Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Các nguồn tài trợ và chi phí sử dụng vốn - Coggle Diagram
Các nguồn tài trợ và chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn
Nguồn tài trợ dài hạn
• Vốn cổ phần thường
• Vốn cổ phần ưu đãi
• Nguồn vốn vay dài hạn
1 Nguồn tài trợ ngắn hạn: là những nguồn tài trợ công ty có thể huy động đưa vào sử dụng trong một khoảng thời gian ngắn hạn dưới một năm
Các nguồn tài trợ
Khái niệm :
• Là tỷ suất sinh lời mà doanh nghiệp phải tạo ra từ những dự án đầu tư
• Là tỷ suất sinh lợi mà các nhà cung ứng vốn trên thị trường yêu cầu doanh nghiệp phải trả nhẳm đảm bảo tại trợ vốn đối với doanh nghiệp
• Là cơ sở lựa chọn đề án đầu tư
• Chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi: là chi phí công ty phải trả cho việc huy động vốn bằng hình thức phát hành cổ phiếu ưu đãi
rp = Dp/P'p
rp: Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi (danh nghĩa)
P'p : Thu thuần từ việc phát hành cổ phiếu ưu đãi
P'p = Pp (1-% chi phí phát hành cổ phần ưu đãi
Pp : Mệnh giá cổ phần ưu đãi
Dp : Cổ tức cổ phần ưu đãi
Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường
Sử dụng mô hình định giá tăng trưởng đều - Mô hình Gordon
re = D1/(re-g)
re=D1/Po+h=Do(1+g)/Po+g
Po : giá hiện hành cổ phiếu thường
Do : cổ tức vừa được trả
D1 : cổ tức dự kiến ở năm thứ 1 = Do (1+g)
g : tỷ lệ tăng trưởng cổ tức hằng năm dự kiến
re : chi phí vốn cổ phần thường
Sử dụng mô hình định giá tài sản vốn - CAPM
re = rf + [β x (rm – rf)]
re : tỷ suất sinh lợi của NĐT vào một tài sản ( công ty, dự án ...)
rf : tỷ suất sinh lợi phi rủi ro
β : hệ số đo lường rủi ro hệ thống của danh nghiệp
rm : lợi suất kỳ vọng ( bình quân ) trên thị trường
RPM = rn1 - rf : phần bù rủii ro thị trường
β x ( rm - rf ) : phần bù rủi ro cổ phiếu doanh nghiệp
Chi phí sử dụng vốn vay: lãi xuất thực tế mà một công ty phải trả cho các khoảng nợ của mình. Chi phí sử dụng vốn vay có đề cập đến chi phí nợ trước thuế, là chi phí sử dụng vốn vay của công ty trước khi tính đến thuế hoặc chi phí sử dụng vốn vay sau thuế.
rd
= rd x (1 - t%)
rd
: Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế
rd: Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế
t (%): thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Chi phí sử dụng vốn bình quân
• Chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp
• Chi phí sử dụng vốn của dự án cụ thể
• Chi phí sử dụng vốn bình quân WACC
WACC = (Wd x r*d) + (Wp x rp) + (We x re hay ne)
Wd + Wp + We = 1
Wd : tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng nợ vay dài hạn trong cấu trúc vốn
Wp : tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng vốn cổ phần ưu đãi trong cấu trúc vốn
We : tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng cổ phần thường trong cấu trúc vốn
Chi phí sử dụng biên tế và quyết định đầu tư: chi phí sử dụng vốn biên tế là chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp khi một đồng vốn tài trợ mới tăng thêm
Điểm gãy (BP) = Tổng số vốn có chi phí sử dụng thấp hơn nguồn vốn i / Tỷ trọng nguồn vốn i trong cơ cấu vốn