Please enable JavaScript.

Coggle requires JavaScript to display documents.

BÀI 3: CÁC NGUỒN TÀI TRỢ VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN - Coggle Diagram

- - - - Trước khi tính toán CPSDV CPƯĐ, nếu mức chia cổ tức ưu đãi được công bố dưới dạng tỷ lệ % => phải chuyển thành một con số cụ thể hằng năm là bao nhiêu
      - Cổ tức CPƯĐ được trả từ dòng tiền sau thuế nên CP được tính theo công thức trên là CP sau thuế nên không cần phải tính CP sau thuế nữa
  - - - Tại thời điểm giới hạn mà từ đó chi phí vốn mới bắt đầu tăng lên được gọi là điểm gãy của chi phí vốn
  - - - Nhược điểm
        
        Dựa vào thông tin quá khứ để dự đoán tương lai
        
        Ước lượng mức bù rủi ro thị trường và hệ số rủi ro cổ phiếu của ty là vấn đề phức tạp. Các yếu tố này thường thay đổi theo thời gian
      - Ưu điểm
        
        Cho thấy tác động của rủi ro đến CPV rõ ràng
        
        Có thể áp dụng cho cả cty trả cổ tức ổn định hay không ổn định
    - - Ưu điểm: Dễ hiểu và dễ sử dụng
      - Nhược điểm:
        
        CP LN giữ lại được xác định theo pp này rất nhạy cảm với tốc độ tăng trưởng cổ tức ước định (g)
        
        Không cho thấy một cách rõ ràng tác động của yếu tố rủi ro đến CP vốn của công ty
        
        Chỉ có thể áp dụng cho những CT CP có trả cổ tức không đột biến
- - - - NTT Dài hạn là những nguồn tài trợ công ty có thể huy động đưa vào sử dụng trong một khoảng thời gian dài hạn (trên 1 năm)
      - Nguồn tài trợ dài hạn bao gồm:
        
        Vốn cổ phần ưu đãi
        
        Là nguồn vốn lai, vừa có tính chất của vốn cổ phần thường vừa có tính chất của nợ
        
        Đặc điểm của cổ phần ưu dãi
        
        Không kỳ hạn, không được hoàn vốn
        
        Cổ tức có tính cố định hằng năm
        
        Được chia lãi và chia tài sản còn lại khi công ty thanh lý, giải thể trước cổ phần thường
        
        Cổ đông không được phép tham gia bầu cử, ứng cử vào ban quản trị, ban kiểm soát.
        
        Nguồn vốn vay dài hạn
        
        Hình thức huy động vốn phong phú về lãi suất, thời gian đáo hạn,..;gồm nợ vay ngân hàng và nợ huy động qua thị trường vốn dưới hình thức trái phiếu
        
        Nội dung của một cam kết vay nợ
        
        Số tiền gốc hay mệnh giá khoản vay
        
        Lãi suất và cách thức trả lãi
        
        Thời hạn của khoản vay
        
        Các điều khoản phụ khác
        
        Phân loại
        
        Căn cứ vào thời hạn
        
        Nợ trung hạn (từ 1 đến 5 năm)
        
        Nợ dài hạn (trên 5 năm)
        
        Căn cứ vào tính chất đảm bảo nợ
        
        Nợ có bảo chứng
        
        Chủ nợ được quyền ưu tiên cao nhất trong số các chủ nợ
        
        Chi phí sử dụng là thấp nhất trong các loại nợ
        
        Có tài sản bảo chứng (thế chấp)
        
        Nợ không có bảo chứng
        
        Không cần tài sản thế chấp
        
        Chủ nợ phải gánh chịu rủi ro cao hơn so với nợ có bảo chứng
        
        Chi phí sử dụng cao hơn để giảm thiểu rủi ro =>lãi suất cao hơn
        
        Vốn cổ phần thường
        
        Là nguồn vốn chủ sở hữu chính của công ty
        
        Vồn này do cổ đông đóng góp vào và lợi nhuận thuộc về cổ đông nhưng chưa được phân chia mà giữ lại để tái đầu tư
        
        Đặc điểm của CP thường:
        
        Không kỳ hạn, không được hoàn vốn
        
        Cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh doanh
        
        Cổ đông thường là người cuối cùng hưởng giá trị tài sản khi công ty phá sản
        
        Lợi tức của cổ đông thường bao gồm cổ tức và lợi vốn
    - - Tài trợ ngắn hạn là những NTT công ty có thể huy động đưa vào sử dụng trong một khoảng thời gian ngắn hạn (dưới 1 năm)
      - Nguồn tài trợ ngắn hạn thường bao gồm:
        
        Tín dụng thương mại
        
        Là khoản tín dụng phát sinh trong quan hệ mua chịu hàng hóa
        
        Là các khoản phải trả cho nhà cung cấp (tín dụng nhà cung cấp)
        
        Chi phí của tín dụng thương mại sẽ ngầm định trong giá bán
        
        Các NTT từ việc vay ngắn hạn
        
        Vay theo hạn mức tín dụng
        
        Thư tín dụng
        
        Vay theo hợp đồng
        
        Vay thế chấp
        
        Các khoản phải nộp, phải trả
        
        Các khoản phải trả cho CB-NV nhưng chưa đến kỳ trả
        
        Các khoản đặt cọc của khách hàng
        
        Thuế phải nộp nhưng chưa nộp
        
        Phải trả cho các đơn vị nội bộ
      - Dùng để đầu tư vào TSLĐ , bao gồm tiền cho giao dịch, khoản phải trả và hàng tồn kho.
  - - - Những người tài trợ không phải CSH DN.
      - Phải trả lãi cho những khoản tiền vay. Mức lãi xuất trả cho các khoản nợ vay thường là theo mức ổn định được thỏa thuận khi vay
      - Có thời hạn, nếu hết thời hạn DN phải trả cả lãi và gốc hoặc thỏa thuận gia hạn mới
      - DN có thể thế chấp bằng tài sản hoặc nhờ sự bảo lãnh
      - Lãi suất trả cho nợ vay được tính trong chi phí hợp lý khi tính thuế thu nhập
    - - Không phải trả lãi cho VCP đã huy động được mà sẽ chia sẻ lợi tức CP cho các CSH
      - DN không phải hoàn trả những khoản tiền đã huy động được trừ khi DN đóng cửa sau khi giải quyết các vấn đề có liên quan theo Luật định thì tài sản còn lại chia cho cổ đông
      - Do các chủ sở hữu DN tài trợ
      - Cổ tức không được tính trong chi phí hợp lý khi tính thuế thu nhập mà lấy từ LNST để trả
      - Trừ CPƯĐ, lợi tức CP chia cho các cổ đông tùy thuộc quyết định của HDQT và nó thay đổi theo mức lợi nhuận mà DN thu được
      - DN không phải thế chấp hoặc nhờ bảo lãnh