CONCEPTOS BÁSICOS FINANZAS CORPORATIVAS
CAPM
MODELO DE VALORACIÓN DE
ACTIVOS FINANCIEROS
Desarrollado por William Sharpe que permite estimar su rentabilidad esperada en función del riesgo sistemático.
PRINCIPALES AUTORES
Introducción
Formulaciones
Harry Markowitz sobre la diversificación y la teoría moderna.
Jack L. Traynor.
John Litner.
Jan Mossin.
EQUILIBRIO DEL MERCADO
La situación del mercado es de competencia perfecta.
La interacción de oferta y demanda determinará el precio de los activos.
La oferta de activos financieros iguala a la demanda (O=D).
FÓRMULA
Considera que se puede estimar la rentabilidad de un activo del siguiente modo:
E (ri)= rf + β [E (rm) – rf]
β: Medida de la sensibilidad del activo respecto a su Benchmark.
E(rm): Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo.
rf: Rentabilidad del activo sin riesgo.
E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de un activo concreto.
REPRESENTACIÓN GRÁFICA
La fórmula del modelo de valoración de activos financieros se representa gráficamente incluyendo la línea del mercado de valores (SML):
PRESUNCIONES
Los inversores sólo atienden al riesgo sistemático.
La rentabilidad de los activos se corresponde con una distribución normal.
Los inversores son aversos al riesgo, no propensos.
El mercado es perfectamente competitivo.
Modelo estático, no dinámico.
Todos los inversores poseen la misma información.