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RISCHIO DI CREDITO - Coggle Diagram

- - - - Fattori determinanti la prob di migrazione:
        classi di rating
      - Matrice di transizione:
        basata sull'esperienza passata
      - stima del valore dell'esposizione tra 1anno per ogni classe di rating e con 7 curve di tassi fwr a 1anno
        
        distribuzione dei valori di mrk a 1anno con prob ricavata dalla matrice di transizione
        
        variazioni di valore future
        
        deviazione standard
        
        VaR con metodo del percentile e non parametrico
    - - stima asset correlation
        
        correlazione fra rendimenti azionari
      - utilizza variante del modello di Merton basata sugli AVR (asset value return) con distrib standardizzata
        
        soglie AVRT ricavate dalla matrice di transizione
      - correlazione AVR
        
        distribuzione di prob. congiunta
        
        valori futuri del portafoglio
        
        variazioni di valore future, dev standard e VaR
    - - simulazione MonteCarlo
    - - utilizza info mrk fwd looking (tassi fwd e indici azionari)
        
        logica valori di mrk
        
        multinomiale
        
        VaR marginale
        
        necessita di molti dati
        
        HP irrealistica di PD uguali per tutta la classe di rating
        
        correlazione tra indici azionari HP finanziamento con solo equity
  - - - valutazione neutrale al rischio
      - valutazione a valori di mrk
    - - correlazione fra rendimenti azionari
      - modello multi-fattoriale in 3 fasi
      - simulazione Monte Carlo
  - - - Legare prob di default e insolvenza a variabili macroeconomiche (c.d. default correlation)
      - transizione condizionata
    - - relazione tra variabili macro e rischio di credito
        
        base di dati storici
        
        non funziona se banca ha approccio point in time
  - - - modello assicurativo
    - - distrib di Poisson
        
        PD contenute
        
        insolvenze indipendenti
        
        considerare tasso di insolvenza medio aleatorio si aggiunge al modello correlazione tra i default
      - distrib asimmetrica
    - - Banding
    - - da distrib a funzione generatrice di prob
        
        aggregazione fgp
        
        da fgp a distrib
    - - Input: PD, EAD, LGD e L
        
        no matrici di transizione o curve dei tassi
        
        grandi portafogli senza simulazione Monte Carlo
        
        definizione dei fattori macro è arbitraria
        
        solo rischio di insolvenza
- - - - through the cycle
      - point in time
- - - - calcolo RR
        
        durata finanziaria processo di recupero
      - dai dati passati alle LGD future:
        
        frequenza valori RR
        
        medie condizionate alle caratteristiche
- - - - linear probabilistic model
      - logit e probit
    - - modelli neutral networks
      - algoritmi genetici
    - - calcolo z-score
        
        lambda di Wilks (verifica)
        
        z-score di Altman
        
        vettore valori medi
        
        matrice var-covar
        
        vettore coefficienti
        
        funzione discriminante
        
        cut-off point (prior e costi)
        --> + garanzie - LGD -alfa
        
        selezione delle variabili discriminanti
        
        metodo simultaneo
        
        medodo stepwise
      - dallo score alla PD
      - HP
        
        matrice var-covar uguale per imprese sane e non
        
        variabili ~ distribuzione normale
    - - definizione di insolvenza
        
        effetto del tempo
        
        no fattori qualitativi
        
        imprese dello stesso settore produttivo
        
        campioni sbilanciati
        
        backword looking
  - - - input
        
        spread su corporate bond
        
        RR
        
        tassi composti continui
        
        investitore neutrale al rischio
      - modello ridotto
      - stima PD
        
        a un anno
        
        caso estremo R=0
        
        caso realistico R=/0
        
        periodi superiori all'anno
        
        PD cumulata
        
        problema: PD incorpora rischio dei periodi precedenti
        
        soluzione: PD marginale
        
        sopravvivenza marginale
        
        tassi a termine
      - pregi e limiti
        
        oggettività
        
        fwd looking
        
        spread riflette anche liquidità
        
        aspettative non affidabili nel LP
        
        no neutralità
        
        no imprese non quotate
        
        sopravvaluto PD
    - - modello strutturale
      - input
        
        livello attivo
        
        livello passivo
        
        leva finanziaria
        
        volatilità attivo
        
        scadenza del debito
        
        Pricing Black&Scholes
        
        principio della responsabilità limitata
      - Modello di Merton
        
        put lunga (azionisti)
        
        posizione sintetica banca
        
        risultati
        
        valore corrente del prestito
        
        spread
        
        PD risk neutral
        
        pregi
        
        mostra variabili rilevanti (financial e business risk)
        
        PD e spread determinati in modo oggettivo
        
        limiti
        
        HP 1 passività
        
        HP distribuzione attivo normale
        
        alcune variabili non osservabili nel mrk
        
        HP tassi risk free costanti
        
        solo rischio di insolvenza e non di migrazione
        
        HP attivi facilmente liquidabili
      - Modello di KMV
        
        risolve 3 limiti di Merton
        
        stima VM attivo e volatività
        
        call lunga (azionisti)
        
        procedimento iterativo
        
        struttura passività semplificata
        
        default point
        
        normalità rendimenti attivo
        
        distanza di insolvenza
        
        dalla DD alla PD basandosi sull'esperienza --> expected default frequency
        
        pregi e limiti
        
        EDF reattive e fwd looking
        
        EDF non variano con ciclo econ.
        
        EDF = x imprese della stessa classe di DD
        
        solo imprese quotate
        
        HP efficienza del mrk