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MACROECONOMIA II - Coggle Diagram

- - - - Modelos de demanda e oferta agregada, portanto, analisam os efeitos de curto prazo de eventos e políticas econômicas, diante de períodos de recessão e de depressão
        
        recessão
        um período de queda da renda real e aumento do desemprego
        
        depressão
        uma recessão grave
  - - - as flutuações econômicas são irregulares e imprevisíveis
      - A maioria das variáveis macroeconômicas flutua conjuntamente
      - Com a queda na produção, o desemprego cresce
    - - a teoria clássica, segundo a maioria dos economistas, explica apenas o longo prazo
        
        dicotomia clássica (separação entre variáveis reais e nominais da economia) e neutralidade da moeda
      - mas no curto prazo as variáveis reais e nominais estão fortemente ligadas, e as variações na oferta da moeda podem sim afastar o PIB real de sua tendência de longo prazo.
        
        Portanto, é preciso um modelo de curto prazo -> modelo de demanda e oferta agradadas
  - - - mostra a quantidade de bens e serviços que as famílias, empresas, o governo e clientes estrangeiros desejam comprar a cada nível de preços
      - demanda agregada é negativamente inclinada
        
        uma queda no preço :arrow_down:
        
        provoca um aumento da quantidade demandada de bens :arrow_up:
        
        Por quê :!?:
        
        efeito riqueza
        
        um menor nível de preços, aumenta a riqueza real, o que incentiva as despesas de consumo
        
        efeito taxa de juros
        
        um menor nível de preços, reduz a taxa de juros, o que incentiva gastos de investimento
        
        efeito taxa de câmbio
        
        um menor nível de preços, faz com que a taxa de câmbio se deprecie, o que aumenta as exportações líquidas
      - Por que a curva da demanda agregada se desloca :!?:
        
        alterações de consumo
        
        alterações de investimento
        
        alterações das compras do governo
        
        alterações das exportações líquidas
  - - - No curto prazo a curva da oferta agregada é positivamente inclinada, enquanto no longo prazo é vertical
        Por quê :!?:
        
        Milton Friedman e a taxa natural de desemprego
        
        taxa natural de desemprego corresponde a taxa natural de produção, taxa de desemprego seria a taxa que mantém a taxa de inflação constante
        
        Se o desemprego está acima da taxa natural (produto abaixo da taxa natural) -> a economia está desaquecida, a inflação cai
        
        Se o desemprego está abaixo da taxa natural (o produto acima da taxa natural), a economia está muito aquecida, a inflação sobe
        
        No longo prazo, o desemprego e o produto tendem às suas taxas naturais, mas no curto prazo podem se desviar delas
        
        por isso, no longo prazo a curva de oferta agregada é vertical, a quantidade ofertada não :red_cross: depende do ~~nível geral de preços~~, mantém-se na taxa natural de produção
        
        No curto prazo, a existência de salários rígidos, preços rígidos, ou percepções equivocadas podem levar a uma alteração da produção da economia como resposta aos níveis de preço
        
        por isso, no curto prazo a curva de oferta é positivamente inclinada, a quantidade ofertada depende do nível geral de preços :check:
        
        :bulb:
        
        salários rígidos --> nível de preços inesperadamente baixo, eleva o salário real, o que leva as empresas a contratarem menos e produzirem menos.
        
        Por que a curva da oferta agregada de curto prazo se desloca :!?:
        
        Alteração no trabalho
        
        Alteração no capital
        
        Alteração dos recursos naturais
        
        Alteração da tecnologia
        
        Alteração do nível de preço esperado
        
        Por que a curva da oferta agregada de longo prazo se desloca :question:
        
        qualquer mudança que altere a taxa natural de produção
        
        Alterações do trabalho
        
        Alterações decorrentes do capital (Modelo de Solow)
        
        Alterações decorrentes dos recursos naturais
        
        Alterações decorrentes do conhecimento tecnológico
  - - - políticas capazes influenciar a demanda agregada, podem amenizar o impacto sobre a produção, mas somente com agravamento do problema da inflação
  - - - magnitude do deslocamento depende da percepção quanto à duração dos cortes dos impostos:
        
        redução permanente - maior impacto sobre a demanda agregada
        
        redução temporária - menor impacto sobre a demanda agregada
      - magnitude também depende dos efeitos multiplicador e crowding out
  - - - o governo deve ajustar suas políticas monetária e fiscal em resposta a ondas de otimismo e pessimismo, com isso estabilizar a economia e estabilizar empresas, trabalhadores e consumidores
    - - política monetária afeta a economia com atrasos
        
        política fiscal também - processo legislativo pode levar meses
        
        quando a política chegar a afetar a demanda agregada, as condições da economia já podem ter mudado
  - - - arrecadação tributária cai quando a economia entra em crise
      - despesas do governo com seguro desemprego e assistência social tendem a crescer quando a economia entra em crise
  - - - alíquota de impostos - horizontal
        arrecadação - vertical
  - - - poupança privada aumenta no mesmo montante que o déficit do governo (pq compram os títulos da dívida), a taxa de juros se mantém inalterada. Em termos de efeitos na economia, o financiamento da despesa pública por dívida pública é equivalente ao financiamento por impostos [ equivalente a 1]
        
        Teoria pressupõe que consumidores agem de acordo com a teoria da renda permanente de Friedman
- - - - a interação se dá ...
        
        pelo mercado de bens (balança comercial)
        
        pela transferência de renda (balança de rendas)
        
        pelas transações financeiras (conta capital e financeira)
        
        tudo registrado na
        balança de pagamentos (BP)
  - - - bens e serviços produzidos internamente e vendidos para o exterior
    - - bens e serviços produzidos no exterior e vendidos internamente
    - - valor das EXP - valor das IMP = EL
        
        déficit - EL negativas
        
        superávit - EL positivas
        
        equilíbrio - EL = 0
      - como medir grau de abertura de uma economia :question:
        
        Valor das EXP :heavy_plus_sign: Valor das IMP / PIB
    - - preferências do consumidor
      - preço dos bens
      - taxa de câmbio
      - renda dos consumidores
      - custo dos transportes
      - políticas do governo
  - - - compra de ativos estrangeiros por residentes menos a compra de ativos internos por estrangeiros
        
        Positivo :question:
        
        capital saindo do país
        
        Negativo :question:
        
        capital entrando no país
      - quais fatores podem influenciar o investimento líquido externo :question:
        
        taxa de juros reais sobre ativos estrangeiros
        
        taxa de juros reais pagas sobre ativos internos
        
        riscos econômicos e políticos percebidos
        
        políticas governamentais
  - - - por quê :!?:
        
        estrangeiro compra um bem do :flag-br:
        EL (aumentam), valor é recebido em moeda estrangeira IEL (aumenta também) e vise-versa
    - - S = Y - C - G
        S = I + EL
        
        S = I + IEL
        
        a poupança nacional será ao investimento interno + investimento externo líquido
    - - Déficit comercial
        
        IMP > EXP
        
        Y < C + I +G
        
        S < I
        
        IEL < 0
        
        EL < 0
      - Equilíbrio comercial
        
        IMP = EXP
        
        EL = 0
        
        Y = C + I + G
        
        S = I
        
        IEL = 0
      - Superávit comercial
        
        EXP > IMP
        
        EL > 0
        
        Y > C + G + I
        
        S > I
        
        IEL > 0
  - - - analisa o grau de competitividade de cada país. Leva em conta, além do preço das moedas relativamente, o preço do bem em cada país
        
        e = (E x P*) / P
        
        e = taxa de câmbio real
        
        P = índice de preço nacional
        
        P* = índice de preço estrangeiro
        
        E = taxa de câmbio nominal (moeda estrangeira por unidade de moeda local)
        
        :bulb: quando o produto é mais barato pela taxa real, sua demanda aumentará - tanto pela exportações como pelas importações
    - - taxa pela qual pode-se trocar uma moeda pela outra
        
        taxa de câmbio flexível
        
        apreciação - aumento do valor de uma moeda em relação ao que ela pode comprar de moeda estrangeira
        
        depreciação - diminuição do valor de uma moeda em relação ao que ela pode comprar de moeda estrangeira
        
        taxa de câmbio fixa
        
        valorização/ desvalorização - ajuste da moeda em relação a outra
  - - - se numa economia o preço de um bem é maior que em outra, os agentes vão comprar naquele em que o preço é mais baixo e vender naquela em que o preço é mais alto
        
        demanda sobe na de preço mais baixo, faz o preço subir :arrow_up:
        
        oferta aumenta na de preço mais alto, faz o preço cair :arrow_down:
        
        arbitragem cessará quando os preços se igualarem
    - - se o poder de compra do dólar é sempre o mesmo, então a taxa de câmbio real não :red_cross: pode ~~mudar~~
      - a taxa de câmbio nominal entre as moedas dos dois países deve refletir os diferentes níveis de preços desses dois países
      - quando o banco central emite grandes quantidades de moeda, a moeda perde valor, tanto em termos de bens e serviços que pode comprar como em moeda estrangeira que pode comprar
      - no longo prazo, a taxa nominal de câmbio se ajusta até que a taxa real do câmbio seja 1
      - países com inflação mais alta tendem a ter depreciação de suas moedas, proporcionalmente à diferenciação entre inflação interna e externa
    - - não :red_cross: é ~~perfeita~~ para determinação da taxa de câmbio
        
        muitos bens não :no_entry: podem ser facilmente comercializados [ tarifas de comércio, custo de transporte ...]
        
        mesmo os bens comercializáveis nem sempre são substitutos perfeitos quando produzidos em países diferentes
  - - - Balança Comercial
        
        EXPORTAÇÕES - elevam oferta de dólares
        
        IMPORTAÇÕES - elevam demanda por dólares
      - Balança de Rendas
        
        ingresso de rendas - geram oferta de dólares
        
        remessa de renda - geram demanda por dólares
        
        Conta capital e financeira - ingresso de capital elevam a oferta de dólares e saídas de capital elevam a demanda por dólares
    - - equação da paridade de juros
        
        i > i* + Êe + PR
        
        entrada de capitais - apreciação cambial
        
        taxa de juros doméstica maior que taxa de juros internacional + expectativa de depreciação cambial (risco cambial) + prêmio de risco ( risco de default ou calote)
        
        i < i* + Êe + PR
        
        saída de capitais - depreciação cambial
  - - - flexibilidade
        
        flutuação livre
        
        flutuação administratada
      - intermediário
        
        bandas
        
        Crawling peg
        
        Fixo em relação à uma cesta
        
        fixo com ajustes
      - rigidez
        
        dolarização
        
        uniões monetárias
        
        Currency board
- - - - BP é vertical
        
        qualquer ponto a esquerda da BP - Superávit comercial - apreciação da moeda doméstica
        
        qualquer ponto a direita da BP - Déficit comercial - depreciação da moeda doméstica
      - CÂMBIO FLEXÍVEL
        
        as políticas fiscal e monetária são eficazes :check:
        Por quê :!?:
        
        Política fiscal
        
        política fiscal expansionista desloca IS para cima e para direita, aumenta a taxa de juros, a direita da BP (déficit) - pois aumentam as importações com maior renda - déficit provoca a depreciação cambial da moeda doméstica (alta demanda pela moeda estrangeira), o aumento da taxa de juros não causa entrada de capitais (sem mobilidade), como o câmbio é flexível a depreciação eleva as exportações, novo equilíbrio se dá em um ponto com maior renda e taxa de juros mais alta (deslocamento ao longo da LM)
        
        Política monetária
        
        política monetária expansionista desloca LM para baixo e para direita (de BP), expansão monetária causa então déficit o que causa a depreciação da moeda doméstica, elevando as exportações - BP desloca para direita, o aumento das exportações desloca a IS aumentando a renda e atingindo um novo equilíbrio em que há mais Y e taxa de juros mais alta
      - CÂMBIO FIXO
        
        A política fiscal é ineficaz :no_entry:
        política monetária também é ineficaz :no_entry:
        Por quê :!?:
        
        Política fiscal expansionista
        desloca a IS para cima e para direita, expandido o Y para um ponto a direita da BP, ou seja, déficit - aumento da renda eleva as importações, (o aumento de juros não provoca entrada de capitais, pois não há mobilidade de capitais). Déficit no BP causa excesso de demanda pela moeda estrangeira. Para manter o câmbio fixo, o BC vende reservas internacionais, contraindo a oferta monetária, com isso a LM desloca-se para cima e para esquerda, BP volta para o equilíbrio em uma taxa de juros maior.
        
        Política monetária expansionista
        o aumenta da oferta monetária desloca LM para baixo e para direita, reduz o juros, aumenta o consumo e o investimento e aumenta o produto Y. No novo Y ( à direita da BP) temos um déficit, aumento da renda eleva importações, causando excesso de demanda por moeda estrangeira. Para manter o câmbio fixo, BP vende reservas internacionais, contraindo oferta monetária. a curva volta para a primeira LM, com menos reservas internacionais (um importante colchão de liquidez para economia)
    - - quando a curva BP é mais inclinada (mais vertical) que a LM
        
        CÂMBIO FIXO
        
        Política fiscal eficaz :check:
        Política Monetária ineficaz :no_entry:
        Por quê :!?:
        
        Política Monetária expansionista
        LM endógena
        Deslocamento da LM para baixo e para direita diminui o juros, provoca um aumento da renda (investimento e consumo), mas ocasiona fuga de capitais. BP apresenta déficit, logo excesso de demanda por moeda estrangeira, como o câmbio é fixo, BC precisa vender reservas internacionais. A venda de reservas internacionais contrai a LM, deslocamento para cima e para esquerda, voltando no ponto inicial
        
        Política Fiscal expansionista
        IS desloca para cima e para direita, aumento da renda provoca maior demanda por moeda, aumenta o juros, mas como temos baixa mobilidades de capitais, a entrada de juros não cobre o déficit na BP gerado pelo aumento das importações com o aumento da renda, assim temos excesso de demanda por moeda estrangeira BP tem que vender reservas internacionais, contrai a LM. Logo, será eficaz, mas a eficácia é reduzida pela manutenção do câmbio fixo
        
        CÂMBIO FLEXÍVEL
        
        Política fiscal eficaz :check:
        Política Monetária eficaz :check:
        Por quê :question:
        
        Política Monetária expansionista
        LM desloca-se para baixo e para direita, aumenta oferta monetária, diminui juros, provoca aumento de investimento e consumo, com o Y renda maior, temos aumento de importações, então gera déficit na BP, ou seja, excesso de demanda por moeda estrangeira - desvalorização do câmbio provoca aumento das EL. com a BP deslocada para direita e IS desloca-se para cima e para direita - aumento da renda Y
        
        Política Fiscal expansionista
        IS desloca-se para cima e para direita, aumenta renda e juros, aumento das importações, mas como a mobilidade de capitais é baixa, o aumento do juros não é capaz de cobrir o déficit na BP, logo temos excesso de demanda pela moeda estrangeira, como o câmbio é flexível, temos desvalorização do câmbio, o que aumenta a EL e desloca a BP para direita e a IS mais uma vez para cima e para direita, efeito do aumento de Y é potencializado pelo aumento da EL
    - - quando a curva BP é menos inclinada (mais horizontal) que a LM
        
        CÂMBIO FIXO
        
        Política fiscal eficaz :check: e Política Monetária ineficaz :no_entry:
        Por quê :!?:
        
        política fiscal
        política fiscal expansionista aumenta Y e a taxa de juros acima da BP (superávit), i > i' atrai capitais estrangeiros de curto prazo, a entrada de capitais supera o déficit na conta corrente causado pelo aumento das importações com Y maior, temos então um superávit na BP (gera excesso de moeda estrangeira), BC então compra moeda estrangeira pois o câmbio é fixo, aumenta a base monetária, LM desloca para baixo e para direita - novo equilíbrio com a renda maior, e diminuição da taxa de juros.
        
        política monetária
        LM endógena
        aumento da oferta monetária desloca LM para baixo e para direita, reduzindo a taxa de juros, aumenta o produto Y, pois aquece a economia, mas o aumento da renda gera um aumento nas importações e a queda na taxa de juros gera fuga de capitais, temos um déficit na BP, causa excesso de demanda por moeda estrangeira, como o câmbio é fixo BC deve vender reservas internacionais para equilibrar o câmbio, contraindo a oferta monetária a LM volta para a origem, pra cima e para esquerda
        
        CÂMBIO FLEXÍVEL
        
        Política fiscal eficaz :check:
        Política Monetária eficaz :check:
        Por quê :question:
        
        Política fiscal expansionista
        IS desloca-se para cima e para direita, eleva a renda Y e a taxa de juros
        aumento da renda, como a renda aumentou aumenta-se a importação causando deterioração na conta corrente. Mas, como a taxa de juros aumentou, acaba atraindo capital estrangeiro de curto prazo, com a forte mobilidade de capitais o déficit na conta corrente é superado, temos um superávit deslocando a BP pra cima e para esquerda. Superávit da BP gera excesso de oferta da moeda estrangeira, o que valoriza a moeda doméstica, diminui exportações, novo equilíbrio se dá em uma renda menor, mas ainda sim maior que a inicial
        
        Política monetária expansionista
        Deslocamento da LM para baixo e para direita, aumenta a oferta de moeda, diminui o juros, o que provoca um aquecimento na economia aumentando consumo e investimento, como a renda aumentou e o juros caiu, temos déficit na BP - fuga de capitais e aumento das importações, o déficit na BP gera excesso de demanda de moeda estrangeira, o que desvaloriza o câmbio e favorece exportações, IS desloca para cima e para direita - novo equilíbrio aumenta a renda.
    - - i > i* - entrada de capitais e tendência de apreciação da moeda doméstica
        
        i < i* - saída de capitais e tendência de depreciação da moeda
      - CÂMBIO FIXO
        
        A política monetária é ineficaz :no_entry:,
        mas a política fiscal é eficaz :check:
        Por quê :!?:
        
        Política Monetária
        a economia volta ao estágio inicial :recycle:
        
        política monetária expansionista
        
        trindade impossível
        
        LM desloca para baixo e para direita com a expansão da base monetária
        
        o que provoca uma queda na taxa de juros e consequentemente uma saída de capitais i < i'
        
        gera-se um aumento na renda, mas isso aumenta a importação
        
        BACEN vende dólares para diminuir base monetária, pois o câmbio é fixo
        
        ao retirar reais da economia, o efeito da política monetária é anulado, volta-se para o estágio inicial
        
        Política Fiscal
        a apenas o efeito multiplicador :beer_mugs:
        :no_entry: sem o efeito ~~crowding out~~
        
        política fiscal expansionista
        
        deslocamento da IS (para cima e para direita)
        
        a taxa de juros então sobe gerando entrada de capitais no país
        
        entrada de capitais - moeda nacional valoriza
        
        como o câmbio é fixo, BACEN compra dólares para aumentar a base monetária
        
        a entrada de capitais anula o efeito de diminuição da poupança nacional
        
        o novo equilíbrio se dará em uma renda maior e a taxa de juros voltando ao normal
      - CÂMBIO FLEXÍVEL
        
        a política monetária é eficaz :check:
        mas a política fiscal é ineficaz :no_entry:
        Por quê :!?:
        
        Política Monetária
        novo ponto de equilíbrio será uma renda maior, mas com a taxa de juros voltando ao ponto inicial
        
        política monetária expansionista
        
        deslocamento da LM para baixo e para direita - expandido a base monetária
        
        queda no juros provoca uma saída de capitais i < i'
        
        saída de dólares provoca uma desvalorização cambial
        
        mas temos um aumento das exportações com essa desvalorização
        
        consequentemente a IS desloca pra cima e pra direita
        
        maior renda e taxa de juros volta pro estado inicial
        
        Política fiscal
        déficit gêmeos fiscal e comercial, Y e BP voltando pro nível inicial
        
        política fiscal expansionista
        
        deslocamento da IS pra cima e para direita
        
        aumenta o juros, i >i', entrada de capitais acaba valorizando a moeda nacional
        
        aumenta-se as importações com a valorização cambial, gerando maior inflação
        
        o que faz com que a renda retome ao ponto inicial
  - - - Modelo Mundell-Fleming
        
        IS-LM em uma economia aberta
        
        versa sobre o curto prazo onde há preços rígidos
    - - IS - (investments and savings), política fiscal
        
        LM - (Liquid Money) política monetária
        
        BP - (balança de pagamentos) taxa de juros (i) e renda (Y)
    - - uma situação em que há :check: impedimento à mobilidade de capital.
        
        Pex.: uma economia sem mobilidade de capital, provavelmente há regulamentações que proíbem retirada de investimentos :forbidden: :money_with_wings:
      - uma situação em que não :red_cross: há impedimento à mobilidade de capital.
        
        Pex.: caso excepcional que pode ocorrer com economias menores. a entrada e a saída de capitais vai flutuar dependendo do nível de juros internacional. Assim, a taxa de juros nesse caso tende a igualar-se aos juros internacionais. :yin_yang:
      - uma situação em que há imperfeita mobilidade de capital :biohazard_sign:
        
        Pex.: Costuma ocorrer com economias maiores, onde imperfeições no mercado afetam a mobilidade dos capitais. Nesse caso, geralmente há uma maior dependência de recursos externos para equilibrar o balanço de pagamentos, já que elevações do nível de renda costumam impulsionar as importações e gerar déficits na balança.
    - - CURVA BP COM PERFEITA MOBILIDADE DE CAPITAIS
        
        Paridade de juros descoberta (i=i*)
        BP é horizontal
        
        PONTO A ponto acima da curva - entrada de capitais pois juros interno está mais alto que o externo
        
        PONTO B ponto abaixo da curva - saída de capitais, pois o juros interno (i) está mais baixo que o juros externo (i*)
      - CURVA BP SEM MOBILIDADE DE CAPITAIS
        
        BP é vertical
        
        Y1 - Y menor que Ye - Superávit comercial (porque implica em menos importação) BP >0
        
        Y2 - Y maior que Ye - Déficit comercial (porque mais renda - importa-se mais) BP < 0
    - - Câmbio fixo + livre mobilidade de capitais
        
        padrão ouro
      - livre mobilidade de capitais + autonomia da política monetária
        
        atualidade
      - câmbio fixo + autonomia da política monetária
        
        Bretton Woods
      - câmbio fixo + livre mobilidade de capitais + autonomia da política monetária :!?:
        
        impossível :no_entry: as três ~~juntas~~
  - - - alterações exógenas na expectativa de desvalorização cambial
      - risco que afetam a economia doméstica
      - alterações na taxa de juros externa
    - - Câmbio flexível
        
        a fuga de capitais provoca a desvalorização da moeda, o que expande a EL e o Y
        
        fuga de capitais - BP desloca-se para cima / desvalorização cambial - valoriza EL - IS desloca-se para cima e para a direita - eleva o Y.
        Demanda por moeda aumentou, pois Y aumentou - deslocamento ao longo da LM - taxa de juros aumenta
      - Câmbio fixo
        
        aumento do risco-país provoca recessão, pois com a fuga de capitais, BC é obrigado a vender reservas para evitar depreciação do câmbio, contraindo a oferta-monetária. Ex.: Padrão-Ouro
        
        aumento do risco desloca a BP (horizontal) para cima, temos então fuga de capitais, ao reduzir a oferta monetária, a LM desloca para cima e para a esquerda, isso faz com que a taxa de juros se eleve, desaquece a economia - provoca queda no Y (produto) ~ recessão
  - - - CÂMBIO FIXO
        
        Política Monetária INEFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
      - CÂMBIO FLUTUANTE
        
        Política Monetária EFICAZ
        
        Política Fiscal INEFICAZ
    - - CÂMBIO FIXO
        
        Política Monetária INEFICAZ
        
        Política Fiscal INEFICAZ
      - CÂMBIO FLUTUANTE
        
        Política Monetária EFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
    - - CÂMBIO FIXO
        
        Política Monetária INEFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
      - CÂMBIO FLUTUANTE
        
        Política Monetária EFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
    - - CÂMBIO FIXO
        
        Política Monetária INEFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
      - CÂMBIO FLUTUANTE
        
        Política Monetária EFICAZ
        
        Política Fiscal EFICAZ
    - - Câmbio Fixo - Política Monetária sempre ineficaz
      - Câmbio Flexível - Política Monetária sempre Eficaz
      - Forte Mobilidade de Capitais ou Fraca Mobilidade de Capitais, independentemente do câmbio, política fiscal sempre será eficaz
- - - - :bulb: No :flag-br: a BP é elaborada pelo BACEN, seguindo as diretrizes do FMI - normas metodológicas do BPM 6
  - - - Residentes: PF e PJ que tenham o país como principal centro de interesse. [aqueles que têm residência fixa no país, mesmo que nascido em outro / o governo / todas empresas sediadas no país, inclusive filiais de empresas estrangeiras sediadas no país.
      - Não residentes: por exclusão, os outros
  - - - Grupo I: Transações Correntes
        
        Balança Comercial
        
        Compra e Venda de Bens tangíveis
        
        compras são as importações registradas como despesas
        
        vendas são as exportações registradas como receitas
        
        Como contabilizar exportações e importações :question:
        
        2 maneiras
        
        FOB (free on board) - apenas o custo da mercadoria propriamente dita
        
        CIF (cost, insurance and freight) - que incluem além desse custo, os fretes, os seguros relacionados ao transportes.
        
        :warning:
        
        na Balança Comercial, as importações e exportações são registradas a preços FOB, isto é, apenas o custo da mercadoria :check:
        
        Já o seguro e transporte, quando envolvem operações entre residentes e não residentes são registrados como importação e exportação de serviços na Balança de Serviço
        
        Balança de Serviços
        
        Compra e Venda de bens intangíveis
        Serviços (seguros, fretes, viagens, turismo, royalties)
        
        Rendas Primárias (pagamento e recebimento de fatores de produção)
        
        Renda de Capital (lucros, dividendos, juros)
        Remuneração de trabalhadores (salário)
        enviadas ou recebidas entre residentes e não residentes.
        Recebimentos :arrow_forward: receitas
        Envios :arrow_forward: despesas
        
        rendas de trabalho - derivam da existência de empresas residentes que utilizam mão de obra de não residentes, e , inversamente, empresas não residentes que utilizam mão de obra de residente
        
        rendas de capital - derivam de investimentos registrados na conta financeira (Grupo III)
        
        empréstimos e financiamentos :arrow_forward: juros
        investimento direto :arrow_forward: lucro ou dividendos
        investimento em carteira :arrow_forward: dividendos ou juros
        
        :warning: lucros podem ser reinvestidos, então são registrados separadamente o envio do lucro na conta de rendas e seu reinvestimento na conta financeira, gerando um saldo nulo para o BP
        
        Rendas secundárias (transferências)
        
        transferência de poder de compra entre residentes e não residentes sem :no_entry: a existência de uma contrapartida econômica
        Recebimento de recursos :arrow_forward: receitas
        Transferência de recurso :arrow_forward: despesas
        
        exemplos: remessa de recurso de pessoas que trabalham em outro país para seus familiares no país de origem e recebimentos por conta de ajuda humanitária
        rendas secundárias muito importante para :flag-mx:, muitos mexicanos vivendo nos :flag-us:
        
        SALDO DA CONTA CORRENTE DO BP
        
        os 4 componentes do Grupo I constituem a chamada Conta Corrente do BP. O seu resultado é o saldo em conta corrente do BP - pode ser negativo ou positivo.
        
        se negativo, não é necessariamente ruim, pode ser por exemplo porque o país em desenvolvimento está importando maquinário, tecnologia, ampliando o estoque de capital para no futuro aumentar a capacidade de produção
        
        mas pode também ser um mal sinal, sinal de que a taxa de câmbio está induzindo residentes a contraírem despesas em moedas estrangeiras e os não residentes a não gastarem com produtos, serviços e fatores cotados com preço nacional, produzido dentro do país. Persistindo por muito tempo, tal situação pode acarretar em crises derivadas do desequilíbrio do BP.
      - Grupo II: Conta Capital
        
        registra transações que não mexem com elementos de operações correntes, mas com estoques de riqueza, cuja movimentação altera direitos de propriedade.
        
        Aquisições Líquidas de Cessões de Ativos não financeiros não produzidos
        
        ativos reais (portanto, não financeiros), oriundo de processos não produtivos:
        
        recursos naturais
        
        contratos, arrendamentos e licenças
        
        fundos de comércio e ativos de comercialização
        aquisições :arrow_forward: despesas
        cessões :arrow_forward: receitas
        
        Transferência de Capital
        
        assim como as operações registradas nas rendas secundárias, mas a transferência é de ativos (estoques de riqueza) e de passivo (dívidas)
      - Grupo III: Conta Financeira
        
        registra investimentos
        
        Investimentos diretos
        
        resultantes de empréstimos intercompanhias ou de investimentos (aquisição de ativos de capital)
        
        Investimentos Diretos no Exterior (IDE)
        conta de ativo que pode registrar elevações e reduções
        
        Investimentos Diretos no País (IDP)
        conta de passivo que pode registrar elevações e reduções
        
        Investimentos em Carteira (ou em portfólios)
        
        resultantes de aplicação em ações ou debêntures ou em títulos de renda fixa (públicos e privados)
        
        quando residentes compram esses papéis em economias não residentes, eles aumentam ativo, quando vendem reduzem ativos
        
        quando não residentes compram esse papéis na economia à qual se refere o BP eles aumentam os passivos dessa economia, quando vendem reduzem os passivos
        
        Derivativos
        
        registram operações entre residentes e não residentes envolvendo ativos financeiros cujo valor é derivado de outros ativos.
        
        ativos reais ~ soja, petróleo
        
        ativos financeiros ~ ações e moedas (taxa de câmbio)
        
        BP só registra os valores liquidados (positivos ou negativos), uma vez que os valores envolvidos nas aplicações não são efetivamente desembolsados
        
        contas de ativo :arrow_forward: ganhos e perdas de residentes em mercados não residentes
        
        contas de passivo :arrow_forward: ganhos e perdas de não residentes no mercado residente
        
        outros investimentos
        
        empréstimos e financiamentos
        
        de curto e longo prazo
        
        empréstimos de regularização :arrow_forward: aqueles tomados por instituições do governo junto às agências multilaterais (FMI, BIS) visando resolver desequilíbrios externos.
        
        quando operações são realizadas por residentes junto a credores não residentes :arrow_forward: elevam o passivo, quando amortizadas reduzem o passivo
        
        quando são realizadas por não residentes junto a credores residentes :arrow_forward: elevam o ativo, quando liquidadas, reduzem o ativo
        
        crédito comercial e adiantamentos
        
        exportadores
        
        quando financiam (parcelam) a venda de suas mercadorias :arrow_forward: aumentam o ativo, quando recebem reduz
        
        quando recebem adiantamentos por exportações ainda não realizadas :arrow_forward: aumentam o passivo, quando entregam a mercadoria, reduzem o passivo
        
        importadores
        
        quando financiam (parcelam) suas compras :arrow_forward: aumentam o passivo, quando fazem o pagamento, reduzem o passivo
        
        quando importadores adiantam pagamento por importações ainda não recebidas :arrow_forward: elevam o ativo, quando recebem a mercadoria, reduzem o ativo
        
        moedas e depósitos
        
        em razão da abertura financeira
        
        residente mantém no exterior contas com recursos de divisas (por exemplo, exportador pode não internalizar os recursos oriundos de suas vendas a não residentes)
        
        registra-se também nessa conta as disponibilidades monetárias de não residentes no país ao qual se refere o BP
        
        quando residentes aumentam esses depósitos :arrow_forward: aumentam ativos, quando diminuem diminuem ativos
        
        quando não residentes aumentam suas disponibilidades monetárias no país do BP :arrow_forward: aumentam os passivos, quando reduzem, reduz o passivo
        
        outros investimentos
        
        qualquer outra operação que envolva ativos e passivos que não se enquadre nas anteriores
        
        ativos de reserva
        
        ativos em moeda estrangeira líquidos e sob controle da autoridade monetária, podem ser:
        
        reservas em moeda estrangeira (incluindo títulos de alta liquidez)
        
        reservas e direitos especiais de saque junto ao FMI
        
        ouro
        
        qualquer outro ativo em moeda estrangeira
        
        :warning: BPM 6
        
        atualizou esta conta
        
        deixa de ser uma conta de crédito e débito, passa a ser tratada como conta de ativo e passivo
        
        então agora, recebimento de divisas :arrow_forward: registradas como aumento de reservas
        
        retiradas de divisas :arrow_forward: reduções de reservas
        
        :bulb: Então, agora temos implicitamente o saldo total do balanço de pagamentos (BP)
        
        se o saldo da conta de ativos foi positivo, significa que o saldo do BP foi positivo
        
        se o saldo da conta de ativos foi negativo, significa que o saldo do BP foi negativo
      - Fórmulas
        
        Glossário
        
        TC = saldo em transações correntes
        
        CK = saldo em conta capital
        
        CF = saldo em conta financeira
        
        EO = erros e omissões
        
        ausência de erros e omissões
        
        CF - CK - TC = 0
        CF = TC + CK
        
        presença de erros e omissões
        
        quando não se atinge o 0 com a equação anterior, significa que houve EO, então temos a equação atualizada
        
        CF - CK - TC - EO = 0
        
        CF = CK + TC + EO
        
        Em uma economia aberta o BP tem relação direta com as Contas Nacionais
        
        Sd - I = TC
        
        (Sd) poupança bruta doméstica - (I) Investimento = (TC) saldo em transações correntes
        
        :bulb: quando há excesso de investimento - temos um TC negativo
        
        isso explica porque países como o Brasil, que crescem a taxas elevadas durante décadas com absorção interna maior que a produção, ou seja, poupança doméstica inferior ao investimento, apresenta persistentes déficits na Conta Financeira (sinal negativo na CF, significa entrada de capitais no país, ou seja, país acumulou passivos no exterior) - o país, então, precisa de poupança externa
  - - - :bulb: para efetuar o resultado deve-se deduzir as despesas das receitas (resultado pode ser positivo ou negativo)
- - - - no curto prazo
        
        :arrow_up: taxa de inflação :arrow_down: o desemprego
        [Taxa de sacrifício para diminuir inflação]
  - - - :black_flag: surgimento da Escola de Chicago - questiona keynesianismo e intervencionismo estatal, dando a fundamentação teórica para o neoliberalismo:
        
        Monetaristas
        
        Novos Clássicos
    - - :warning: a curva de Phillips ( o trade-off entre inflação e desemprego) somente existe no CURTO PRAZO
      - hipótese da taxa natural de desemprego
        
        O desemprego, no longo prazo, tende a oscilar ao redor da sua taxa normal, independentemente da taxa de inflação
        
        :star: Dessa forma, o crescimento na oferta de moeda é que determina a taxa de inflação. No longo prazo, a Curva de Phillips é vertical
      - EXPECTATIVAS
        a chave para entender a inflação
        
        No curto prazo, a inflação esperada é diferente da inflação efetiva, pois há erros de previsão. Mas como os agentes aprendem, no longo prazo, a inflação esperada converge para inflação efetiva
        
        equação da Curva de Phillips com expectativas
        taxa de desemprego = taxa natural de desemprego - a.(inflação vigente - inflação esperada)
        
        inflação vigente > inflação esperada ~ salários corrigidos abaixo da inflação, queda do salário real, empresas contratam mais = desemprego abaixo da taxa natural
        
        inflação esperada > inflação vigente ~ salários corrigidos acima da inflação, aumento do salário real, empresas demitem = desemprego acima da taxa natural
      - CURTO PRAZO + LONGO PRAZO
        
        BC faz uma expansão monetária, no curto prazo - deslocamento ao longo da curva de curto prazo - do ponto A para o Ponto B -> aumento da inflação e diminuição da taxa de desemprego
        
        mas, no longo prazo, a inflação esperada aumenta e a curva se desloca para cima e para direita - do ponto B para ponto C - desemprego volta para taxa natural mas a inflação se mantém alta
        
        :bulb: conclusão dos monetaristas --> se o governo tenta manter a taxa de desemprego abaixo da taxa natural, só conseguirá fazê-lo a um custo de uma inflação cada vez mais alta (aceleração da inflação)
        
        NAIRU - non-accelerating inflation rate of unemployment = curva da taxa natural de desemprego
      - DESINFLAÇÃO
        
        uma redução na taxa de inflação
        
        :warning: não :red_cross: é ~~deflação~~ - redução dos níveis de preço
        
        :bulb: BC reduz oferta monetária, aumenta taxa de juros para reduzir demanda agregada, no curto prazo a produção cai e o desemprego aumenta, mas no longo prazo a produção e desemprego voltam para suas taxas naturais, então o custo da desinflação é apenas temporário e não permanente como afirmava a curva de Phillips original
    - - :warning: a curva de Phillips é vertical mesmo no curto prazo, não :red_cross: ~~existe~~ trade off entre inflação e desemprego, pois os agentes são racionais
      - Teoria das expectativas racionais
        Robert Lucas, Thomas Sargent e Robert Barro
        
        os agentes econômicos, ao preverem o futuro, usam de forma eficiente todas as informações disponíveis, por isso não cometem erros, o governo não consegue enganá-los produzindo uma inflação acima da esperada por exemplo.
        
        Expectativas adaptativas (backward-looking)
        
        agentes usam informações passadas para fazer previsões
        
        Expectativas racionais (forward-looking)
        
        agentes utilizam todas as informações disponíveis, em especial a atuação do governo, e anúncios da política econômica, para fazer suas previsões
        
        questão da credibilidade
        
        :arrow_up: quanto maior a credibilidade e coerência entre os anúncios do governo e suas ações :arrow_down: menor será o custo da desinflação
        
        tornando a Curva de Phillips vertical já no curto prazo
    - - :bulb: Há sempre um trade off temporário entre inflação e desemprego, que vem da inflação esperada e não da inflação em si, pois os agente cometem erros em suas estimativas no curto prazo. Não :red_cross: há um trade off ~~permamente~~
  - - - :arrow_up: quanto mais pessoas desempregas
        
        :arrow_down: menor é o PIB
      - o hiato do produto é proporcional à diferença entre a taxa de desemprego e a taxa natural de desemprego (hiato do emprego)
        
        exemplo: se o PIB cresceu 4%, o desemprego deverá cair 4%
        
        se o PIB for igual ao PIB potencial, o desemprego será igual ao desemprego natural (que nunca é igual a zero).
- - - - :bulb: a ONU divulga as diretrizes para os países organizarem seus sistemas segundo o System of National Accouns (SNA), para facilitar as comparações.
      - :bulb: no :flag-br: quem faz os cálculos de contabilidade nacional é o IBGE
  - - - PIB
        
        geração, distribuição e uso da renda nacional
        
        acumulação de capital
        
        capacidade ou necessidade de financiamento
        
        transações correntes com o resto do mundo
    - - calcula como o PIB é gerado através da produção
        
        PIB cf (à custo de fatores) = Valor da produção - consumo intermediário
        
        PIB pm (à preço de mercado) = PIB cf + impostos sobre produtos (somam ao valor do PIB - pq aumenta o custo dos produtos) - subsídios sobre produtos (subsídio é considerado recurso mas com sinal negativo)
        
        Esse é o PIB mesmo
    - - PIB = salário + lucros + aluguéis etc.
    - - RNB (Renda Nacional Bruta) = PIB + RLRE (Renda Líquida Recebida do Exterior)
    - - RDB (Renda disponível Bruta) = RNB + TUC (Transferências unilaterais correntes) - Brasileiros mandando dinheiro pro BR, e estrangeiros no BR mandando dinheiro para o exterior
        
        A renda disponível bruta acaba sendo maior do que a renda nacional bruta, bastantes brasileiros mandando dinheiro do exterior para cá
    - - S (poupança bruta) = RDB - C - G
        
        :bulb: No SCN não se usa o PIB, se usa o PIB ajustado - a Renda Disponível Bruta
    - - I = formação bruta de capital + variação de estoque
      - TC (transações correntes) = S - I
        
        capacidade (+) ou necessidade (-) líquida de financiamento
        
        Quando a TC (Transações correntes) for negativa significa que o país necessitou de capitar poupança externa para financiar o investimento
        
        quando um país recebe transferência de capital, ele precisa de menos poupança para financiar seu investimento
      - S - I = TC
        
        S + CC (Conta Capital) - I = Capacidade ou necessidade de financiamento
        
        se a CC = 0, então a capacidade ou necessidade de financiamento será igual a TC (transações correntes)
    - - TC = BC (Balança Comercial) + BS (Balança de Serviços) + BR (Balança de Renda) + TUC (transferências unilaterais correntes)