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Estructura de capital
IMPERFECCIONES DEL MERCADO
Imperfectos de
capitales las decisiones de
financiación
Los costes o restricciones del
ajuste
Decisiones de inversión y
financiación
Teoría tradicional de financiación de la firma
se maximiza el valor de mercado de la firma
se minimiza el costo de capital
Apalancamiento financiero
Capacidad de una entidad para generar beneficios al
optimizar sus activos
Teoría de Modigliani y Miller
Sustenta en el enfoque de las utilidades netas de explotación
“proposición de irrelevancia”
La función del costo del capital es una constante ante variaciones de los niveles
de endeudamiento.
Teoría de Modigliani y Miller: corrección
“escudo fiscal de la deuda”
Disminución en los impuestos que se obtiene por la deducción del pago
de intereses
Equilibrio entre Beneficios y Costos de la Deuda
Los intereses sobre la deuda protegen n los flujos de efectivo contra los impuestos
EFECTO DE LOS COSTOS DE BANCARROTA
alteran significativamente el costo de capital
Costos de quiebra directos.
Costos de quiebra indirectos.
