Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
MAPA 9. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO: UNA PANORÁMICA, Medellin Gallegos,…
MAPA 9. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO: UNA PANORÁMICA
INSTRUMENTOS DEL MERCADO FINANCIERO
Instrumentos del mercado de dinero mexicano
*Certificados de tesorería de la federación
(cetes)
*
Instrumentos de deuda de corto plazo del gobierno federal se emiten a 1, 3, 6, y 12 meses de vencimiento.
Pagan una cantidad determinada a su vencimiento y no tienen pagos de interés.
Papel comercial
Instrumento de deuda a corto plazo emitido por empresas mexicanas bien conocidas, cuyas acciones están cotizadas en la bolsa.
Papel comercial extrabursátil
. Es un pagaré emitido por una empresa que puede o no tener una cotización en el mercado accionario de la bolsa. Su ventaja es que implica mayor riesgo para el prestamista = mayor rendimiento.
Aspiraciones bancarias
Son letras de cambio (como un cheque) giradas por empresas domiciliadas en México a su propia orden y aceptadas por bancos comerciales o de desarrollo.
Son un préstamo hecho por el banco a las empresas.
El banco, en vez de tener que proveerse de fondos mediante depósitos del público, lo hace por medio de fondos del mercado de dinero.
Pagaré bursátil
Instrumento de deuda bancaria tradicional, con rendimiento liquidable al vencimiento, generalmente a un plazo inferior a un año.
Certificado de depósito
Instrumentos de deuda bancaria que documentan depósitos a plazo del público, a un plazo inferior a un año, en moneda nacional.
Reporto
Es la operación de compraventa de un instrumento del mercado de dinero (frecuentemente del
cete
) con la garantía de efectuar la operación inversa en un plazo determinado.
La casa de bolsa o el banco pacta con el inversionista venderle en el presente cetes en un momento determinado pactando simultáneamente su recompra a un plazo determinado, garantizando un rendimiento durante el plazo convenido.
Instrumentos del mercado de capitales mexicano
Los instrumentos del mercado de capitales son instrumentos de deuda y de participación de vencimiento a más de 1 año → son inversiones de riesgo.
Acciones comunes
Son derechos patrimoniales para participar en las utilidades y el valor contable de los activos de la empresa. Las acciones también denominadas “renta variable” no tienen rendimiento ni plazo predeterminados.
Certificados de aportación patrimonial (cap.)
Fueron valores de renta variable emitidos por la sociedades nacionales de crédito que daban a su tenedor el derecho patrimonial de participar en sus utilidades y valor contable.
Surgieron a raíz de la estatización de la banca comercial que dio nacimiento a la sociedades nacionales de crédito en lugar de los bancos comerciales.
Acciones de sociedades de inversión
Son accionistas por sociedades anónimas que concentran capital y cuyo objetivo es invertir los recursos de sus accionistas en distintos valores de deuda que estén aprobados por la Comisión Nacional Bancaria y de valores y en acciones de empresas cotizadas en la bolsa.
Obligaciones societarias
Son instrumentos de crédito a largo plazo emitidos por las empresas y cotizados en bolsa.
a.
Hipotecarias
, son aquellas garantizadas por una hipoteca que se establece ante un notario al pactar la emisión, se extiende sobre bienes inmuebles.
b.
Quirografías
, son las que están garantizadas por la solvencia económica y moral de la empresa y respaldada por los activos de la misma hipoteca.
c.
Convertibles
, son aquellos que pueden cambiarse, en fechas preestablecidas, por acciones sobre el capital de la emisora.
Bonos de desarrollo (bondes)
Son títulos de crédito emitidos por el gobierno federal en el mercado de capitales, y tienen como objetivo la obtención de recursos de financiamiento a largo plazo para cubrir los déficit del gobierno federal. Se emiten a un plazo mínimo de 364 días.
Bonos ajustables del gobierno (ajustabonos)
Son los títulos de crédito nominativos a cargo del gobierno federal a un plazo de tres años, denominados en moneda nacional, cuyo valor está en función del crecimiento o disminución del índice de precios al consumidor.
Bonos de desarrollo del gobierno federal denominados en unidades de inversión (udibonos)
Son bonos cuyo propósito es sustituir gradualmente a los ajustabonos. Son títulos de crédito a mediano y largo plazo; las primeras emisiones fueron a 3 y 5 años.
El valor nominal de cada título es de 100 USD y el pago de intereses es en moneda nacional al valor que haya alcanzado el USD.
En 1998 la circulación de udibonos ascendió a 62,800 millones de pesos. Bonos de renovación urbana (bores).
Títulos de crédito emitidos por el gobierno federal en el mercado de capitales para indemnizar a los propietarios de los inmuebles del centro de la Ciudad de México.
Bonos de indemnización bancaria (bib)
Instrumentos que se emitieron en 1983 para indemnizar a los accionistas de los bancos que se estatizaron el 1° de septiembre de 1982.
Es una forma de financiamiento del gobierno federal para el pago de la indemnización bancaria, más los intereses.
Bonos bancarios
Son títulos de crédito emitidos por las instituciones de banca comercial y de desarrollo, Existen cinco clases de bonos: los de desarrollo, bonos para la vivienda, bonos para el desarrollo industrial, bonos de infraestructura y bonos con tasa ajustable.
Pagarés de mediano plazo
Son títulos de crédito denominados en moneda nacional, indizados o no al tipo de cambio, pueden tener garantía fiduciaria.
Existen cinco clases de pagarés: quirografarios, financieros, con aval, fiduciarios e indizados.
Petrobonos
Fueron títulos de crédito respaldados por cierto número de barriles de petróleo, cotizados en dólares y emitidos por el gobierno federal por medio de Nacional Financiera.
Certificados de participación
Son títulos de crédito con plazo de tres años emitidos con base en un fideicomiso para un bien (que puede ser un inmueble, una cartera de crédito, o bien una carretera), hay certificados de participación ordinarios emitidos por empresas del sector privado.
REGLAMENTACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
Los sectores más reglamentados de la economía mexicana.
Las fuerzas políticas han alentado al Gobierno a desempeñar un fuerte papel para cumplir con lo siguiente:
asegurar la solidez del sistema financiero
mejorar el control de la política monetaria
proporcionar información a los inversionistas
alentar la adquisición de vivienda
Suministros de información a los inversionistas
Un inversionista ordinario no puede decir si un valor emitido por una empresa es una inversión segura o no.
En otros países existen compañías cuya única función es calificar los instrumentos emitidos en su mercado de valores.
Emiten mensualmente boletines con calificaciones de numerosos valores.
Principales organismos reguladores del sistema financiero mexicano
Banco de México
: instituciones de créditos. Intermediarios bursátiles, fideicomisos e instituciones de seguros y fianzas.
Comisión nacional bancaria y de valores
: instituciones de crédito, organismos auxiliares y casas de cambio, sociedades financieras, especialistas bursátiles y bolsas de valores.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
: sistema bancario y financiero.
Comisión nacional de seguros y fianzas
: Instituciones de seguros
Comisión nacional de sistema del sistema de ahorro para el retiro
: administradoras de fondo para el retiro.
Resultado del crac de la bolsa en 1987 se dio a la Comisión Nacional de Valores, que ahora está fusionada con la Comisión Nacional Bancaria, exigir a los emisores de valores, mayor información sobre sus ventas, activos y ganancias al público.
En 1996 se fusionaron la Comisión Nacional Bancaria y la de Valores, creándose la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
En 1997 ya existían en México cuatro calificadoras de valores: Standard & Poor's, Duff & Phelps de México, Dictaminadora de Valores y Clasificadora de Riesgos.
Aseguramiento de la solidez de los intermediarios financieros
El Gobierno trata de proteger a los inversionistas y a los depositantes garantizando la seguridad de los fondos que confían a los intermediarios financieros.
Directrices sobre qué activos pueden invertir los intermediarios financieros.
Las instituciones de la banca múltiple tienen la obligación de participar en mecanismos preventivos y de protección del ahorro.
Sus sistemas de contabilidad deben seguir estrictos lineamientos sujetos a inspecciones periódicas y deben tener cierta información a disposición del público.
La
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
junto con el
Banco de México
, han creado reglamentaciones muy estrictas, sobre todo respecto a quien puede autorizar para establecer una institución intermediaria financiera.
Mejor control de la política monetaria
Los bancos desempeñan una función muy importante en la determinación de la oferta de dinero, por lo que se requiere reglamentar debidamente a los intermediarios financieros para mejorar su control.
Una de estas reglas es la exigencia de que todas las instituciones que reciben depósitos del público deben conservar cierta proporción de sus depósitos en cuenta en el Banco de México, que le permita a éste ejercer un control más preciso sobre la oferta de dinero.
Una reforma financiera por parte de las autoridades financieras en el sentido de liberar las tasas de interés de los depósitos bancarios; de modificar el régimen de encaje legal por el de coeficiente de liquidez y finalmente la supresión de éste; y de la eliminación del crédito selectivo.
Se incrementan las operaciones de mercado abierto como instrumento principal de control monetario del Banco de México.
INTERNACIONALIZACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Mercados mundiales de acciones y euroacciones
El valor de las acciones comerciales en Japón ha excedido el valor de las acciones comerciales en Estados Unidos.
La globalización de los mercados de acciones a mediados de la década de 1980 ha acelerado el desarrollo de innovaciones en las ofertas de acciones.
La creciente demanda para adquirir valores extranjeros ha estimulado un crecimiento espectacular en este mercado.
La internacionalización de los mercados financieros está teniendo efectos profundos en Estados Unidos.
La internacionalización de los mercados financieros también está dirigiendo el camino hacia una economía mundial integrada en la que se generalice el flujo de bienes y tecnología entre países.
Internacionalización
El extraordinario crecimiento de los mercados financieros extranjeros ha sido el resultado de:
el gran incremento de los ahorros en países como Estados Unidos y Japón
la falta de regulación de los mercados financieros extranjeros que les ha permitido expandir sus actividades
Una mirada a los mercados internacionales de bonos y a los mercados mundiales de acciones proporcionará una panorámica de cómo está teniendo lugar esta globalización de los mercados financieros.
El mercado internacional de bonos y eurobonos
Los instrumentos más tradicionales en el mercado internacional de bonos son conocidos como bonos extranjeros.
Se venden en el extranjero y están denominados en la moneda de cada país.
Han sido un importante instrumento en el mercado internacional de capitales.
Los eurobonos son una innovación más reciente en el mercado internacional de bonos, denominados en una moneda distinta a la del país en que se venden.
En la actualidad, más de 80% de las nuevas emisiones en el mercado internacional de bonos son eurobonos, y el mercado para estos valores ha crecido muy rápido: a una tasa anual de más de 40%.
El mercado de eurobonos ha superado al mercado de bonos corporativos de Estados Unidos.
El mercado de eurobonos se presenta como una de las opciones para obtener financiamiento externo.
La legislación europea permite la emisión de bonos con poca garantía y con altos rendimientos, es sumamente atractiva para los inversionistas de esos países.
LA FUNCIÓN DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Instituciones de ahorro contractual
Compañías de finanzas
Se comprometen, a título oneroso, a cumplir obligaciones de contenido económico contraídas por personas físicas de fianza cobra una prima inicial por un determinado periodo.
Para garantizar el compromiso de fianzas, deben constituir determinadas reservas que intervienen en otros intermediarios financieros en títulos de deuda y de renta variable.
Administradoras de fondos de inversión para el retiro (Afores)
Son las empresas financieras que manejan las cuentas individuales de ahorro para el retiro de los trabajadores, de conformidad con el sistema de pensiones basado en el seguro de retiro.
Entró en vigor el 1° de enero de 1993.
Son entidades financieras constituidas como sociedades anónimas de capital variable, autorizadas y supervisadas por la Consar.
Administran subcuentas hacia las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (Siefores).
Instituciones de seguros especializadas en pensiones
Son aseguradoras que contratan con los trabajadores los recursos de su cuenta individual de ahorro para el retiro.
Para destinarlos a una renta vitalicia en su favor y el de sus beneficiarios.
Compañías de seguros
Aseguran a personas contra riesgos financieros que siguen a un fallecimiento y venden anualidades. obtienen fondos de las primas que la gente paga para conservar sus pólizas vigentes y los usan para comprar bonos e hipotecas.
Las compañías de seguros contra robo, incendio y accidentes son muy parecidas a las de vida.
Aquellas que captan fondos en intervalos periódicos sobre una base contractual; tienden a invertir sus recursos en valores a largo plazo, como bonos u obligaciones societarias, acciones e hipotecas.
Intermediarios de inversión
Sociedades de inversión
Intermediarios → adquieren fondos vendiendo acciones a muchos individuos y usan estos recursos para comprar carteras o portafolios diversificados de bonos y acciones.
El valor de las acciones está determinado por el valor de las tenencias de valores de las sociedades de inversión. Su valor varía, por lo que es riesgoso.
Sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro (siefores)
Tienen por objeto invertir los recursos provenientes de las cuentas individuales de los trabajadores registradas en las Afore.
Recibe del Afore los recursos de los trabajadores, los canaliza a inversiones en instrumentos y valores que generan rentabilidad y preserva el valor adquisitivo del ahorro.
Casas de bolsa
Instituciones especializadas en la gestión de activos financieros de alta liquidez que actúan como intermediarios en operaciones de compraventa de valores y como banca de inversión, asesorando y apoyando a las empresas.
Están autorizadas para recibir préstamos o créditos.
Grupos financieros
1990 → se autoriza el funcionamiento de los denominados grupos financieros con la
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
.
Integrados por una sociedad controladora y por lo menos 3 instituciones: banca múltiple, casas de bolsa, arrendadoras de fianzas y de seguros u operadores de inversión.
Busca proteger los intereses de los clientes de los distintos miembros del grupo.
Sociedad financieras de objeto limitado (Non Bank Banks)
Con la especialidad de sociedades financieras captan recursos financieros provenientes de la colocación de instrumentos de deuda en el mercado de valores, para canalizarlos a las empresas por medio de créditos principalmente refaccionarios.
Instituciones de depósito (banca múltiple)
Aceptan depósitos del público y realizan préstamos e inversiones en valores. Está compuesto por la banca múltiple, debido a que está involucrada en la creación de depósitos.
Son los intermediarios financieros más grandes con la cartera de inversión más diversificada.
Su comportamiento es importante en la determinación de la oferta monetaria (medio circulante). Obtienen los recursos mediante la emisión de depósitos en cuenta de cheques, la aceptación de depósito de ahorro y a plazo, la realización de fideicomisos de inversión y la administración de sociedades de inversión.
Bancos nacionales de crédito
Obtienen recursos de aportaciones del gobierno, la emisión de bonos y aceptaciones bancarias y de préstamos del exterior. Prestan recursos de empresas e individuos de sectores de la industria pequeña y mediana.
Fondos de fomento económico
Fideicomisos constituidos por el gobierno federal en algunas instituciones nacionales de crédito para canalizar y estimularlo hacia los sectores económicos estratégicos. Se prestan mediante descuentos de cartera a tasas de interés preferenciales.
FUNCION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Ejecutan la función económica esencial de canalizar fondos de quienes han ahorrado en exceso. Dentro del cual existirán personas que han ahorrado y prestan fondos (ahorradores prestamistas) y quiénes necesitan pedir recursos prestados para financiar su gasto (deudores inversores).
Financiamiento directo
: los deudores obtienen fondos directamente de los prestamistas en los mercados financieros, vendiéndoles valores que son derechos sobre futuros ingresos o activos de los deudores.
permiten la movilización de fondos sin oportunidades de inversión productiva hacia quienes tienen esa oportunidad, al hacerlo contribuyen a una mayor producción y eficiencia en toda la economía, por lo que aquellos que operan eficientemente, mejoran el bienestar económico.
ESTRUCTURA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Mercados bursátiles
Organizar intercambios donde los compradores y vendedores de valores se reúnen en un local determinado para llevar a cabo los intercambios, por ejemplo, la bolsa mexicana de valores.
Tener un mercado “sobre el mostrador” donde los negociantes ubicados en determinados lugares y contando con una existencia de valores permanecen prestos a comprar o a vender valores “sobre el mostrador” a quien acuda a ellos y esté dispuesto a aceptar sus precios. Este es muy competitivo y no muy diferente al mercado de bolsa.
Mercado de deuda y acciones
Hay 2 maneras en que una persona o empresa puede obtener fondos en un mercado financiero:
Emitir un instrumento de deuda como bono o una obligación hipotecaria, en donde la madurez de un instrumento es el tiempo en que vence el instrumento.
Emitir acciones que son derechos para participar en el ingreso neto y de los activos de una empresa; normalmente hacen pagos periódicos a sus accionistas y se consideran como valores de largo plazo dado que no tienen fecha de vencimiento.
Mercados primarios y secundarios
Son aquellos en que los activos financieros intercambiados son de nueva creación, es decir, se crea una nueva deuda o financiamiento.
Mientras en los secundarios cambia el poseedor de un activo financiero ya preexistente, y permiten la circulación de los activos e incluso modifican sus características.
El valor que alcancen los activos en este mercado orienta a la empresa sobre las condiciones en las que habrá de realizar la emisión de nuevos títulos.
Mercado de dinero y capitales
Atendiendo al plazo de vencimiento puede establecerse otra clasificación de los mercados financieros, cuando el plazo de un activo es inferior a un año se denomina corto plazo, de dinero o monetario.
Los activos con vencimiento superior a un año se negocian en los mercados capitales, y éstos, a su vez, suelen subdividirse en medio plazo si su vencimiento es inferior a 3 años, y largo plazo si esto es superior.
Los valores del mercado de dinero se intercambian más ampliamente que los valores de largo plazo y por eso tienden a ser más líquidos.
Medellin Gallegos, Aurora Itzel.
Finanzas Internacionales. 2023-1
Grupo: 0001
14 de octubre de 2022.
Mapa 9.
El sistema financiero mexicano: una panorámica
Bibliografía:
Ramirez Solano, Ernesto, "El sistema financiero mexicano: una panorámica" en
Moneda, la banca y mercados financieros: instituciones e instrumentos en países en desarrollo
, Pearson Educación, México, 2001, pp.37-63