TIR
Perfiles del Valor Presente Neto
Gráfica que representa el VPN de un proyecto a diversas tasas de descuento.
Estos perfiles son útiles para evaluar y comparar los proyectos, sobre todo cuando existen clasificaciones conflictivas
Clasificaciones conflictivas
Conflictos en la clasificación asignada a un proyecto por el valor presente neto (VPN) y la tasa interna de rendimiento (TIR), resultantes de las diferencias en la magnitud de los flujos de efectivo y el momento en que ocurren.
Entradas de efectivo intermedias
Entradas de efectivo que se reciben antes del término de un proyecto.