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Optimiser l'effet de levier - Coggle Diagram
Optimiser l'effet de levier
Effet de levier = Différence entre rentabilité de CP et rentabilité des capitaux investis
Effet de levier = (Renta. éco. - Coût de l'endettement net) * Endettement net / CP
Optimiser l'effet de levier
Effet de levier augmente si :
renta. éco > coût endettement
Entreprise est très endettée
Contexte favorable
Car Ti faible
Strat de fuite en avant
invst important
marges faibles pour conquérir parts de marché
Si ces 2 conditions sont respectés alors renta. éco et rotation de l'actif éco sont faibles
Effet de levier baisse:
renta éco < coût endettement
structure fi. modifié par augmentation de capital
Cas du LBO
Leveraged Buy Out
Acquisition pour une holding très endetté
Remb. dette grâce aux FDT de société achetée
Renta. éco. projet et renta. CP investis ne se distinguent que par l'impact de la structure financière
Dangers et limites de l'effet de levier
Effet massue
Principaux atouts deviennent de ses principales limites
Il faut augmenter renta. éco
et diminuer endettement
Contexte défavorable
Considérer avec recul les niveaux de renta. et effet de levier calculés
Réalité éco.
Effet ciseaux
Augment. dette = Augm. coût de la dette dc effet de levier positif se réduit
Risque de faillite
Constate que entrep. les + rentables génèrent autofinancement significatif dc - endettés
Renta. éco. qui est croissante qui est gage de croissance pérenne
Principaux déterminants d'une structrure
Conserver certaine flexibilité financière
Pression du rating et note financière auprès bqes et du marché
Position actionnaires et caractère dirigeant influencent de manière significative la structure financière
Contraintes ou opportunités du marché des financements
Structure financière des concu. ou des secteurs d'activité
Augm. dette = contraignant car infos fi., absorption du résultat et CAF, perte autonomie dirigeant