El análisis de Friedman-Phelps de la curva de Phillips: Era inconsistente con la noción de que los trabajadores y las empresas se preocupan por los salarios reales, es decir, el monto de los bienes y servicios reales que pueden comprar los salarios, no por los salarios nominales. Por ende, cuando trabajadores y empresas esperan que el nivel de precios suba, ajustarán los salarios nominales al alza, de modo que la tasa de salario real no disminuya.